Os resultados da Energisa (ENGI11) referente a suas operações do primeiro trimestre de 2022, foram divulgados no dia 12/05.

Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Energisa do 1T22 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 1T22 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação ENGI11 vale a pena.

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Sobre Energisa

A Energisa é uma das principais empresas do setor elétrico, estando presente há mais de 114 anos no mercado. 

A companhia atua em toda a cadeia do setor elétrico, desde a geração até a comercialização de energia elétrica, através das suas 11 distribuidoras. As principais divisões de negócios da Energisa são:

  • Comercializadora;
  • Alsol Energias Renováveis;
  • Central de Serviços Energisa;
  • Distribuidora;
  • Soluções;
  • Transmissão;
  • Multi Energisa.

Através da sua atuação, a Energisa está presente em 862 municípios atendendo 7,7 milhões de unidades consumidoras, correspondente a um total de 20 milhões de pessoas.

A sua estrutura operacional é formada por um sistema elétrico composto por mais de 19,6 mil km de linhas de transmissão, mais de 600,3 mil km de redes de distribuição e 683 subestações com capacidade total de 15.094 MVA.

Veja aqui a análise de mercado da Energisa, o que a empresa faz, seus diferenciais competitivos e principais concorrentes. 

Composição Acionária da Energisa

AcionistaONPNTotal
Gipar S/a66,4%4,9%30,5%
Outros21,5%60,8%44,4%
Samambaia Master Fundo de Investimento em Ações No Exterior - Bdr Nível I9,4%26,7%19,5%
Itau Unibanco2,1%6,1%4,5%
Ronaldo Cezar Coelho0,6%1,5%1,1%
Ações Tesouraria0,0%0,0%0,0%

Avaliação de Governança

A Energisa está listada na Bolsa de Valores no segmento Nível 2, nível mais alto da B3.

EmpresaEnergisa S.A.
CódigoENGI11 
SubsetorEnergia Elétrica
Segmento de ListagemNível 2
Tag Along100%
Free Float21% (ON)
Principal AcionistaGipar SA (6.636%)
Siteri.energisa.com.br

A Energisa possui um free float de 21%, o que pode representar um problema de governança, ou seja, no interesse da empresa em atender as demandas dos investidores, que representam atualmente apenas 21% do capital social.

A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

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Resultado Energisa no 1T22

A Energisa apresentou um lucro líquido de R$ 506,2 milhões no 1T22, baixa de -42,0% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da Energisa do primeiro trimestre de 2022:

Indicador1T224T21%1T21%
Lucro Líquido (R$)506,2 M582,6 M-13,1%873,3 M-42,0%
Margem Ebitda (%)32,1%25,5%6,6 p.p.26,6%5,5 p.p.
Margem Bruta (%)26,3%24,6%1,7 p.p.21,3%5,1 p.p.
Margem Líquida (%)8,9%7,8%1,1 p.p.16,0%-7,1 p.p.

Resultados Operacionais da Energisa no 1T22

Confira os destaques dos resultados operacionais da Energia, referente às suas operações do 1T22:

Neste trimestre, a receita bruta da Energisa totalizou R$ 9,4 bilhões, alta de 18,7% na comparação com o mesmo período de 2021.

Somado a isso, a energia vendida no mercado cativo faturado totalizou 7.478,8 GWh no 1T22, registrando crescimento de 0,2% em relação ao 1T21.

No que se refere às regiões, o consumo energético avançou em todas as regiões de concessão do Grupo, na comparação com o mesmo período do ano passado, em especial na região Norte e Centro-Oeste, que registraram crescimento de 5,9% e 2,2%, respectivamente.

Por sua vez, o número de consumidores registrou crescimento de 2,9% no período.

As perdas de energia elétrica consolidadas totalizaram 5.729 GWh no 1T22, representando 12,67% da energia injetada ou 0,51 ponto percentual abaixo do patamar regulatório.

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Resultados Financeiros da Energisa no 1T22

A receita líquida da Energisa atingiu R$ 6,5 bilhões no 1T22, apresentando alta de 19,2% na comparação com o 1T21.

O lucro bruto da Energisa atingiu R$ 1,7 bilhão no 1T22, apresentando crescimento de 47,7% na comparação com o 1T21. 

