Os resultados da Energisa (ENGI11) referente a suas operações do segundo trimestre de 2021, foram divulgados no dia 12/08.

Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Energisa do 2T21 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 2T21 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação ENGI11 vale a pena.

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Sobre Energisa

A Energisa é uma das principais empresas do setor elétrico, estando presente há mais de 114 anos no mercado. 

A companhia atua em toda a cadeia do setor elétrico, desde a geração até a comercialização de energia elétrica, através das suas 11 distribuidoras. As principais divisões de negócios da Energisa são:

  • Comercializadora;
  • Alsol Energias Renováveis;
  • Central de Serviços Energisa;
  • Distribuidora;
  • Soluções;
  • Transmissão;
  • Multi Energisa.

Através da sua atuação, a Energisa está presente em 862 municípios atendendo 7,7 milhões de unidades consumidoras, correspondente a um total de 20 milhões de pessoas.

A sua estrutura operacional é formada por um sistema elétrico composto por mais de 19,6 mil km de linhas de transmissão, mais de 600,3 mil km de redes de distribuição e 683 subestações com capacidade total de 15.094 MVA.

https://youtu.be/hF3RD05U60g
Vídeo Institucional da Energisa

Composição Acionária da Energisa

AcionistaONPNTotal
Gipar S/a66,4%4,9%30,5%
Outros21,5%60,8%44,4%
Samambaia Master Fundo de Investimento em Ações No Exterior - Bdr Nível I9,4%26,7%19,5%
Itau Unibanco2,1%6,1%4,5%
Ronaldo Cezar Coelho0,6%1,5%1,1%
Ações Tesouraria0,0%0,0%0,0%

Avaliação de Governança

A Energisa está listada na Bolsa de Valores no segmento Nível 2, nível mais alto da B3.

EmpresaEnergisa S.A.
CódigoENGI11 
SubsetorEnergia Elétrica
Segmento de ListagemNível 2
Tag Along100%
Free Float21% (ON)
Principal AcionistaGIPAR S A (6.636%)
Siteri.energisa.com.br

A Energisa possui um free float de 21%, o que pode representar um problema de governança, ou seja, no interesse da empresa em atender as demandas dos investidores, que representam atualmente apenas 21% do capital social.

A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

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Resultados Operacionais da Energisa no 2T21

Confira os destaques dos resultados operacionais da Energisa, referente às suas operações do 2T21:

A energia vendida no mercado cativo faturado avançou 4,1% no 2T21 versus 2T20.

Por sua vez, o número de consumidores da Energisa cresceu 3,0% no 2T21 versus 2T20.

O resultado também foi impulsionado pela queda da inadimplência no período. 

De acordo com o relatório, a taxa de inadimplência consolidada da Energisa totalizou 0,43% nos últimos 12 meses, apresentando queda de -76% na comparação com o mesmo período de 2020.

Vale lembrar, que a redução na taxa de inadimplência da Energisa, considera os impactos da pandemia de Covid-19 e as medidas restritivas impostas pela ANEEL ao longo do ano de 2020.

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Resultados Financeiros da Energisa no 2T21

A receita líquida da Energisa atingiu R$ 6,1 bilhões no 2T21, apresentando alta de 38,7% na comparação com o 2T20.

O lucro bruto da Energisa atingiu R$ 1,3 bilhão no 2T21, apresentando crescimento de 125,5% na comparação com o 2T20. 

O custo dos bens ou serviços vendidos totalizou R$ 4,8 bilhões no 2T21, apresentando crescimento de 25,4% na comparação com o 2T20.

O Ebitda ajustado da Energisa atingiu R$ 1,5 bilhão no 2T21, apresentando crescimento de 86,8% na comparação com o 2T20.

A margem Ebitda ajustada da Energisa totalizou 24,5% no 2T21, apresentando crescimento de 6,3 pontos percentuais na comparação com o 2T20. 

O resultado financeiro da Energisa totalizou um prejuízo de R$ 118,9 milhões no 2T21, apresentando retração de -73,1% quando comparado ao 2T20.

No 2T21, as despesas gerais e administrativas cresceram 36,0% em relação ao 2T20.

A margem bruta da Energisa atingiu 21,5% no 2T21, apresentando crescimento de 8,3 pontos percentuais na comparação com o 2T20.

O lucro líquido da Energisa atingiu R$ 749,0 milhões no 2T21, apresentando retração de -14,2% na comparação com o 1T21 e alta de 951,4% na comparação com o mesmo período do ano anterior.

Gráfico do Histórico de Lucros Trimestrais da Energisa
Gráfico: Histórico de lucros trimestrais da Energisa. Fonte: GuiaInvest

A margem líquida da Energisa atingiu 12,3% no 2T21, apresentando crescimento de 14,3 pontos percentuais na comparação com o 2T20.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

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Endividamento da Energisa

Os indicadores de endividamento da Energisa estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 205,6%, acima da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Energisa:

Gráfico do Histórico de Endividamento da Energisa
Gráfico: Histórico de Endividamento Energisa. Fonte: GuiaInvest

A dívida bruta da Energisa em junho de 2021, totalizou R$ 19,0 bilhões, apresentando retração de R$ 793,1 milhões na comparação com março de 2021.

A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 81,6% da sua dívida no longo prazo e 18,4% no curto prazo.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Indicadores Fundamentalistas da Energisa

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Energisa para iniciar a sua análise dos fundamentos da ENGI11.

Indicador03/202106/2021Evolução
Preço/Lucro (P/L)8,66,2-27,9%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)2,01,8-10,0%
Dividend Yield (DY) %3,1%3,0%-0,1 p.p.
Payout %26,4%18,3%8,1 p.p.
Price Sales Ratio (PSR)0,80,7-12,5%
Valor de Mercado (R$)16,4 B16,9 B3,0%
Ebit (R$)3.160,5 B3.809,9 B20,5%
Ebitda (R$)4.478,1 B5.184,6 B15,8%
Lucro por Ação (LPA) $5,23307,539244,1%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %22,7%29,6%6,9 p.p.
Margem Líquida %9,0%12,0%3,0 p.p.
Liquidez Corrente1,21,20,0 p.p.
Data Divulgação13/05/2112/08/21-

* Indicadores com base na data de 18/08/2021.  Fonte: GuiaInvest

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Teleconferência de Resultados Energisa 2T21

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Energisa do 2T21.

Documentos e arquivos dos Resultados da Energisa do 2T21.

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Energisa.

ENGI11 Vale a Pena?

A Energisa registrou lucro líquido de R$ 749,0 milhões no 2T21, apresentando crescimento de 951,4% quando comparado com o mesmo período de 2020.

O Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) ajustado totalizou R$ 1,5 bilhão no 2T21, apresentando crescimento de 86,8% na comparação com o 2T20.

A posição de caixa da Energisa em junho de 2021 totalizou R$ 4,1 bilhões, somando as aplicações financeiras, suficiente para cobrir 21,8% do endividamento bruto total.

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Press Release da Energisa 2T21

Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Energisa do 2T21 na íntegra.