Os resultados da Alupar (ALUP11) referente a suas operações do quarto trimestre de 2021, foram divulgados no dia 24/02.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Alupar do 4T21 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 4T21 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação ALUP11 vale a pena.
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Sobre Alupar
A Alupar é uma holding presente desde 2007 no mercado, sendo atuante nos segmentos de geração e transmissão de energia elétrica.
Sua estrutura operacional é composta por 30 ativos de transmissão, e 10 unidades geradoras de energia.
No segmento de transmissão, seus ativos de transmissão detém concessão de 30 anos e uma vitalícia na Colômbia.
No segmento de geração, a companhia tem concessão de ativos com prazo de 30 a 35 anos no Brasil e vitalício na Colômbia e Peru.
Veja aqui a análise de mercado da Alupar, o que a empresa faz, seus diferenciais competitivos e principais concorrentes.
Composição Acionária da Alupar
| Acionista | ON | PN | Total |
| Guarupart Participações Ltda. | 74,7% | 1,9% | 51,4% |
| Outros | 13,4% | 56,7% | 27,3% |
| Fundo de Investimento Do Fundo de Garantia Do Tempo de Serviço - Fi-fgts | 5,9% | 24,9% | 12,0% |
| Bc Capital Gestão de Recursos Ltda. | 2,5% | 10,4% | 5,0% |
| Perfin Administração de Recursos Ltda. | 2,4% | 6,0% | 3,6% |
| Cime Administração E Participações S.A. | 1,2% | 0,0% | 0,8% |
| Ações Tesouraria | 0,0% | 0,0% | 0,0% |
Avaliação de Governança
A Alupar está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.
| Empresa | Alupar Investimento S/A |
| Código | ALUP11 |
| Subsetor | Energia Elétrica |
| Segmento de Listagem | Nível 2 |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 13% (ON) |
| Principal Acionista | Guarupart Participações LTDA. (7.471%) |
| Site | ri.alupar.com.br |
A Alupar possui um free float de 13%, o que pode representar um problema de governança, ou seja, no interesse da empresa em atender as demandas dos investidores, que representam atualmente apenas 13% do capital social.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
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Resultado Alupar no 4T21
A Alupar apresentou um lucro líquido de R$ 219,3 milhões no 4T21, uma baixa de -52,4% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Alupar do quarto trimestre de 2021:
| Indicador | 4T21 | 3T21 | % | 4T20 | % |
| Lucro Líquido (R$) | 219,3 M | 240,3 M | -8,7% | 461,2 M | -52,4% |
| Margem Ebitda (%) | 69,0% | 77,3% | -8,3 p.p. | 68,6% | 0,4 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 69,8% | 71,7% | -1,9 p.p. | 70,8% | -1,0 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 19,4% | 20,6% | 1,2 p.p. | 20,3% | -0,9 p.p. |
Resultados Operacionais da Alupar no 4T21
A Alupar entregou resultados operacionais dentro do esperado pelo mercado, impactados pela menor receita líquida das transmissoras.
No segmento de transmissão, a receita líquida da Alupar totalizou R$ 944,5 milhões no 4T21, apresentando retração de -54,3% em relação ao mesmo período de 2020.
De acordo com o release, a queda na receita líquida de transmissão da Alupar foi atribuída à menor receita de infraestrutura, pela menor receita de remuneração do ativo da concessão e pela menor receita de transmissão de energia.
Já no segmento de geração, a receita líquida totalizou R$ 219,0 milhões no 4T21, registrando uma alta de 30,3% em relação ao mesmo período de 2020.
Neste trimestre, as hidrelétricas da Alupar registraram um ótimo desempenho.
Cabe lembrar, que a Alupar investiu R$ 1,0 bilhão no segmento de transmissão, R$ 138,4 milhões no segmento de geração, e R$ 2,7 bilhões no desenvolvimento de novos negócios.
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Resultados Financeiros da Alupar no 4T21
A receita líquida da Alupar atingiu R$ 1,1 bilhão no 4T21, apresentando baixa de -50,4% na comparação com o 4T20.
O lucro bruto da Alupar atingiu R$ 787,4 milhões no 4T21, apresentando retração de -53,7% na comparação com o 4T20.
O custo dos serviços totalizou R$ 340,6 milhões no 4T21, apresentando retração de -51,5% na comparação com o 4T20.
O Ebitda da Alupar atingiu R$ 778,7 milhões no 4T21, apresentando retração de -50,1% na comparação com o 4T20.
A margem Ebitda da Alupar totalizou 69,0% no 4T21, apresentando crescimento de 0,4 ponto percentual na comparação com o 4T20.
O resultado financeiro da Alupar totalizou um prejuízo de R$ 216,6 milhões no 4T21, apresentando crescimento de 6,5% quando comparado ao 4T20.
No 4T21, as despesas gerais e administrativas cresceram 94,8% em relação ao 4T20.
A margem bruta da Alupar atingiu 69,8% no 4T21, apresentando retração de -1,0 ponto percentual na comparação com o 4T20.
O lucro líquido da Alupar atingiu R$ 219,3 milhões no 4T21, apresentando retração de -8,7% na comparação com o 3T21 e baixa de -52,4% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A margem líquida da Alupar atingiu 19,4% no 4T21, apresentando retração de -0,9 ponto percentual na comparação com o 4T20.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
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Endividamento da Alupar
Os indicadores de endividamento da Alupar estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 100,9%, acima da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Alupar:
A dívida bruta da Alupar em dezembro de 2021, totalizou R$ 10,0 bilhões, apresentando retração de R$ 1,1 bilhão na comparação com dezembro de 2020.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 90,5% da sua dívida no longo prazo e 9,5% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas da Alupar
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Alupar para iniciar a sua análise dos fundamentos da ALUP11.
| Indicador | 09/2021 | 12/2021 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 2,5 | 3,3 | 32,0% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 0,7 | 0,7 | 0,0% |
| Dividend Yield (DY) % | 3,3% | 3,4% | 0,1 p.p. |
| Payout % | 8,5% | 11,2% | 2,7 p.p. |
| Price Sales Ratio (PSR) | 1,1 | 1,3 | 18,2% |
| Valor de Mercado (R$) | 7,1 B | 7,1 B | 0,0% |
| Ebitda (R$) | 4.701,5 B | 3.919,6 B | -16,6% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 9,5528 | 7,2442 | -24,2% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 27,2% | 21,2% | -6,0 p.p. |
| Margem Líquida % | 43,0% | 40,6% | -2,4 p.p. |
| Liquidez Corrente | 1,9% | 1,8% | -0,1 p.p. |
| Data Divulgação | 09/11/21 | 24/02/22 | - |
* Indicadores com base na data de 26/02/2022. Fonte: GuiaInvest
Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.
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Teleconferência de Resultados Alupar 4T21
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Alupar do 4T21.
Documentos e arquivos dos Resultados da Alupar do 4T21.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Alupar.
ALUP11 Vale a Pena?
A Alupar registrou lucro líquido de R$ 219,3 milhões no 4T21, apresentando uma baixa de -52,4% na comparação com o 4T20.
Vale destacar que a baixa no lucro somente é existente se utilizarmos o padrão IFRS, a qual foi utilizada para fazer essa análise dos resultados da companhia.
O Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) da Alupar totalizou R$ 3,9 bilhões em 2021, uma alta de 13,5% em relação a 2020.
Além disso, o lucro líquido da Alupar avançou para R$ 1,1 bilhão em 2021.
Desse modo, acredito que as ações da Alupar (ALUP11) são uma ótima oportunidade de investimento para o médio e longo prazo.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Alupar do 4T21 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
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