Os resultados da Alupar (ALUP11) referente a suas operações do terceiro trimestre de 2020, foram divulgados no dia 12/11.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Alupar do 3t20 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 3t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a unit ALUP11 vale a pena
Sobre Alupar
A Alupar é uma holding presente desde 2007 no mercado, sendo atuante nos segmentos de geração e transmissão de energia elétrica.
Sua estrutura operacional é composta por 30 ativos de transmissão, e 10 unidades geradoras de energia.
No segmento de transmissão, seus ativos de transmissão detém concessão de 30 anos e uma vitalícia na Colômbia.
No segmento de geração, a companhia tem concessão de ativos com prazo de 30 a 35 anos no Brasil e vitalício na Colômbia e Peru.
Composição acionária da Alupar
| Acionista | ON | PN | Total |
| Guarupart Participações Ltda. | 74,7% | 1,9% | 51,4% |
| Outros | 13,4% | 56,7% | 27,3% |
| Fundo de Investimento Do Fundo de Garantia Do Tempo de Serviço - Fi-fgts | 5,9% | 24,9% | 12,0% |
| Bc Capital Gestão de Recursos Ltda. | 2,5% | 10,4% | 5,0% |
| Perfin Administração de Recursos Ltda. | 2,4% | 6,0% | 3,6% |
| Cime Administração E Participações S.A. | 1,2% | 0,0% | 0,8% |
| Ações Tesouraria | 0,0% | 0,0% | 0,0% |
Avaliação de Governança
A Alupar está listada na Bolsa de Valores no segmento Nível 2, de governança corporativa da B3.
| Empresa | Alupar Investimento S/A |
| Código | ALUP11 |
| Subsetor | Energia Elétrica |
| Segmento de Listagem | Nível 2 |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 13% (ON) |
| Principal Acionista | Guarupart Participações LTDA. (7.471%) |
| Site | ri.alupar.com.br |
A Alupar possui um free float de 13%, o que pode representar um problema de governança, ou seja, no interesse da empresa em atender as demandas dos investidores, que representam atualmente apenas 13% do capital social.
A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito da sua capacidade de geração de caixa ou de sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
Resultado Alupar no 3t20
A Alupar apresentou um lucro líquido de R$ 181,2 milhões no 3t20, uma baixa de -14,7% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da Alupar do terceiro trimestre de 2020:
| Indicador | 3T20 | 2T20 | % | 3T19 | % |
| Lucro Líquido (R$) | 181,2 M | 72,1 M | 151,3% | 212,5 M | -14,7% |
| Margem Ebitda (%) | 48,8% | 41,1% | 7,7 p.p. | 49,3% | -0,5 p.p. |
| Margem Bruta (%) | 48,4% | 39,3% | 9,1 p.p. | 47,7% | 0,7 p.p. |
| Margem Líquida (%) | 12,1% | 7,0% | 5,1 p.p. | 16,9% | -4,8 p.p. |
Resultados Operacionais da Alupar no 3t20
Confira os destaques dos resultados operacionais da Alupar, referente às suas operações do 3t20:
A receita de transmissão de energia alcançou R$ 81,0 milhões no 3t20, apresentando crescimento de 32,7% na comparação com o mesmo período de 2019.
A receita de infraestrutura alcançou R$ 980,2 milhões no 3t20, apresentando retração de -3,2% na comparação com o mesmo período de 2019.
A receita de remuneração do ativo de concessão alcançou R$ 423,9 milhões no 3t20, apresentando crescimento de 205% na comparação com o mesmo período de 2019.
A receita de suprimento de energia alcançou R$ 152,4 milhões no 3t20, apresentando retração de -7,5% na comparação com o mesmo período de 2019.
A disponibilidade física da Alupar se manteve acima de 99,1% indicando um desempenho operacional consistente ao longo dos trimestres.
