Os resultados da Multiplan (MULT3) referente a suas operações do quarto trimestre de 2020, foram divulgados no dia 11/02.

Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Multiplan do 4t20 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 4t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação MULT3 vale a pena.

Sobre Multiplan

Desde 1974, a Multiplan é uma das maiores empresas da indústria de shopping centers do país. Gerencia e detém uma das melhores carteiras do setor, com 19 unidades em operação em grandes mercados consumidores do Brasil.

Seu portfólio possui mais de 2 milhões de m² construídos e uma ABL Total de 833.045 m². São mais de 5.800 lojas e cerca de 190 milhões de visitas por ano.

A Multiplan atua significativamente também na área de incorporação imobiliária, com investimentos em empreendimentos residenciais e comerciais. 

Composição acionária da Multiplan

AcionistaONPNTotal
Outros50,5%0,00%50,5%
1700480 ONTARIO INC.22,8%100%22,8%
MULTIPLAN PLANEJAMENTO PARTICIPACOES E ADMINISTRACAO S.A.22,3%0,00%22,3% 
JOSE ISAAC PERES4,0%0,00%4,0%
MARIA HELENA KAMINITZ PERES1,3%0,00%1,3%

Avaliação de Governança

A Multiplan está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.

EmpresaMultiplan Empreendimentos Imobiliários S.A.
CódigoMULT3
SubsetorExploração de Imóveis
Segmento de ListagemExploração de Imóveis
Tag Along100%
Free Float46%
Principal Acionista1700480 ONTARIO INC.
Sitehttps://ri.multiplan.com.br/ 

A Multiplan possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

Resultado Multiplan no 4t20

A Multiplan apresentou um lucro líquido de R$ 146,8 milhões no 4t20, uma alta de 3,2% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da Multiplan do quarto trimestre de 2020:

Indicador4t203T20%4t19%
Lucro Líquido (R$)R$ 146,8 MR$ 568,7 M-74,2%R$ 142,2 M3,2%
Margem Ebitda (%)53,6%69,8%-16,2 p.p.74,8%-21,2 p.p.
Margem Líquida (%)52,9%56,6%-3,7 p.p.44,8%8,1 p.p.

Resultados Operacionais da Multiplan no 4t20

O 4T20 foi o único trimestre do ano em que todos os 19 shopping centers do portfólio da Multiplan estavam - embora parcialmente - operando simultaneamente.

Os shoppings operaram 88,5% do seu horário regular no trimestre devido às restrições em curso.

As vendas dos lojistas no trimestre mostraram um crescimento mensal constante à medida que os clientes reintegram os shoppings de volta à sua rotina.

Em outubro, as vendas cresceram 23,5% em relação a set/20. Em novembro, as vendas cresceram 16,8% em relação a outubro, repetindo o forte desempenho da Black Friday do ano anterior.

Em dezembro, o aumento foi ainda maior, com as vendas dos lojistas crescendo 48,6% em relação ao mês anterior, atingindo as maiores vendas nominais do ano.

O desempenho de dezembro ilustra o sucesso de como a Companhia adaptou os eventos de Natal ao ambiente de segurança atual.

Como resultado, as vendas dos lojistas no 4T20 atingiram 83,3% das vendas recordes que tinham sido registradas no 4T19, totalizando R$4,3 bilhões no trimestre.

Em 2020, as vendas dos lojistas da Multiplan totalizaram R$10,3 bilhões, equivalente a 62,9% das vendas de 2019, enquanto os shoppings operaram por 58,7% do seu horário regular.

Resultados Financeiros da Multiplan no 4t20

A receita líquida de vendas da Multiplan atingiu R$ 301,6 milhões no 4t20, apresentando queda de -17,9% na comparação com o 4t19.

O Lucro Bruto da Multiplan atingiu R$ 89,5 milhões no 4t20, apresentando retração de 45,1% na comparação com o 4t19. 

