Os resultados da JHSF (JHSF3) referente a suas operações do quarto trimestre de 2020, foram divulgados no dia 18/02.

Veja neste artigo os principais destaques do resultado da JHSF do 4t20 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 4t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação JHSF3 vale a pena.

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Sobre JHSF

A JHSF é uma empresa brasileira que atua nos setores de shopping centers, incorporação imobiliária, hotelaria e gastronomia.

Fundada em 1972 com o nome JHS, a empresa tem como área principal de atuação e investimento o segmento de alta renda, com foco em atividades de renda recorrente.

A empresa atua tanto no mercado brasileiro como em outros países, como Estados Unidos e Uruguai.

Foi a primeira empresa do ramo imobiliário brasileiro a priorizar ativos de renda recorrente, incluindo a exploração de shopping centers, um aeroporto e hotéis, além dos projetos imobiliários.

Ao longo de sua história, a companhia contabilizou mais de 6 milhões de metros quadrados construídos.

Composição acionária da JHSF

AcionistaONPNTotal
Jhsf Par S.A.39,80%0,00%39,80%
Outros35,60%0,00%35,60%
José Auriemo Neto11,70%0,00%11,70%
Capital Research Global Investors7,20%0,00%7,20%
Fábio Roberto Chimenti Auriemo3,60%0,00%3,60%
Flatly Global Ltd.2,00%0,00%2,00%
Ações Tesouraria0,00%0,00%0,00%

Avaliação de Governança

A JHSF está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.

EmpresaJHSF Participações S.A
CódigoJHSF3
SubsetorConstrução Civil
Segmento de ListagemIncorporações
Tag Along100%
Free Float58,4%
Principal AcionistaJhsf Par S.A.
Sitehttp://ri.jhsf.com.br/ 

A JHSF possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

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Resultado JHSF no 4t20

A JHSF apresentou um lucro líquido de R$ 189,2 milhões no 4t20, uma baixa de -10,4% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da JHSF do quarto trimestre de 2020:

Indicador4t203T20%4t19%
Lucro Líquido (R$)R$ 189,2 MR$ 176 M7,5%R$ 211,1-10,4%
Margem Ebitda (%)52,3%64,4%-12,1 p.p.165,7%-113,4 p.p.
Margem Bruta (%)71,7%74,7%-3,0 p.p.53,0%18,7 p.p.
Margem Líquida (%)47,9%49,5%-1,6 p.p.113,1%-65,2 p.p.

Resultados Operacionais da JHSF no 4t20

Confira a composição da receita líquida da JHSF, referente às suas operações do 4t20, por divisão de negócio:

SegmentoReceita líquida (R$)Participação (%)
Incorporação272,5 M69%
Renda Recorrente65,3 M16,5%
Hospitalidade e Gastronomia48,8 M12,4%
Aeroporto7,9 M2,0%
Total394,6 M100%

Incorporação

A receita líquida da divisão incorporação alcançou R$ 272,5 milhões no 4t20, apresentando crescimento de 261,6% na comparação com o 4t19.

Renda Recorrente

A receita líquida da divisão renda recorrente alcançou R$ 65,3 milhões no 4t20, apresentando crescimento de 14,4% na comparação com o 4t19.

As vendas dos lojistas totalizaram R$ 874,3 milhões no 4t20, apresentando crescimento de 10,4% quando comparado com o mesmo período de 2019. 

A taxa de ocupação alcançou 97,8% no 4t20, apresentando retração de -0,3 ponto percentual na comparação com o 4t19.

Hospitalidade e Gastronomia

A receita líquida da divisão hospitalidade e gastronomia, alcançou R$ 48,8 milhões no 4t20, apresentando retração de -9,2% na comparação com o 4t19.

A diária média alcançou R$ 2,031 mil no 4t20, apresentando crescimento de 2,4% quando comparado com o mesmo período de 2019.

A taxa de ocupação totalizou 53,6% no 4t20, apresentando crescimento de 5,3 pontos percentuais quando comparado com o mesmo período de 2019.

Aeroporto

A receita líquida da divisão aeroporto alcançou R$ 7,9 milhões no 4t20, apresentando crescimento de 1.424,3% na comparação com o 4t19.

