Os resultados da Gerdau (GGBR4) referente a suas operações do primeiro trimestre de 2022, foram divulgados no dia 05/05.

Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Gerdau do 1t22 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 1t22 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação GGBR4 vale a pena.

Sobre Gerdau

A Gerdau foi constituída em 1901 na cidade de Porto Alegre — RS, estando presente há mais de 100 anos no mercado.

Ela tem como atividade principal o controle da Gerdau, com participação de aproximadamente 37,0%, administrando o grupo de empresas que compõem a Gerdau.

Atualmente a Gerdau é considerada uma das maiores empresas brasileiras e mundiais na produção e exploração comercial de produtos de ferro, aço e outros metais.

No Brasil, também produz aços planos e minério de ferro, atividades que ampliam o mix de produtos oferecidos ao mercado e a competitividade das operações.

Composição acionária da Gerdau

AcionistaONPNTotal
Outros2,7%26,4%50,0%
METALURGICA GERDAU S.A.97,2%6,1%36,5%
CAPITAL INTERNATIONAL INVESTORS0,0%15,0%10,0%
DYNAMO0,0%5,2%3,5%
GERVAL INVESTIMENTOS LTDA.0,0%0,004%0,003%

Avaliação de Governança

A empresa está listada na Bolsa de Valores no Nível I de governança corporativa da B3.

EmpresaMetalúrgica Gerdau S.A.
CódigoGGBR4
SubsetorSiderurgia e Metalurgia
Segmento de ListagemSiderurgia
Tag Along100%
Free Float59%
Principal AcionistaMetalúrgica Gerdau S.A.
Sitehttps://ri.gerdau.com/ 

A empresa possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

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Resultado Gerdau no 1t22

A empresa apresentou um lucro líquido de R$ 2,9 bilhões no 1t22, uma alta de 19% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da Gerdau do primeiro trimestre de 2022:

Indicador1t224t21%1t21%
Lucro Líquido (R$)R$ 2,9 BR$ 3,5 B-17,1%R$ 2,4 B19,0%
Margem Ebitda (%)28,7%27,8%0,9 p.p.26,4%2,3 p.p.
Margem Bruta (%)25,5%24,1%1,4 p.p.23,2%2,3 p.p.
Margem Líquida (%)14,5%16,5%-2 p.p.15,1%-0,6 p.p.

Resultados Operacionais da Gerdau no 1t22

ON Brasil

A produção de aço bruto da ON Brasil no 1T22 foi maior quando comparada às produções do 4T21 e do 1T21.

As vendas totais no 1T22 tiveram redução em relação ao 4T21 e apresentaram aumento em relação ao 1T21. Neste trimestre, a Companhia direcionou 22% de suas vendas para a exportação, comparado a 25% no 4T21.

O 1T22 apresentou um movimento de continuidade ao 4T21, onde as vendas domésticas se acomodaram em patamares elevados.

Os níveis de demanda real nos setores de construção, máquinas e equipamentos, agrícolas, energia e infraestrutura continuam saudáveis, apesar do cenário de elevação de juros e conflitos internacionais.

As perspectivas para 2022 nos setores de distribuição e varejo são de crescimento em receita e redução em volume.

Para o setor de construção imobiliária se prevê uma estabilidade no número de lançamentos e no volume de vendas de aço.

ON América do Norte

A produção de aço no 1T22 apresentou leve queda em relação ao 4T21 e ao 1T21. Importante mencionar que a ON América do Norte opera atualmente perto da plena capacidade, com laminadores acima de 90% de utilização. 

As vendas no 1T22 foram superiores em relação ao 4T21, em virtude da forte demanda dos setores de construção não-residencial e manufatureiro. 

Em relação ao 1T21 houve leve redução no volume vendido. As perspectivas para 2022 são de demanda positiva para os setores de construção e distribuição. 

Para a infraestrutura, o governo americano garantiu que todos os projetos para obras públicas utilizarão o aço fabricado no país, apoiando a indústria nacional. 

ON América do Sul

A produção de aço no 1T22 foi superior em relação ao 4T21 e 1T21. As vendas do 1T22 apresentaram queda em relação ao 4T21, pela continuidade da sazonalidade no trimestre anterior e foram maiores comparadas ao 1T21.

