Resultado Embraer (EMBR3) 2020: Prejuízo de R$ 1,6 B no 2t20

Os resultados da Embraer (EMBR3) referente a suas operações do segundo trimestre de 2020, foram divulgados no dia 05/08

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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Embraer do 2t20 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 2t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação EMBR3 vale a pena.

Sobre Embraer

A Embraer SA (Embraer) é uma empresa de desenvolvimento, fabricação de aeronaves e sistemas correlatos e maior fabricante do mundo de jatos comerciais com até 150 assentos.

A empresa desenvolve, projeta, fabrica e comercializa aeronaves do segmento comercial, executivo, defesa e agro.

Produz jatos, jatos executivos das categorias leve, médio e pesado, incluindo a família PHENOM 100/300, o Lineage 1000 e Legacy 450/500.

A empresa fornece aeronaves de defesa para a Força Aérea Brasileira, para o Estados Unidos, América Latina e Ásia. Também provê suporte de pós-vendas e manutenção para os clientes ao redor do mundo.

A companhia oferece soluções integradas e sistemas para a indústria de defesa e segurança e tem sede em São José dos Campos, em São Paulo.

Composição acionária da Embraer

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Avaliação de Governança

A empresa está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.

A empresa possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

A empresa possui um tag along  de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito da sua capacidade de geração de caixa ou de sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

Resultado Embraer no 2t20

A empresa apresentou um prejuízo de R$ 1,682 bilhões no 2t20, revertendo o lucro de R$ 33,86 milhões em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da Embraer do segundo trimestre de 2020:

Resultados Operacionais da Embraer no 2t20

A Embraer registrou resultado negativo de R$ 1,7 bilhões para o segundo trimestre, 400 milhões de BRL acima do resultado do primeiro trimestre de 2020, a companhia foi afetada em maior escala na Aviação Comercial, entregando 4 produtos ante 26 no mesmo período do ano passado.  

As entregas da aviação comercial foram prejudicadas pelo encerramento da parceria estratégica com a Boeing e pelos desdobramentos decorridos da pandemia do COVID19, os impactos têm sido menos severos na aviação executiva, que apresentou uma queda menos acentuada do que a aviação comercial.

Os pedidos firmes em carteira estão em 15,4 bilhões apresentando uma retração de cerca de 9% em relação ao 2T19.

Os resultados do 2T20 incluem itens especiais que representam um total negativo de mais de R$ 1 bi concentrados, principalmente, na Depreciação e Amortização que está relacionada a reintegração dos negócios da Aviação Comercial e seus serviços de suporte como operações contínuas, derivados da descontinuação da parceria com a Boeing. 

Resultados Financeiros da Embraer no 2t20

A margem bruta da empresa vem de uma tendência de queda, registrando 3,1% ante 14,4% em no 2T19, esse resultado decorre da baixa performance da aviação comercial e de defesa, que trazem uma menor contribuição ao custo fixo da companhia.

Apenas no segundo trimestre, foram registrados mais de R$ 150 milhões em despesa referentes a capacidade ociosa, decorrente da pandemia do COVID-19.

O maior impacto negativo veio do declínio de 84,6% nas entregas de jatos comerciais, o que prejudicou a capacidade da empresa em absorver os custos fixos. Além disso, a reintegração da Aviação Comercial gerou custos adicionais de R$ 118,9 milhões.

As despesas administrativas registraram queda de cerca de R$ 20 milhões se comparadas ao primeiro semestre de 2019, ficando em R$ 325,5 milhões.

Muito desse resultado foi pela redução da força de trabalho e nesse mesmo sentido, as despesas comerciais sofreram uma retração de mais de R$ 70 milhões, acompanhadas também por uma menor atratividade no mercado decorrente da pandemia do COVID19, ficando em R$ 468,3 milhões para o primeiro semestre de 2020.

