Os resultados da Copasa (CSMG3) referente a suas operações do terceiro trimestre de 2021, foram divulgados no dia 03/11.

Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Copasa do 3t21 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 3t21 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação CSMG3 vale a pena.

Sobre Copasa

A Companhia de Saneamento de Minas Gerais, Copasa, foi fundada em 1963 inicialmente nomeada como COMAG (Companhia Mineira de Água e Esgoto).

Em 1974, a empresa incorporou outros municípios e teve sua razão social alterada para Copasa, se tornando uma empresa de capital misto, administrada pelo Estado de Minas Gerais.

As atividades da Companhia são o planejamento, execução, ampliação, adaptação e exploração de serviços públicos de saneamento básico, abrangendo abastecimento de água, esgotamento sanitário e resíduos sólidos.

A Copasa atingiu em 2019 641 concessões para a prestação dos serviços de abastecimento de água, representando 11,6 milhões de pessoas.

Referente aos serviços de esgotamento sanitário, o número de concessões era de 311. No mesmo período, eram atendidas 5,2 milhões de pessoas com serviços de esgoto.

Composição acionária da Copasa

AcionistaONPNTotal
Estado de Minas Gerais50,00%0,00%50,00%
Outros49,70%0,00%49,70%
Ações Tesouraria0,30%0,00%0,30%

Avaliação de Governança

A Copasa está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.

EmpresaCia Saneamento de Minas Gerais-Copasa MG
CódigoCSMG3
SubsetorÁgua e Saneamento
Segmento de ListagemÁgua e Saneamento
Tag Along100%
Free Float50%
Principal AcionistaEstado de Minas Gerais (50%)
Siteri.copasa.com.br

A Copasa possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

O estado possui a maioria das ações ON, atualmente 50%, se você não se sente confortável em ter o governo como sócio, talvez essa empresa não sirva para você.

A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

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Resultado Copasa no 3t21

A Copasa apresentou um lucro líquido de R$ 16,4 milhões no 3t21, uma queda de 93,2% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da Copasa do terceiro trimestre de 2021:

Indicador3t212t21%3t20%
Lucro Líquido (R$)R$ 16,4 MR$ 237,1 M-93,1%R$ 240,6 M-93,2%
Margem Ebitda (%)34,8%36,7%-1,9 p.p.39,0%-4,2 p.p.

Resultados Operacionais da Copasa no 3t21

Confira os destaques dos resultados operacionais da Copasa, referente às suas operações do 3t21:

Segmento de NegócioReceita Bruta (R$)Participação (%)
Serviços de águaR$ 947,8 M65%
Serviços de esgotoR$ 492,1 M35%
Receitas de resíduos sólidosR$ 0,613 M0,04%
Total1,4 B100%

A Companhia apresentou os comentários sobre os principais fatores que influenciaram a receita líquida de água e esgoto nos períodos comparativos:

  • Aplicação de novas tarifas pela Companhia, conforme autorização da Arsae-MG, sendo de -1,52%, a partir de agosto de 2021;
  • Crescimento no número de economias (unidades consumidoras) de água em 1,8% e de esgoto em 3,6%, no âmbito da Controladora;
  • Queda de 1,3% no volume por economia de água e esgoto; e
  • Redução do número de dias de consumo em 0,6%, sendo 90,6 dias no 3T21, contra 91,2 dias no 3T20.

A Companhia possuía, em setembro de 2021, 640 concessões de água e 310 concessões de esgoto.

Em setembro de 2021, 78% das receitas de água e esgoto da Companhia eram provenientes de concessões cujos prazos de vencimentos ocorrem a partir de janeiro de 2034.

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Resultados Financeiros da Copasa no 3t21

A receita líquida da Copasa atingiu R$ 1,5 bilhão no 3t21, apresentando alta de 11% na comparação com o 3t20.

O Lucro Bruto da Copasa atingiu R$ 483,6 milhões no 3t21, apresentando retração de -22,4% na comparação com o 3t20. 

O custo dos serviços vendidos totalizou R$ 823,6 milhões no 3t21, apresentando crescimento de 26,4% na comparação com o 3t20.

O Ebitda da Copasa atingiu R$ 471,9 milhões no 3t21, apresentando retração de -10,2% na comparação com o 3t20.

A margem Ebitda da Copasa totalizou 34,8% no 3t21, apresentando retração de -4,2 ponto percentual na comparação com o 3t20. 

O resultado financeiro da Copasa totalizou um prejuízo de R$ 90,2 milhões no 3t21, alta no prejuízo de 138,3% quando comparado ao 3t20.

No 3t21, as despesas gerais e administrativas cresceram 60,8% em relação ao 3t20.

O lucro líquido da Copasa atingiu R$ 16,4 milhões no 3t21, apresentando retração de 93,1% na comparação com o 2t21 e queda de 93,2% na comparação com o mesmo período do ano anterior.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

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Endividamento da Copasa

Os indicadores de endividamento da Copasa estão dentro da normalidade.

A dívida bruta da Copasa em setembro de 2021, totalizou R$ 4,0 bilhões, apresentando retração de R$ 640 milhões na comparação com setembro de 2020.

A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 82% da sua dívida no longo prazo e 18% no curto prazo.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Indicadores Fundamentalistas da Copasa

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Copasa para iniciar a sua análise dos fundamentos da CSMG3.

Indicador06/202109/2021Evolução
Preço/Lucro (P/L)6,15,0-18,0%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)0,90,7-22,2%
Dividend Yield (DY) %19,7%25,8%6,1 p.p.
Payout %119,8%130,1%10,3 p.p.
Price Sales Ratio (PSR)1,00,9-10,0%
Valor de Mercado (R$)R$ 5,9 BR$ 4,9 B-16,9%
Ebitda (R$)R$ 494,3 MR$ 471,9 M-4,5%
Lucro por Ação (LPA) $2,541,91-24,8%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %14,2%10,9%-3,3 p.p.
Margem Líquida %17,2%12,3%-4,9 p.p.
Liquidez Corrente1,41,40 p.p.
Data Divulgação02/06/2103/11/21-

* Indicadores com base na data de 03/11/2021.  Fonte: GuiaInvest

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Teleconferência de Resultados Copasa 3t21

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Copasa do 3t21.

Documentos e arquivos dos Resultados da Copasa do 3t21

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Copasa.

CSMG3 Vale a Pena?

As ações da Copasa (CSMG3) possuem algumas vantagens frente aos seus pares, como:

  • Base de clientes diversificada e pulverizada;
  • Excelência técnica e operacional;
  • Participação relevante da receita proveniente de contratos de longo prazo;
  • Empresa renomada na prestação de serviços.

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DFP da Copasa 3t21

Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Copasa do 3t21 na íntegra. 

  Demonstrativos Financeiros Do Resultado Da Copasa Do 3t21 by Matheus Rodrigues on Scribd

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.