Resultados Financeiros da Alupar no 3t20
A receita líquida de vendas da Alupar atingiu R$ 1,4 bilhão no 3t20, apresentando alta de 18,5% na comparação com o 3t19.
O Lucro Bruto da Alupar atingiu R$ 721,6 milhões no 3t20, apresentando crescimento de 20,0% na comparação com o 3t19.
O custo dos serviços prestados totalizou R$ 769,6 milhões no 3t20, apresentando crescimento de 17,0% na comparação com o 3t19.
O Ebitda da Alupar atingiu R$ 728,4 milhões no 3t20, apresentando crescimento de 17,4%na comparação com o 3t19.
A margem Ebitda da Alupar totalizou 48,8% no 3t20, apresentando retração de -0,5 ponto percentual na comparação com o 3t19.
O resultado financeiro da Alupar totalizou um prejuízo de R$ 97,1 milhões no 3t20, apresentando crescimento de 36,8% quando comparado ao 3t19.
No 3t20, as despesas gerais e administrativas recuaram -15,5% em relação ao 3t19.
A Margem bruta da Alupar atingiu 48,4% no 3t20, apresentando crescimento de 0,7 ponto percentual na comparação com o 3t19.
O lucro líquido da Alupar atingiu R$ 181,2 milhões no 3t20, apresentando crescimento de 151,3% na comparação com o 2t20 e baixa de -14,7% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A Margem líquida da Alupar atingiu 12,1% no 3t20, apresentando retração de -4,8 pontos percentuais na comparação com o 3t19.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
Endividamento da Alupar
Os indicadores de endividamento da Alupar estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 104,0%, acima da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Alupar:
A dívida bruta da Alupar em setembro de 2020, totalizou R$ 8,7 bilhões, apresentando crescimento de R$ 228,4 milhões na comparação com dezembro de 2019.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 89,8% da sua dívida no longo prazo e 10,2% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas da Alupar
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Alupar para iniciar a sua análise dos fundamentos da ALUP11.
| Indicador | 06/2020 | 09/2020 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 5,3 | 4,9 | -7,5% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 0,9 | 0,8 | -11,1% |
| Dividend Yield (DY) % | 2,9% | 3,0% | 0,1 p.p. |
| Payout % | 15,3% | 14,7% | -0,6 p.p. |
| Price Sales Ratio (PSR) | 1,4 | 1,3 | -7,1% |
| Valor de Mercado (R$) | 7,0 B | 6,8 B | -2,9% |
| Ebit (R$) | 2,1 B | 2,2 B | 4,8% |
| Ebitda (R$) | 2,2 B | 2,3 B | 4,5% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 4,5220 | 4,6784 | 3,5% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 16,5% | 16,3% | -0,2 p.p. |
| Margem Líquida % | 27,2% | 26,9% | -0,3 p.p. |
| Liquidez Corrente | 2,2 | 2,1 | -0,1 p.p. |
| Data Divulgação | 12/08/20 | 11/11/20 | - |
* Indicadores com base na data de 12/11/2020. Fonte: GuiaInvest.
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Teleconferência de Resultados Alupar 3t20
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Alupar do 3t20.
Documentos e arquivos dos Resultados da Alupar do 3t20.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Alupar.
ALUP11 Vale a Pena?
A Alupar registrou lucro líquido de R$ 181,2 milhões no 3t20, apresentando retração de -14,7% quando comparado com o mesmo período de 2019.
A receita líquida da Alupar no período foi impactada pela queda no faturamento das transmissoras ENTE, ERTE, Transleste, STN e AETE.
Também houve retração de 50% da Receita Anual Permitida (RAP) no trimestre para o ciclo (2020/2021).
Entretanto, a Alupar demonstrou eficiência operacional no período, apresentando redução no custo dos serviços prestados, e nas despesas operacionais.
Logo, as ações da Alupar estão sendo negociadas abaixo do seu valor patrimonial, oferecendo uma ótima oportunidade de entrada no momento.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Alupar do 3t20 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
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