Magazine Luiza (MGLU3) após Aumento de Capital: Vale a Pena?

O Magazine Luiza (MGLU3) surpreendeu o mercado financeiro ao anunciar um aumento de capital privado significativo.

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A família Trajano e o BTG Pactual combinam forças para um investimento conjunto de R$ 1,25 bilhão na empresa.

É importante notar que a operação, com vencimento em dois anos e meio, será respaldada pelas ações da família Trajano, oferecidas como garantia ao banco.

Com a oferta contemplando a subscrição privada de mais de 641 milhões de ações ordinárias, o papel será emitido a um valor de R$ 1,95 por ação, representando um desconto de 5,8% em relação à cotação atual da ação.

Descubra neste artigo se vale a pena investir nas ações do Magazine Luiza após essa injeção de capital bilionária.

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Vamos lá!

Impacto da Taxa Selic sobre o Magalu

O setor varejista enfrenta um impacto significativo dos juros devido à dificuldade que muitas pessoas têm para adquirir bens de alto valor, o que consequentemente reduz a demanda por produtos domésticos, como eletrodomésticos e eletrônicos.

Portanto, as ações das varejistas são profundamente influenciadas pelo cenário macroeconômico, onde taxas de juros elevadas e altos níveis de endividamento familiar resultam em uma diminuição do poder de compra da população, afetando diretamente as vendas.

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Além de afetar o desempenho das vendas, as taxas básicas de juros também têm um impacto considerável no endividamento das empresas, muitas das quais têm suas dívidas atreladas ao Certificado de Depósito Interbancário (CDI), um indicador que acompanha a taxa Selic.

No caso específico do Magazine Luiza, praticamente todo o endividamento bruto da companhia é indexado ao CDI. Veja na figura abaixo:

Apenas no terceiro trimestre de 2023, as despesas com juros de empréstimos e financiamentos impactaram a despesa financeira do Magalu em R$ 255,1 milhões.

Com a expectativa de uma redução da taxa Selic, é provável que o balanço financeiro do Magazine Luiza se fortaleça nos próximos trimestres, o que pode resultar em benefícios para o lucro antes de impostos.

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Aumento de Capital é Benéfico para o MGLU3

O Magalu destinará os recursos líquidos obtidos com o aumento de capital para dois fins primordiais.

Em primeiro lugar, uma parcela significativa será direcionada para acelerar os investimentos em tecnologia.

Isso inclui a expansão das operações do Luizalabs e o aprimoramento da plataforma de marketplace, bem como a melhoria da experiência do usuário (UX) e a ampliação dos serviços oferecidos, como Advertising, Fintech, Fulfillment e Magalu Cloud.

Em segundo lugar, a outra parte dos recursos será utilizada para otimizar a estrutura de capital da empresa, visando a uma gestão financeira mais eficiente e sustentável.

Com a previsão de aumento de capital, o Magazine Luiza (MGLU3) deverá reduzir sua alavancagem financeira, medida pela relação dívida líquida/Ebitda.

Atualmente, a empresa registra uma dívida líquida de R$ 4,1 bilhões, o que resulta em uma relação dívida líquida/Ebitda de 3,3x (ex IFRS).

Com a inclusão da oferta de R$ 1,25 bilhão, a dívida líquida seria ajustada para R$ 2,9 bilhões, refletindo uma alavancagem de 2,3x, saudável para uma empresa do setor de varejo.

Fortalecimento da Geração de Caixa no 4T23

No varejo, o quarto trimestre é reconhecido por sua sazonalidade favorável na geração de caixa.

Considerando a tendência do quarto trimestre de 2023 de ser o período mais robusto para o setor, estimativas sugerem que o Magazine Luiza (MGLU3) encerrará o ano com um saldo de caixa de R$ 10 bilhões.

É importante notar que no terceiro trimestre de 2023, o Magalu possuía R$ 8 bilhões em caixa, cobrindo praticamente toda a sua dívida total estimada em R$ 7,4 bilhões, sendo que R$ 3 bilhões vencem até abril.

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MGLU3 Vale a Pena?

A injeção de capital representa um marco crucial para aprimorar a estrutura financeira do Magazine Luiza e impulsionar os investimentos em tecnologia.

Embora o balanço da varejista tenha enfrentado desafios nos últimos trimestres devido ao endividamento, especialmente com a elevação da taxa Selic em 2022 e 2023, a perspectiva de cortes na taxa de juros indica uma melhoria nesse cenário.

Essa evolução torna a ação MGLU3 uma opção atrativa para investidores em busca de oportunidades no mercado.

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