Os resultados da Ser Educacional (SEER3) referente a suas operações do quarto trimestre de 2019, foram divulgados no dia 27/03.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Ser Educacional do 4T19 e se a SEER3 vale a pena investir.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 4T19 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Data da divulgação: 27 de março de 2020.
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Sobre a Ser Educacional
Conheça um pouco sobre a Ser Educacional: data de fundação, core business, mercados onde atua, principais clientes.
A Ser Educacional foi constituída em 1993, anteriormente conhecida como fundação do Complexo Educacional Bureau Jurídico, a partir de então a companhia foi se expandindo na área educacional.
Em 2003, foi fundada a Faculdade Maurício de Nassau, o grupo passou a ter destaque na região Norte e Nordeste do país.
Através do crescimento orgânico, o grupo Ser Educacional se expandiu e atualmente é uma das maiores organizações privadas no setor de ensino superior nas modalidades presencial e a distância (“EAD”) no Brasil.
A Ser Educacional está presente em 26 estados e no Distrito Federal, totalizando aproximadamente 185 mil alunos.
Confira a distribuição da base de alunos da Ser Educacional:
Avaliação de Governança
A Ser Educacional está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.
| Empresa | Ser Educacional S.A. |
| Código | SEER3 |
| Subsetor | Diversos |
| Segmento de Listagem | Serviços Educacionais |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 37% |
| Principal Acionista | José Janguiê Bezerra Diniz |
| Site | http://ri.sereducacional.com/ |
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Resultado da Ser Educacional 4t19
A pandemia de coronavírus também tem trazido impactos econômicos no setor de educação, um dos fatores é a tentativa de se legislar sobre preços de mensalidades, imposta como medida inconstitucional, possibilitando um desequilíbrio econômico-financeiro nas instituições.
Confira os principais destaques dos resultados do 4T19 da Ser Educacional:
- Prejuízo líquido de R$ 2,5 milhões no 4T19;
- Crescimento de 23,0% na base total de alunos no 4T19;
- Receita líquida de R$ 350,3 milhões no 4T19;
- Ebitda ajustado desconsiderando os eventos não-recorrentes atingiu R$ 81,0 milhões no 4T19;
- Crescimento de 8,7% no lucro líquido ajustado por ação no 4T19.
Resultados Operacionais da Ser Educacional
Confira os resultados operacionais da Ser Educacional referente às suas operações do 4T19:
Base de alunos
A base de alunos de graduação presencial alcançou 145,5 mil novos alunos, apresentando crescimento de 13,8% na comparação com dezembro de 2018.
Por seu lado, a variação da base de alunos de graduação presencial do segundo semestre de 2019 vs segundo semestre de 2018, ex-UNINORTE, apresentou uma retração de 2,0%.
No segundo semestre de 2019, o segmento EAD, que representa o total da base de alunos de graduação e pós-graduação EAD, apresentou crescimento de 86,5% na comparação com o segundo semestre de 2018.
A base de alunos total levando em consideração os alunos da UNINORTE, que foi adquirida recentemente apresentou crescimento de 23,0% na comparação com dezembro de 2018.
Taxa de evasão
No segundo semestre de 2019, a taxa de evasão ficou em 13,0% apresentando redução de 1,0 ponto percentual na comparação com o segundo semestre de 2018.
Ticket Médio Líquido
O ticket médio de graduação presencial atingiu R$ 731,32 no 4T19, apresentando queda de 6,8% na comparação com o 4T18.
Sem levar em consideração o ticket médio da UNINORTE, o ticket médio da graduação teria sido R$ 789,14 em linha com o reportado no 4T18.
O ticket médio da divisão EAD somando os resultados da graduação e pós, atingiu R$ 248,57 no 4T19, apresentando queda de 2,2% na comparação com o 4T18.
De acordo com a companhia, a redução no período foi influenciado pela maior participação de cursos 100% online de pós-graduação e graduação, devido ao crescimento do EAD da Companhia.
O ticket médio líquido total atingiu R$ 640,19 no 4T19, apresentando queda de 8,7% na comparação com o 4T18.
A redução do ticket médio total no período foi influenciado pelo aumento na base de alunos do segmento EAD, e pela redução do ticket médio presencial devido à inclusão da UNINORTE, e pelo aumento de descontos e bolsas no período.
Financiamento Estudantil
Em decorrência do menor número de vagas no programa FIES por parte do governo federal a partir de 2015.
O número de alunos que possuem o crédito educativo do FIES totalizou 23,5% do total de estudantes de graduação presencial, apresentando redução de 8,1 ponto percentual na comparação com o 4T18.
A partir de abril de 2015, a Companhia remodelou os seus planos de financiamento estudantil, com a oferta de novos produtos de crédito estudantil por meio do PraValer, um dos maiores programas privados de financiamento estudantil do País.