O custo dos bens e serviços vendidos totalizou R$ 4,8 bilhões no 1T22, apresentando crescimento de 11,5% na comparação com o 1T21.

O Ebitda da Energisa atingiu R$ 1,8 bilhão no 1T22, apresentando crescimento de 35,8% na comparação com o 1T21.

A margem Ebitda da Energisa totalizou 32,1% no 1T22, apresentando crescimento de 5,5 pontos percentuais na comparação com o 1T21. 

O resultado financeiro da Energisa totalizou um prejuízo de R$ 563,1 milhões no 1T22, apresentando retração de -641,6% quando comparado ao 1T21.

No 1T22, as despesas gerais e administrativas cresceram 40,1% em relação ao 1T21.

A margem bruta da Energisa atingiu 26,3% no 1T22, apresentando crescimento de 5,1 pontos percentuais na comparação com o 1T21.

O lucro líquido da Energisa atingiu R$ 506,2 milhões no 1T22, apresentando retração de -13,1% na comparação com o 4T21 e baixa de -42,0% na comparação com o mesmo período do ano anterior.

Gráfico do Histórico do Lucros Trimestrais da Energisa
Gráfico do histórico de lucros trimestrais da Energisa. Fonte: GuiaInvest

A margem líquida da Energisa atingiu 8,9% no 1T22, apresentando retração de -7,1 pontos percentuais na comparação com o 1T21.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

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Endividamento da Energisa

Os indicadores de endividamento da Energisa estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 233,1%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Energisa:

Gráfico do Histórico de Endividamento da Energisa
Gráfico do histórico de endividamento da Energisa. Fonte: GuiaInvest

A dívida bruta da Energisa em março de 2022, totalizou R$ 23,6 bilhões, apresentando crescimento de R$ 432,3 milhões na comparação com dezembro de 2021.

A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 79,8% da sua dívida no longo prazo e 20,2% no curto prazo.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Indicadores Fundamentalistas da Energisa

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Energisa para iniciar a sua análise dos fundamentos da ENGI11.

Indicador12/202103/2022Evolução
Preço/Lucro (P/L)5,26,423,1%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)1,71,85,9%
Dividend Yield (DY) %8,9%5,8%-3,1 p.p.
Payout %46,7%37,3%-9,4 p.p.
Price Sales Ratio (PSR)0,60,60,0 p.p.
Valor de Mercado (R$)16,1 B17,7 B9,9%
Ebitda (R$)6,2 B6,7 B8,1%
Lucro por Ação (LPA) $8,45587,64949,5%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %32,2%27,4%4,8 p.p.
Margem Líquida %11,5%10,0%1,5 p.p.
Liquidez Corrente1,2%1,2%0,0 p.p.
Data Divulgação17/03/2212/05/22-

* Indicadores com base na data de 15/05/2022.  Fonte: GuiaInvest

Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.

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Teleconferência de Resultados Energisa 1T22

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Energisa do 1T22.

Documentos e arquivos dos Resultados da Energisa do 1T22.

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Energisa.

ENGI11 Vale a Pena?

A Energisa divulgou lucro líquido de R$ 580,7 milhões no 1T22, uma variação de -0,3% em relação ao 4T21 e redução de -33,5% em relação ao 1T21. 

A receita líquida somou R$ 6,5 bilhões no 1T22, decréscimo de -12,4% em relação ao 4T21 e crescimento de 19,2% em relação ao 1T21.

O resultado corresponde a uma margem bruta de 26,3% contra 24,6% no 4T21 e 21,3% no mesmo período do ano passado. 

O aumento da margem bruta reflete os ganhos de eficiência operacional registrados no período.

Já a margem líquida diminuiu para 8,9% no 1T22, impactada pelas maiores despesas financeiras.

Os ativos totais atingiram o saldo de R$ 53,4 bilhões, aumento de 18,8% em relação ao saldo no 1T21. 

O patrimônio líquido atingiu a soma de R$ 10,1 bilhões no 1T22, valor 20,9% superior ao saldo no mesmo período do ano anterior.

Assim, considero a ação ENGI11 uma ótima oportunidade do setor elétrico brasileiro.

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Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.