Os resultados das Americanas (AMER3) referente a suas operações do primeiro trimestre de 2022, foram divulgados no dia 12/05.

Veja neste artigo os principais destaques do resultado das Americanas do 1T22 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 1T22 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação AMER3 vale a pena.

Sobre Americanas

As Americanas são uma plataforma de inovação tecnológica, resultado de uma combinação operacional entre a B2W e a Lojas Americanas.

As principais marcas da companhia são Americanas.com, Submarino, Shoptime e Sou Barato. 

A empresa atua com as operações E-commerce (1P) e Marketplace (3P), o que contribuiu bastante para a sua expansão, e ganhos em escala.

Composição Acionária das Americanas

AcionistaONPNTotal
Lojas Americanas S.A.61,4%0,0%61,4%
Outros33,3%0,0%33,3%
Macquarie Group Limited5,3%0,0%5,3%
Ações Tesouraria0,0%0,0%0,0%

Avaliação de Governança

As Americanas estão listadas na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.

EmpresaAmericanas
CódigoAMER3
SubsetorComércio
Segmento de ListagemNovo Mercado
Tag Along100%
Free Float38% (ON)
Principal AcionistaAmericanas S.A. (6.250%)
Siteri.b2w.digital

As Americanas possuem um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

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Resultado Americanas no 1T22

As Americanas apresentaram um prejuízo de -R$ 137 milhões no 1T22, contra prejuízo de -R$ 224 milhões em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados das Americanas do primeiro trimestre de 2022:

Indicador1T224T21%1T21%
Lucro Líquido (R$)-137 M489,7 M--224 M-
Margem Ebitda (%)9,8%11,8%-2 p.p.7,9%1,9 p.p.
Margem Bruta (%)30,5%29,7%0,8 p.p.28,6%1,9 p.p.
Margem Líquida (%)-2,0%5,4%-7,4 p.p.-5,6%3,6 p.p.

Resultados Operacionais das Americanas no 1T22

A base ativa de clientes atingiu a marca de 52 milhões, um crescimento de 8% vs 1T21 (+4 MM). O número de itens vendidos e de transações apresentaram um crescimento ainda mais acelerado, impulsionados pelo aumento na frequência de compras.

As vendas totais, incluindo lojas físicas e digital, cresceram 21,7% no 1T22 (+R$ 2,5 Bi vs 1T21) vs um crescimento de 3,6% do varejo.

A plataforma de eCommerce apresentou crescimento de 20,1% (1P: +24,3% e 3P: +16,9%), novamente acima da média dos seus concorrentes, mesmo diante de uma base desafiadora e dos impactos do incidente de segurança ocorrido em fevereiro.

A receita bruta da plataforma física cresceu 27,7% no 1T22, reflexo da reabertura total da base de lojas e retomada do fluxo de clientes.

No 1T22, o GMV Total da Americanas foi de R$ 14,2 bilhões, um crescimento de 21,7% vs 1T21.

O GMV Digital (GMV Parceiros + Receita Bruta Digital) atingiu R$ 11,0 bilhões no trimestre, um crescimento de 20,1% no 1T22.

Na plataforma física, o crescimento no conceito “mesmas lojas” foi de 10,3% no quadrimestre (4M22), como forma de eliminar o descasamento da páscoa (efeito páscoa).

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Resultados Financeiros das Americanas no 1T22

A receita líquida das Americanas atingiu R$ 6,7 bilhões no 1T22, apresentando alta de 28,4% na comparação com o 1T21.

O lucro bruto das Americanas atingiu R$ 2,0 bilhões no 1T22, apresentando crescimento de 30,0% na comparação com o 1T21. 

O custo das mercadorias e serviços prestados totalizou R$ 4,7 bilhões no 1T22, apresentando crescimento de 27,7% na comparação com o 1T21.

O Ebitda ajustado das Americanas atingiu R$ 659,8 milhões no 1T22, apresentando crescimento de 57,9% na comparação com o 1T21.

A margem Ebitda das Americanas totalizou 9,8% no 1T22, apresentando crescimento de 1,9 pontos percentuais na comparação com o 1T21. 

O resultado financeiro das Americanas totalizou um prejuízo de R$ 462,8 milhões no 1T22, apresentando crescimento de 82,3% quando comparado ao 1T21.

No 1T22, as despesas gerais e administrativas cresceram 17,7% em relação ao 1T21.

A margem bruta das Americanas atingiu 30,5% no 1T22, apresentando crescimento de 1,9 pontos percentuais na comparação com o 1T21.

O prejuízo das Americanas atingiu R$ 137,3 milhões no 1T22, contra lucro de R$ 489,7 milhões na comparação com o 4T21 e queda de 38,8% na comparação com o mesmo período do ano anterior.

Gráfico do histórico de lucros trimestrais das Americanas. Fonte: GuiaInvest

A margem líquida das Americanas atingiu -2,0% no 1T22, apresentando crescimento de 3,6 p.p na comparação com o 1T21.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

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Endividamento das Americanas

Os indicadores de endividamento das Americanas estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 92,2%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento das Americanas:

Gráfico do histórico de endividamento das Americanas. Fonte: GuiaInvest

A dívida bruta das Americanas em março de 2022, totalizou R$ 13,2 bilhões, apresentando retração de R$ 3,8 bilhões na comparação com março de 2021.

A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 90% da sua dívida no longo prazo e 10% no curto prazo.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Indicadores Fundamentalistas das Americanas

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas das Americanas para iniciar a sua análise dos fundamentos da AMER3.

Indicador12/202103/2022Evolução
Preço/Lucro (P/L)50,452,03,2%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)1,71,911,8%
Price Sales Ratio (PSR)1,31,1-15,4%
Valor de Mercado (R$)28,4 B29,4 B3,5%
Lucro por Ação (LPA) $0,59950,62844,8%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %3,4%3,7%0,3 p.p.
Margem Líquida %2,4%2,2%-0,2 p.p.
Liquidez Corrente1,61,80,2 p.p.
Data Divulgação24/02/2212/05/22-

* Indicadores com base na data de 12/05/2022.  Fonte: GuiaInvest

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Teleconferência de Resultados Americanas 1T22

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência das Americanas do 1T22.

Documentos e arquivos dos Resultados das Americanas do 1T22

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados das Americanas.

AMER3 Vale a Pena?

A empresa divulgou prejuízo líquido de R$ 137,3 milhões neste trimestre, contra um lucro líquido de R$ 489,7 milhões no 4T21.

Os ativos totais atingiram o saldo de R$ 43,8 bilhões, aumento de 123,3% em relação ao saldo no mesmo trimestre do ano anterior.

O patrimônio líquido atingiu a soma de R$ 15,3 bilhões neste trimestre, valor 66,0% superior ao saldo no mesmo período do ano anterior.

Ao longo do trimestre, a ação oscilou 5,7% contra 14,5% do Ibovespa.

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Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.