E com o relançamento do Educred, crédito educativo próprio da Companhia, que possibilita ao estudante efetuar o pagamento de parte de sua semestralidade após a conclusão ou cancelamento do seu curso.
Crescimento Orgânico
No 4T19, foram autorizados 48 novos cursos, além dos cursos decorrentes da aquisição da UNINORTE, acumulando 1.891 cursos, além do aumento de vagas em alguns cursos.
Com isso, em dezembro/19, a Companhia possuía aproximadamente 1.135,4 mil vagas anuais, sendo 711,4 mil vagas deste total referentes a EAD.
A Ser Educacional segue desenvolvendo a sua estratégia de crescimento orgânico, baseada no credenciamento de novas unidades, polos de ensino a distância e autorizações de novos cursos.
Resultados Financeiros
A receita Bruta da Ser Educacional atingiu R$ 562,2 milhões no 4T19, apresentando crescimento de 15,0% na comparação com o 4T18.
As deduções da receita bruta atingiu R$ 211,9 no 4T19, apresentando crescimento de 25,6% na comparação com o 4T18.
A receita líquida da Ser Educacional atingiu R$ 350,3 milhões no 4T19, apresentando crescimento de 9,4% na comparação com o 4T18.
O custo dos serviços prestados totalizou R$ 128,2 milhões no 4T19, apresentando crescimento de 5,1% na comparação com o 4T18
O lucro bruto da Ser Educacional totalizou R$ 185,7 milhões no 4T19, apresentando crescimento de 6,6% na comparação com o 4T18.
O Ebitda da Ser Educacional atingiu R$ 88,4 milhões no 4T19, apresentando crescimento de 17,6% na comparação com o 4T18.
A margem Ebitda da Ser Educacional totalizou 25,2% no 4T19, apresentando crescimento de 1,8 ponto percentual na comparação com o 4T18.
O resultado financeiro da Ser Educacional totalizou R$ 56,8 milhões negativos no 4T19, apresentando crescimento de 238,0% na comparação com o 4T18.
O prejuízo líquido da Ser Educacional atingiu R$ 2,5 milhões no 4T19, apresentando queda de -109,3% na comparação com o 4T18.
Endividamento da Ser Educacional
O endividamento bruto da Ser Educacional em dezembro de 2019 totalizou R$ 276,7 milhões, apresentando redução de 34,7% na comparação com dezembro de 2018.
A dívida líquida da companhia ficou em R$ 29,7 milhões em dezembro de 2019, apresentando queda de -0,94% na comparação com dezembro de 2018.
Por sua vez, a relação dívida líquida/ Ebitda ajustado passou de 1,55x em dezembro de 2018 para 0,09x em dezembro de 2019.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Ser Educacional:
Principais Indicadores Fundamentalistas
Veja abaixo os principais indicadores da Ser Educacional para iniciar a sua análise fundamentalista da SEER3.
| Indicador | 09/2019 | 12/2019 |
| Preço/Lucro (P/L) | 16,7 | 26,2 |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 2,2 | 2,7 |
| Dividend Yield (DY) % | 11,1% | 8,9% |
| Valor de Mercado $ | 2,9 B | 3,6 B |
| Price Sales Ratio (PSR) | 2,3 | 2,8 |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 1,3365 | 1,0594 |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 13,1% | 10,4% |
| Ebit $ | 47,2 M | 48,5 M |
| Ebitda $ | 77,5 M | 88,5 M |
| Margem Líquida % | 13,8% | 10,7% |
| Data Divulgação | 12/11/19 | 27/03/20 |
* Indicadores com base na data de 04/04/2020. Fonte: GuiaInvest
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Teleconferência de Resultados Ser Educacional
Ouça a Transmissão da Teleconferência da Ser Educacional do 4T19 abaixo:
Documentos e arquivos dos Resultados da Ser Educacional do 4T19.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Ser Educacional.
SEER3 Vale a Pena?
A Ser Educacional apresentou seus resultados como esperado pelos acionistas no decorrer de 2019, logo no 4T19 a companhia reportou prejuízo líquido de R$ 2,5 milhões.
Como pontos positivos podemos destacar a posição financeira estável, onde suas disponibilidades cobriram a dívida bruta da companhia em dezembro de 2019.
Como fatores que influenciaram o prejuízo líquido no período, consta o aumento de 238,0% no resultado financeiro, resultando em um prejuízo de R$ 56,8 milhões no período.
Para o longo prazo, as ações SEER3 podem ser uma boa oportunidade, visto que a companhia apresentou melhora em suas operações nos últimos trimestres, apresentando potencial de recuperação no longo prazo.
DFP da Ser Educacional 4T19
Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Ser Educacional do 4T19 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
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