Tom no Setor de Imóveis é Ser Seletivo no Atual Cenário

Com a inflação e os juros em alta, em um ano dominado por eleições majoritárias no país, levou incorporadoras a adotarem postura mais cautelosa ao traçar seus planos para 2022.

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Os famosos “guidances”, ou seja, as metas para o ano, cedem lugar ao discurso de boa parte das empresas. As decisões serão tomadas a partir do monitoramento mais cuidadoso do mercado.

“O tom é de seletividade. No ano, os lançamentos serão avaliados caso a caso”, diz Bruno Mendonça, analista de mercado imobiliário do Bradesco BBI.

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O aumento dos casos de covid-19 e de influenza contribui para a postura mais cautelosa das incorporadoras.

“Temos R$ 2 bilhões em projetos aprovados. Há espaço para lançar no mesmo ritmo de 2021, mas a companhia ainda vai tomar a decisão em relação a isso.

O ‘guidance’ será anunciado no momento correto”, disse, recentemente, o diretor financeiro e de relações com investidores da EZTec (EZTC3), Emilio Fugazza.

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A incorporadora não cumpriu sua meta de lançamentos para o biênio 2020-2021, alcançando 76,5% do piso da faixa.

No segmento de baixa renda, incorporadoras tem dado prioridade à atuação na faixa 3 do Casa Verde e Amarela e no segmento logo acima do teto do programa habitacional. Houve ajustes no limite de preços desse grupo e redução dos juros.

O setor aguarda anúncio pelo governo de medidas que favoreçam também o grupo 2.

Altero, da XP, diz preferir a atuação das incorporadoras de baixa renda justamente na faixa 3 e ligeiramente acima, segmentos em que é possível “preservar rentabilidade”.

A Cury (CURY3) não vai atuar nos grupos 1 e 2 “até que ocorram ajustes”, segundo o diretor de crédito imobiliário, relações institucionais e com investidores, Ronaldo Cury.

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“Se o governo revisar o teto da faixa 2, temos produtos na prateleira para lançar”, disse, nesta semana, o copresidente da MRV&Co (MRVE3), Rafael Menin.

O grupo MRV, a Cury e a Plano&Plano (PLPL3)apresentaram recordes em 2021.

Na MRV&Co, o desempenho das demais subsidiárias superou o da incorporadora brasileira, mas está também cresceu em lançamentos.

A Direcional (DIRR3) encerrou 2021 com VGV lançado total recorde de R$ 3,14 bilhões, o que representa aumento de 78%.

A marca Direcional, com unidades enquadradas das faixas 2 e 3 do Casa Verde e Amarela, elevou lançamentos em 24%, para R$ 1,85 bilhão.

Na Riva, destinada à média renda, houve expansão de quase 4,7 vezes, para R$ 1,29 bilhão.

“A Direcional [companhia] lançou R$ 1,1 bilhão em 2017. Criada há dois anos, a Riva teve o VGV maior do que o da Direcional há quatro anos”, compara o presidente, Ricardo Ribeiro.

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Segundo ele, a demanda elevada por imóveis da subsidiária de média renda resulta de produtos bem localizados, com área de lazer completa, vendidos a preços competitivos como consequência da “eficiência na execução de obras”.

No ano, as vendas líquidas da Direcional cresceram 45%, para R$ 2,44 bilhões - R$ 1,65 bilhão da marca que leva o nome da incorporadora. R$ 776 milhões da Riva e R$ 19 milhões de unidades do legado de safras antigas.

No trimestre, os lançamentos consolidados, no valor de R$ 693 milhões, ficaram em linha com os do mesmo período de 2020.

De outubro a dezembro, as vendas consolidadas tiveram expansão de 27,7%, na comparação anual, e de 3,9% ante o terceiro trimestre, para R$ 668 milhões.

“Tivemos um bom ano, com crescimento nos nossos dois segmentos de atuação. Entramos em 2022 cautelosos com juros e inflação mais altos e atentos a como vai ser a geração de empregos.”

“Estamos muito bem preparados, com produtos disponíveis para venda e projetos em aprovação para ofertar imóveis para atender às demandas de Direcional e Riva”, afirma Ribeiro.

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No entendimento do analista da XP, a produção imobiliária para a baixa renda tende a se beneficiar do fato de 2022 ser um ano de eleições majoritárias, considerando a expectativa de que o programa habitacional será mantido independentemente de quem seja o vencedor do pleito.

Nos últimos 12 meses, as ações das incorporadoras foram fortemente impactadas pelo aumento dos juros, que afeta tanto a demanda quanto o grau de endividamento de empresas.

As dez ações mais líquidas de incorporadoras listadas na B3 tiveram desvalorização. Cyrela (CYRE3) (45,48%), EZTec (EZTC3), (51,65%), MRV (MRVE3) (41,38%), Viver (VIVR3) (1,58%), Tenda (TEND3) (50,03%), Gafisa (GFSA3) (58,64%), Direcional (DIRR3) (16,35%), Even (EVEN3) (41,19%), Helbor (HBOR3) (62,33%) e Trisul (TRIS3) (50,23%).

“As quedas estão relacionadas a resgates por parte dos fundos, mas a falta de visibilidade do setor não ajuda”, diz Bruno, do Bradesco BBI.

Fonte: Valor Econômico.