O Ebitda da Multiplan atingiu R$ 148,7 milhões no 4t20, apresentando retração de 41,1% na comparação com o 4t19.

A margem Ebitda da Multiplan totalizou 53,6% no 4t20, apresentando retração de 21,3 ponto percentual na comparação com o 4t19. 

No 4t20, as despesas gerais e administrativas recuaram -12,9% em relação ao 4t19.

O lucro líquido da Multiplan atingiu R$ 146,8 milhões no 4t20, apresentando retração de -74,2% na comparação com o 3t20 e alta de 3,2% na comparação com o mesmo período do ano anterior.

Gráfico do Histórico de Lucros Trimestrais da Multiplan
Gráfico: Histórico de lucros trimestrais da Multiplan. Fonte: GuiaInvest.

A Margem líquida da Multiplan atingiu 52,9% no 4t20, apresentando retração de -3,7 ponto percentual na comparação com o 4t19.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

Endividamento da Multiplan

Os indicadores de endividamento da Multiplan estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 50,1%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Multiplan:

Gráfico do Histórico de Endividamento da Multiplan
Gráfico: Histórico Endividamento Multiplan. Fonte: GuiaInvest.

A dívida bruta da Multiplan em dezembro de 2020, totalizou R$ 3,3 bilhões, apresentando retração de R$ 68,4 milhões na comparação com dezembro de 2019.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Indicadores Fundamentalistas da Multiplan

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Multiplan para iniciar a sua análise dos fundamentos da MULT3.

Indicador09/202012/2020Evolução
Preço/Lucro (P/L)12,213,06,6%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)1,82,011,1%
Dividend Yield (DY) %0,8%2,1%1,3 p.p. 
Price Sales Ratio (PSR)10,111,614,9%
Valor de Mercado (R$)R$ 11,6 BR$ 12,6 B8,6%
Ebitda (R$)R$ 701,8 MR$ 148,7 M-78,8%
Lucro por Ação (LPA) $1,61,60,0%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %15,0%15,4%0,4 p.p. 
Margem Líquida %83,7%89,1%5,4 p.p. 
Liquidez Corrente2,51,8-0,7 p.p. 
Data Divulgação28/10/2011/02/21-

* Indicadores com base na data de 11/02/2021.  Fonte: GuiaInvest

Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.

Você pode assinar a ferramenta com preço promocional e ainda receber gratuitamente o PDF “13 Ações do Corona Opportunity”, que são empresas de setores variados, com o Score mais alto de cada setor e que pagam bons dividendos.

Teleconferência de Resultados Multiplan 4t20

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Multiplan do 4t20.

Documentos e arquivos dos Resultados da Multiplan do 4t20

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Multiplan.

MULT3 Vale a Pena?

A Multiplan detém 19 shopping centers com Área Bruta Locável (ABL) total de 832.614 m².

Portanto, os empreendimentos da Multiplan tem, somados, mais de 5.400 atividades, que geram um tráfego anual de aproximadamente 180 milhões de visitas.

Além disso, a empresa apresenta um portfólio localizado nas principais regiões do país, de forma estratégica. Por isso, se posiciona em grandes centros urbanos.

A sua estratégia full-service também é relevante. A empresa é responsável por planejar, desenvolver e administrar seus projetos para locação.

A Multiplan também é pioneira na execução de projetos multiuso. Nas proximidades de seus shoppings, são construídos edifícios comerciais, prédios residenciais e hotéis.

Se você quer investir nas melhores ações pagadoras de dividendos e que estão sendo negociadas com DY acima do mercado, garanta a sua vaga na minha Carteira Seleção de Dividendos e receba o meu acompanhamento pessoal.

Veja o dinheiro entrando na sua conta sem você precisar trabalhar mais para isso. É o seu dinheiro trabalhando para você e não você trabalhando pelo dinheiro.

Press Release da Multiplan 4t20

Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Multiplan do 4t20 na íntegra. 

Press Release Do Resultado Da Multiplan Do 4t20 by Matheus Rodrigues on Scribd

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.