Os resultados da Arezzo (ARZZ3) referente a suas operações do primeiro trimestre de 2020, foram divulgados no dia 27/05.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Arezzo do 1t20 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 1t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação ARZZ3 vale a pena.
Sobre Arezzo
Fundada em 1972, pelos irmãos empreendedores Anderson e Jefferson Birman, a Arezzo é hoje a maior marca de varejo de calçados femininos fashion da América Latina, reunindo conceito, alta qualidade e design contemporâneo.
A consolidação da marca no mercado nacional pode ser observada também por seu histórico de premiações.
A companhia foi eleita sete vezes Melhor Franquia do Brasil no Segmento Vestuário, Calçados e Acessórios (Revista Pequenas Empresas & Grandes Negócios). Prêmio Alshop Visa.
Além disso, recebeu ainda o Prêmio HorsConcours pelo voto do consumidor; oito anos de Excelência em Franquias (Associação Brasileira de Franchising), Top of Mind e está no ranking das Marcas Mais Valiosas do Brasil.
Hoje a rede da Arezzo possui mais de 356 lojas distribuídas em 180 municípios e está presente em todos os estados brasileiros.
Composição acionária da Arezzo
| Acionista | ON | PN | Total |
| Outros | 49,20% | 0,00% | 49,20% |
| Anderson Lemos Birman | 34,10% | 0,00% | 34,10% |
| Alexandre Café Birman | 16,60% | 0,00% | 16,60% |
| Ações Tesouraria | 0,10% | 0,00% | 0,10% |
Avaliação de Governança
A empresa está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.
| Empresa | Arezzo Indústria e Comércio S.A. |
| Código | ARZZ3 |
| Subsetor | Comércio |
| Segmento de Listagem | Tecidos, Vestuário e Calçados |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 49,2% |
| Principal Acionista | Anderson Lemos Birman |
| Site | http://arezzoco.com.br |
A empresa possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along acima de 80%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito da sua capacidade de geração de caixa ou de sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
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Resultado Arezzo no 1t20
A empresa apresentou um lucro líquido de R$ 25,9 milhões no 1t20, uma alta de 11,9% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Arezzo do primeiro trimestre de 2020:
| Indicador | 1T20 | 4T19 | % | 1T19 | % |
| Lucro Líquido (R$) | R$ 25,9 M | R$ 58,7 M | -55,9% | 23,1% | 11,9% |
| Margem Ebitda (%) | 17,1% | 20,5% | -16,6% | 14,5% | 15,3% |
| Margem Bruta (%) | 45,9% | 46,7% | -1,8% | 45,7% | 0,5% |
| Margem Líquida (%) | 6,9% | 12,5% | -44,8% | 6,1% | 11,6% |
Resultados Operacionais da Arezzo no 1t20
A receita Líquida da empresa no primeiro trimestre de 2020 alcançou R$ 375,5 milhões, representando uma retração de 0,4% sobre o mesmo período do ano passado.
A companhia também apresentou crescimento recorde do web commerce de 53,9%, passando a representar 15,9% do faturamento da empresa no mercado interno.
Nos três primeiros meses do ano, o Lucro Bruto somou R$ 172,4 milhões com margem bruta de 45,9% e expansão de 20bps.
Já o EBITDA do primeiro trimestre de 2020 totalizou R$ 64,3 milhões com crescimento de 17,8% ante o mesmo trimestre do ano passado, com margem EBITDA de 17,1%.
No período, o lucro Líquido foi de R$ 25,9 milhões com crescimento de 11,9%, com margem líquida de 6,9%.
A retração de SSS sell-out (Same-Store-Sales) de 10,6% no trimestre, em razão do fechamento temporário das lojas provocado pelo COVID-19 em março.
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Resultados Financeiros da Arezzo no 1t20
A receita líquida de vendas da Arezzo atingiu R$ 375,5 milhões no 1t20, apresentando queda de 19,7% na comparação com o 4T19.
O Lucro Bruto da Arezzo atingiu R$ 172,3 milhões no 1t20, apresentando retração de 21,0% na comparação com o 4T19.
