Os resultados da Eneva (ENEV3) referente a suas operações do segundo trimestre de 2021, foram divulgados no dia 05/08.

Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Eneva do 2T21 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 2T21 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação ENEV3 vale a pena.

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Sobre Eneva

A Eneva é uma empresa brasileira integrada de energia que opera nos setores de geração, exploração e produção de petróleo e gás natural e comercialização de energia elétrica. 

A Companhia iniciou suas atividades em outubro de 2007 e sua oferta pública inicial foi realizada em 14 de dezembro de 2007.

As operações da Eneva de exploração e produção de petróleo e gás natural estão concentradas em bacias sedimentares terrestres brasileiras, com concessões no Estado do Maranhão e no Estado do Amazonas.

Segundo as informações da Agência Nacional do Petróleo, Gás Natural e Biocombustíveis, as atividades da Eneva representam 38% da produção de gás natural disponível em terras do Brasil.

Esses fatores fazem da Companhia, a maior operadora privada de gás natural.

Composição Acionária da Eneva

Acionista    ON    PN    Total  
Outros    38,5%    0%    38,5%  
Banco BTG   Pactual S.A    22,9%    0%    22,9%  
Eneva Fundo de Inv. em Ações    22,9%    0%    22,9%  
Velt Partners Gestão de Recursos Ltda.    5,6%    0%    5,6%  
Atmos Capital   Gestão de Recursos Ltda.    5,0%    0%    5,0%  
Dynamo Administração de Recursos Ltda.    5,0%    0%  5,0%

Avaliação de Governança

A Eneva está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.

EmpresaEneva S.A
CódigoENEV3
SubsetorEnergia Elétrica
Segmento de ListagemNovo Mercado
Tag Along100%
Free Float39% (ON)
Principal AcionistaEneva Fundo de Investimento em Ações (2.293%)
Siteri.eneva.com.br

A Eneva possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

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Resultado Eneva no 2T21

A Eneva apresentou um lucro líquido de R$ 118,1 milhões no 2T21, uma alta de 37,7% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da Eneva do segundo trimestre de 2021:

Indicador2T211T21%2T20%
Lucro Líquido (R$)118,1 M203,1 M-41,8%85,8 M37,7%
Margem Ebitda (%)38,2%46,5%8,3 p.p.54,0%15,8 p.p.
Margem Líquida (%)12,3%21,3%9,0 p.p.16,5%4,2 p.p.

Resultados Operacionais da Eneva no 2T21

As operações da Eneva foram beneficiadas pela crise hídrica que se alastrou no país desde o 4T20.

Com o movimento atípico, todas as usinas da Eneva entraram na ordem de mérito de despacho durante algum período para atender à demanda por energia no 2T21.

A companhia também reforçou que o despacho foi mais concentrado no final do mês de maio e durante o mês de junho.

Assim, a geração total de energia da Eneva registrou crescimento expressivo de 569,4% no 2T21. Veja no gráfico abaixo:

Gráfico da Geração de Energia da Eneva
Fonte: Press Release Eneva

Adicionalmente, a alta de preços de combustíveis, taxa de câmbio e reajuste contratual por inflação beneficiou o Custos Variável Unitário (CVU) de todas as usinas da Eneva do mercado regulado.

No segmento de upstream, responsável pelas atividades de exploração e produção de óleo e gás, a Eneva elevou a produção de gás para atender ao maior volume de geração no Complexo Parnaíba.

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Resultados Financeiros da Eneva no 2T21

A receita líquida da Eneva atingiu R$ 962,5 milhões no 2T21, apresentando alta de 85,6% na comparação com o 2T20.

Os custos operacionais totalizaram R$ 577,6 milhões no 2T21, apresentando crescimento de 135,9% na comparação com o 2T20.

O Ebitda da Eneva atingiu R$ 368,6 milhões no 2T21, apresentando crescimento de 31,4% na comparação com o 2T20.

A margem Ebitda da Eneva totalizou 38,2% no 2T21, apresentando crescimento de 15,8 pontos percentuais na comparação com o 2T20.

O resultado financeiro da Eneva totalizou um prejuízo de R$ 49,8 milhões no 2T21, apresentando retração de -23,1% quando comparado ao 2T20.

No 2T21, as despesas operacionais cresceram 49,8% em relação ao 2T20.

O lucro líquido da Eneva atingiu R$ 118,1 milhões no 2T21, apresentando retração de -41,8% na comparação com o 1T21 e alta de 37,7% na comparação com o mesmo período do ano anterior.

A margem líquida da Eneva atingiu 12,3% no 2T21, apresentando crescimento de 4,2 pontos percentuais na comparação com o 2T20.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

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Endividamento da Eneva

Os indicadores de endividamento da Eneva estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 92,1%, acima da sua média dos últimos 3 anos.

A dívida bruta da Eneva em junho de 2021, totalizou R$ 7,5 bilhões, apresentando crescimento de R$ 111,0 milhões na comparação com março de 2021.

A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 97,5% da sua dívida no longo prazo e 2,5% no curto prazo.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Indicadores Fundamentalistas da Eneva

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Eneva para iniciar a sua análise dos fundamentos da ENEV3.

Indicador03/202106/2021Evolução
Preço/Lucro (P/L)20,520,30,9%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)2,62,60,0%
Valor de Mercado (R$)21,0 B21,5 B2,4%
Ebit (R$)1.104,5 B1.153,2 B4,4%
Ebitda (R$)1.605,9 B1.694,1 B5,5%
Lucro por Ação (LPA) $0,81340,83672,9%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %12,8%12,9%0,1 p.p.
Margem Líquida %31,6%28,7%-2,9 p.p.
Liquidez Corrente3,12,7-0,4 p.p.
Data Divulgação12/05/2105/08/21-

* Indicadores com base na data de 05/08/2021.  Fonte: GuiaInvest

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Teleconferência de Resultados Eneva 2T21

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Eneva do 2T21.

Documentos e arquivos dos Resultados da Eneva do 2T21.

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Eneva.

ENEV3 Vale a Pena?

A Eneva registrou lucro líquido de R$ 118,1 no 2T21, uma alta de 37,3% na comparação com o mesmo período de 2020.

O melhor desempenho operacional registrado, refletiu a maior demanda por energia, em função da crise hídrica, consequência dos baixos níveis de água nos reservatórios.

O Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) totalizou R$ 368,6 milhões no 2T21, apresentando crescimento de 31,4% na comparação com o 2T20.

Por sua vez, o crescimento das margens evidencia a alavancagem operacional registrada no período.

A Eneva encerrou junho de 2021 com uma posição de caixa de R$ 1,8 bilhão, somando as aplicações financeiras de curto prazo, suficiente para cobrir cerca de 23,0% do endividamento bruto da empresa.

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Press Release da Eneva 2T21

Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Eneva do 2T21 na íntegra.