O que é cross default?

Cross default é um conceito em inglês referente a um tipo de inadimplência, também chamado de calote cruzado. 

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O cross default trata-se de uma antecipação do prazo de vencimento de um débito em decorrência de outra inadimplência.

O objetivo deste vencimento antecipado da dívida é proteger o credor de um eventual calote por parte do tomador do financiamento.

A cláusula de cross default é bastante utilizada por empresas de grande porte quando vão levantar recursos para fazer seus investimentos.

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Como funciona o cross default?

Primeiramente, para ser implementado, a cláusula de cross default precisa estar prevista no contrato de concessão de crédito.

No contrato deve estar especificado também quais são os fatores que poderão causar o acionamento do cross default.

Estes fatores são chamados de covenants. Em outras palavras, os covenants são compromissos assumidos pelo tomador do crédito para dar maior segurança de pagamento da dívida.

Assim, o cross default é acionado quando um dos compromissos previstos no contrato são burlados.

Geralmente, o mais comum é o não pagamento de algumas das parcelas do empréstimo.

Neste caso, se em algum momento uma pessoa ou empresa atrasou ou deixou de pagar uma das parcelas do financiamento, o banco poderá acionar a cláusula de cross default.

Desta forma, o que ocorrerá é que o prazo de vencimento do crédito será antecipado, deixando o credor em pior situação.

Entretanto, ao contrário do que se pensa, nem sempre o acionamento do cross default está relacionado apenas à falta ou atraso de pagamento. 

Isso vai depender do que estiver estipulado nos covenants, cujas condições abrangem uma ampla gama de possibilidades:

  • Os covenants podem incorporar também questões relacionadas a:
  • Troca de comando da empresa;
  • Mudança no nível de endividamento;
  • Irregularidades operacionais;
  • Irregularidades ambientais;
  • Perda de concessão de licenças de operação;
  • Rebaixamento de nota de agências classificadoras de risco;
  • Pedido de recuperação judicial ou extrajudicial;
  • Inadimplência de outras dívidas;
  • Entre outras coisas mais.

Cross default no mercado financeiro

O cross default pode ser um aliado importante para assegurar os interesses do investidor no mercado financeiro.

Aqui, o cross default tem forte presença em alguns investimentos de renda fixa e contratos financeiros, sendo recorrente principalmente no mercado de debêntures.

Neste caso, se a empresa na qual os recursos forem aplicados se tornar inadimplente, ele pode receber a contrapartida do investimento antes do prazo previsto.

A ideia fundamental do cross default é ser uma garantia a mais para o recebimento dos valores devidos pelo tomador do financiamento.

É um mecanismo que age quando há suspeita de perdas financeiras ou deterioração das expectativas quanto à capacidade de pagamento no futuro.

Entretanto, é importante deixar claro que o cross default não livra o investidor do risco.

Para isso, é preciso considerar os impactos do próprio acionamento do cross default na vida da empresa devedora.

Ou seja, ao optar por resgatar o valor do financiamento antes do prazo, o investidor torna a situação da companhia ainda mais complicada.

A depender das dificuldades a empresa poderá vir a falência e, dessa forma, minar qualquer intenção de pagamento das dívidas.

Se a empresa falir, o investidor corre o risco de ter seu capital perdido, caso não haja outras garantias disponíveis para ressarcir os devedores.

Por isso, se o intuito do investimento é contribuir para o crescimento de uma empresa, o ideal é analisar as causas da inadimplência e ver se elas realmente representam um risco para o capital aplicado.

Pode ser que um aumento inesperado de endividamento por parte da empresa tenha finalidades positivas, como o aproveitamento de uma oportunidade de negócios indispensável.

Além disso, pode também acontecer imprevistos em períodos de crise financeira.

Geralmente esse tipo de evento compromete a saúde financeira de quase todas as empresas.

Mas este efeito pode estar recluso apenas no curto prazo, não colocando em risco o controle da saúde dos negócios no longo prazo.