O custo dos serviços prestados totalizou R$ 203,1 milhões no 1t20, apresentando retração de 18,5% na comparação com o 4T19.
O Ebitda da Arezzo atingiu R$ 64,3 milhões no 1t20, apresentando retração de 33,2% na comparação com o 4T19.
A margem Ebitda da Arezzo totalizou 17,1% no 1t20, apresentando retração de 3,4 ponto percentual na comparação com o 4T19.
O resultado financeiro da Arezzo totalizou um prejuízo de R$ 0,7 milhões no 1t20, apresentando retração de 83,3% quando comparado ao 4T19.
No 1t20, as despesas gerais e administrativas recuaram 33,4% em relação ao 4T19.
A Margem bruta da Arezzo atingiu 45,9% no 1t20, apresentando retração de 0,8 ponto percentual na comparação com o 4T19.
O lucro líquido da Arezzo atingiu R$ 25,9 milhões no 1t20, apresentando retração de 55,9% na comparação com o 4T19.
A Margem líquida da Arezzo atingiu 6,9% no 1t20, apresentando retração de 5,6 ponto percentual na comparação com o 4T19.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
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Endividamento da Arezzo
Os indicadores de endividamento da Arezzo estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida líquida / patrimônio líquido de 26,6%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Arezzo:
A dívida bruta da Arezzo em março de 2020, totalizou R$ 615,9 milhões, apresentando crescimento de R$ 441,7 milhões na comparação com dezembro de 2019.
A companhia apresentou uma estrutura de capital preocupante da normalidade no trimestre, mantendo 50,1% da sua dívida no longo prazo e 49,9% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Principais Indicadores Fundamentalistas
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas do Arezzo para iniciar a sua análise dos fundamentos da ARZZ3.
| Indicador | 12/2019 | 03/2020 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 35,9 | 20,4 | -45,3% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 7,8 | 4,4 | -43,1% |
| Dividend Yield (DY) % | 2,5% | 2,1% | -16% |
| Price Sales Ratio (PSR) | 3,5 | 2,0 | -42,9% |
| Valor de Mercado (R$) | R$ 5,8 B | R$ 3,4 B | -42,3% |
| Ebit (R$) | R$ 76,0 M | R$ 44,0 M | 33,2% |
| Ebitda (R$) | R$ 96,3 M | R$ 64,3 M | -33,2% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 1,7827 | 1,8116 | 1,6% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 21,7% | 20,5% | -5,6% |
| Margem Líquida % | 12,5% | 6,9% | -44,8% |
| Liquidez Corrente | 2,1 | 2,3 | 8,7% |
| Data Divulgação | 08/05/20 | 27/05/20 | - |
* Indicadores com base na data de 28/05/2020. Fonte: GuiaInvest
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Documentos dos Resultados Arezzo 1t20
Veja abaixo os documentos e arquivos dos Resultados da Arezzo do 1t20.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Arezzo.
ARZZ3 Vale a Pena?
O lucro bruto divulgado nos três primeiros meses do ano totalizou R$ 172,4 milhões, com performance estável de -0,1% quando comparado com o mesmo período do ano passado, e aumento de 20 bps na margem bruta, que alcançou 45,9%.
Dentre os fatores responsáveis pela margem bruta, destaca-se, positivamente, a maior participação do canal web commerce no mix de receita e, negativamente, a menor representatividade do canal de lojas próprias.
Já as despesas gerais e administrativas somaram R$ 34,9 milhões, apresentando redução de 4,7% em relação ao mesmo trimestre de 2019.
O desempenho foi parcialmente explicado pelo não provisionamento de participação de resultados da Companhia frente ao cenário macroeconômico atual.
A empresa divulgou lucro líquido de R$ 25,9 milhões no período, uma queda de -55,9% em relação ao quarto trimestre de 2019 e crescimento de 11,9% em relação ao primeiro trimestre de 2019.
A receita líquida atingiu R$ 375,5 milhões no primeiro trimestre de 2020, representando redução de 19,7% em relação ao trimestre ligeiramente anterior e queda de 0,4% em relação ao mesmo período do ano passado.
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Confira abaixo os Informações Financeiras do Resultado da Arezzo do 1t20 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
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