A demanda no setor de construção segue positiva e em bons patamares, com boas perspectivas principalmente na Argentina e no Uruguai.

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Resultados Financeiros da Gerdau no 1t22

A receita líquida de vendas da Gerdau atingiu R$ 20,3 bilhões no 1t22, apresentando alta de 24% na comparação com o 1t21.

O Lucro Bruto da Gerdau atingiu R$ 5,1 bilhões no 1t22, apresentando crescimento de 36% na comparação com o 1t21. 

O custo das vendas totalizou R$ 15,1 bilhões no 1t22, apresentando crescimento de 21% na comparação com o 1t21.

O Ebitda da Gerdau atingiu R$ 5,8 bilhões no 1t22, apresentando crescimento de 35% na comparação com o 1t21.

A margem Ebitda da Gerdau totalizou 28,7% no 1t22, apresentando crescimento de 2,3 ponto percentual na comparação com o 1t21. 

O resultado financeiro da Gerdau totalizou um prejuízo de -R$ 503 milhões no 1t22, retração de -86% no prejuízo quando comparado ao 1t21.

No 1t22, as despesas gerais e administrativas cresceram 4,0% em relação ao 1t21.

A Margem bruta da Gerdau atingiu 25,5% no 1t22, apresentando crescimento de 2,3 ponto percentual na comparação com o 1t21.

O lucro líquido da Gerdau atingiu R$ 2,9 bilhões no 1t22, apresentando retração de -17,1% na comparação com o 4t21 e alta de 19,0% na comparação com o mesmo período do ano anterior.

Gráfico: Histórico de lucros trimestrais da Gerdau. Fonte: GuiaInvest

A Margem líquida da Gerdau atingiu 14,5% no 1t22, apresentando retração de -0,6 ponto percentual na comparação com o 1t21.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

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Endividamento da Gerdau

Os indicadores de endividamento da Gerdau estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 30,0%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Gerdau:

Gráfico: Histórico de Endividamento da Gerdau. Fonte: GuiaInvest

A dívida bruta da Gerdau em março de 2022, totalizou R$ 12,7 bilhões, apresentando retração de R$ 4,9 bilhões na comparação com março de 2021.

A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 84% da sua dívida no longo prazo e 16% no curto prazo.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Indicadores Fundamentalistas da Gerdau

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Gerdau para iniciar a sua análise dos fundamentos da GGBR4.

Indicador12/202103/2022Evolução
Preço/Lucro3,03,310,0%
Preço/Valor Patr.1,11,29,1%
Dividend Yield (DY) %11,3%10,2%-1,1 p.p.
Price Sales Ratio (PSR)0,60,60,0%
Valor de Mercado (R$)46,5 B52,6 B13,1%
Ebitda (R$)R$ 5,9 BR$ 5,8 B-1,7%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %36,3%37,7%1,4 p.p.
Margem Líquida %19,9%19,5%-0,4 p.p.
Liquidez Corrente2,32,40,1 p.p.
Data Divulgação23/02/2205/05/22-

* Indicadores com base na data de 05/05/2022.  Fonte: GuiaInvest

Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.

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Teleconferência de Resultados Gerdau 1t22

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Gerdau do 1t22.

Documentos e arquivos dos Resultados da Gerdau do 1t22

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Gerdau.

GGBR4 Vale a Pena?

A receita líquida do 1T22 foi inferior à registrada no 4T21, reflexo da redução do volume vendido, dos menores preços praticados no Brasil e da taxa de câmbio apreciada, o que reduz as receitas em moeda estrangeira convertidas para reais.

Em relação ao 1T21, a receita líquida apresentou expressivo aumento, devido aos melhores preços praticados.

O volume vendido pelas principais operações de negócio da Companhia teve leve queda em relação ao 4T21 e ficou em linha com o 1T21.

Apesar do grande desafio, analistas seguem recomendando a compra das ações das Gerdau.

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Resultado da Gerdau GGBR4 1T22

Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Gerdau do 1T22 na íntegra.

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.