A Embraer apresenta em prejuízo de R$ 1.682 bi no 2T20 e prejuízo por ação de R$ 2,28, resultado bem abaixo do 2T19, ao qual a companhia apresentou lucro de R$ 26,1 milhões e lucro por ação de R$ 0,03.  

A receita líquida de vendas da Embraer atingiu R$ 2.864 milhões no 2t20, apresentando queda de 47% na comparação com o 2t19.

O Lucro Bruto da Embraer atingiu R$ 87,4 milhões no 2t20, apresentando retração de 89% na comparação com o 2t19. 

O custo dos serviços prestados totalizou R$ 2.777 milhões no 2t20, apresentando retração de 40% na comparação com o 2t19.

O Ebitda da Embraer atingiu -R$ 1.150 milhões no 2t20, apresentando retração de 540% na comparação com o 2t19.

A margem Ebitda da Embraer totalizou -40.2% no 2t20, apresentando retração de 927% na comparação com o 2t19. 

Endividamento da Embraer

Os indicadores de endividamento da Embraer começam a chamar nossa atenção, o que nos deixa um pouco mais confortável é sua posição de caixa superior a R$ 10 bilhões.

O endividamento da empresa teve crescimento de R$ 881,9 milhões, totalizando R$ 20.804,8 milhões, sendo 88% de longo prazo e o restante de curto prazo.

Os resultados demonstram uma evolução no endividamento em 2020, mas outros fatores e indicadores financeiros também devem ser levados em consideração e a companhia tem um patrimônio líquido de mais de R$ 17 bilhões, o que provê estabilidade e garantia aos credores no curto prazo.  

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Embraer:

A Companhia encerrou o 2T20 com uma posição de Dívida líquida de R$ 9.860,9 milhões, representando um crescimento em relação à Dívida líquida de R$ 6.923,2 milhões ao final do 1T20

O aumento da dívida chama nossa atenção e manteremos esses indicadores no radar pois a queima de caixa deve continuar e quanto mais tempo demorar para as operações voltarem, mais a dívida tende a aumentar, considerando a queima de caixa ao longo dos meses.

Ao final do 2T20, a posição de liquidez da Companhia permaneceu sólida com R$ 10.943,9 milhões de Caixa total e de Investimentos financeiros

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Principais Indicadores Fundamentalistas

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas do Embraer para iniciar a sua análise dos fundamentos da EMBR3.

* Indicadores com base na data de 06/08/2020.  Fonte: GuiaInvest

Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.

Você pode assinar a ferramenta com preço promocional e ainda receber gratuitamente o PDF “13 Ações do Corona Opportunity”, que são empresas de setores variados, com o Score mais alto de cada setor.

Teleconferência de Resultados Embraer 2t20

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Embraer do 2t20 abaixo:

Documentos e arquivos dos Resultados da Embraer do 2t20. 

• Press Release 2t20;
• ITR 1º Trimestre 2020;
• Apresentação 2t20.

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Embraer.

EMBR3 Vale a Pena?

 Os resultados do segundo trimestre também foram fracos e abaixo da expectativa do mercado.

acreditamos que os investidores agora devem se concentrar no ritmo da recuperação do mercado de aviação

Importante mencionar que com o fracasso do acordo da Boeing, novas parcerias potenciais com outros fabricantes continuam sendo o principal aspecto positivo no ponto de vista de demanda da empresa.

Preferimos acompanhar esse caso do lado de fora e focamos em outras companhias com maior visibilidade de resultados e preços mais atrativos.

Se você quer investir em ações com ótimos fundamentos e que estão sendo negociadas com desconto em relação ao seu preço justo, garanta a sua vaga na minha Carteira Seleção Dividendos e receba o meu acompanhamento.

Mas se preferir investir por conta própria, baixe o livro digital com os 5 passos para selecionar ações pagadoras de dividendos, tenho certeza que vai lhe ajudar a tomar uma decisão mais assertiva.

DFP da Embraer 2t20

Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Embraer do 2t20 na íntegra. 

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.