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Resultados Financeiros da JHSF no 4t20

A receita líquida de vendas da JHSF atingiu R$ 394,6 milhões no 4t20, apresentando alta de 111,3% na comparação com o 4t19.

O Lucro Bruto da JHSF atingiu R$ 283 milhões no 4t20, apresentando crescimento de 186,1% na comparação com o 4t19. 

O custo dos produtos e serviços vendidos totalizou R$ 111,6 milhões no 4t20, apresentando crescimento de 27,1% na comparação com o 4t19.

O Ebitda da JHSF atingiu R$ 206,6 milhões no 4t20, apresentando retração de -33,2% na comparação com o 4t19.

A margem Ebitda da JHSF totalizou 52,3% no 4t20, apresentando retração de -113,4 pontos percentuais na comparação com o 4t19. 

O resultado financeiro da JHSF totalizou um lucro de R$ 4,1 milhões no 4t20, apresentando retração de -121,8% quando comparado ao 4t19.

No 4t20, as despesas operacionais cresceram 40,8% em relação ao 4t19.

A Margem bruta da JHSF atingiu 71,7% no 4t20, apresentando crescimento de 18,7 pontos percentuais na comparação com o 4t19.

O lucro líquido da JHSF atingiu R$ 189,2 milhões no 4t20, apresentando crescimento de 7,5% na comparação com o 3t20 e baixa de -10,4% na comparação com o mesmo período do ano anterior.

Gráfico do Histórico de Lucros Trimestrais da JHSF
Gráfico: Histórico de lucros trimestrais da JHSF. Fonte: GuiaInvest.

A Margem líquida da JHSF atingiu 47,9% no 4t20, apresentando retração de -65,2 pontos percentuais na comparação com o 4t19.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

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Endividamento da JHSF

Os indicadores de endividamento da JHSF estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 41,8%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da JHSF:

Gráfico do Histórico de Endividamento da JHSF
Gráfico: Histórico Endividamento JHSF. Fonte: GuiaInvest.

A dívida bruta da JHSF em dezembro de 2020, totalizou R$ 1,5 bilhão, apresentando crescimento de R$ 270,2 milhões na comparação com setembro de 2020.

A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 75,5% da sua dívida no longo prazo e 24,5% no curto prazo.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Indicadores Fundamentalistas da JHSF

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da JHSF para iniciar a sua análise dos fundamentos da JHSF3.

Indicador09/202012/2020Evolução
Preço/Lucro (P/L)7,37,41,4%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)1,31,30,0%
Dividend Yield (DY) %2,3%2,9%0,6 p.p.
Payout %16,9%21,2%4,3 p.p.
Valor de Mercado (R$)4,8 B5,1 B6,3%
Ebitda (R$)R$ 940,2 MR$ 837,5 M-10,9%
Lucro por Ação (LPA) $0,95860,9272-3,3%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %17,1%17,0%-0,1 p.p.
Margem Líquida %68,6%54,6%-14 p.p.
Liquidez Corrente2,61,7-34,6%
Data Divulgação05/11/2018/02/21-

* Indicadores com base na data de 11/02/2021.  Fonte: GuiaInvest

Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.

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Teleconferência de Resultados JHSF 4t20

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da JHSF do 4t20, que acontecerá no dia 19 de fevereiro de 2021, às 15:00 (Horário de Brasília).

Documentos e arquivos dos Resultados da JHSF do 4t20

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da JHSF.

JHSF3 Vale a Pena?

A JHSF registrou lucro líquido de R$ 189,2 milhões no 4t20, apresentando uma baixa de -10,4% quando comparado com o mesmo período de 2019.

O destaque ficou para a divisão aeroporto, que registrou um crescimento de 1.424,3% na receita líquida quando comparado com o mesmo período de 2019.

Na divisão incorporação, as vendas contratadas totalizaram R$ 378,4 milhões no 4t20, uma alta de 192,7% quando comparado com o 4t19.

Apesar da aceleração nas operações da empresa, o Ebitda apresentou uma redução de 33,2% no período.

A JHSF encerrou 2020, com uma alta de 98,6% no lucro líquido, e uma posição de caixa de R$ 1,04 bilhão, suficiente para cobrir 67% do endividamento bruto da empresa.

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Press Release da JHSF 4t20

Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da JHSF do 4t20 na íntegra.