Os resultados da Cemig (CMIG4) referente a suas operações do primeiro trimestre de 2022, foram divulgados no dia 13/05.

Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Cemig do 1T22 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 1T22 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação CMIG4 vale a pena.

Sobre Cemig

A Companhia Energética de Minas Gerais (Cemig) é uma das principais concessionárias de energia elétrica do Brasil.

A Cemig também atua no setor de gás por meio da sua controlada Gasmig e outros negócios de menor impacto no resultado de suas operações.

A companhia atua em 22 estados e 774 municípios brasileiros e no Chile, onde opera uma linha de transmissão, em consórcio com a Alusa Holding.

No estado de Minas Gerais, a Cemig é responsável por 96% do abastecimento de energia elétrica.

Composição Acionária da Cemig

AcionistaONPNTotal
Outros17,1%77,3%57,3%
Estado de Minas Gerais51,0%0,0%17,0%
BlackRock Inc0,0%15,2%10,1%
Fia Dinâmica Energia20,7%4,8%10,1%
Bndes Participações S/a- Bndespar11,1%2,7%5,5%

Avaliação de Governança

A Cemig está listada na Bolsa de Valores no Nível I de governança corporativa da B3.

EmpresaCia. Energia Elétrica de Minas Gerais - Cemig
CódigoCMIG4
SubsetorEnergia Elétrica
Segmento de ListagemNível I
Tag Along80%
Free Float79%
Principal AcionistaEstado de Minas Gerais
Siteri.cemig.com.br

A Cemig possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

O estado possui a maioria das ações ON, atualmente 51,0%, se você não se sente confortável em ter o governo como sócio, talvez essa empresa não sirva para você.

A empresa possui um tag along abaixo de 80%, o que a meu ver, é um indicativo de alerta, sugiro que verifique a gestão da empresa, os administradores e o resto dos fundamentos com maior critério.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

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Resultado Cemig no 1T22

A Cemig apresentou um lucro líquido de R$ 1,4 bilhão no 1T22, apresentando crescimento de 245% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da Cemig do primeiro trimestre de 2022:

Indicador1T224T21%1T21%
Lucro Líquido (R$)1,4 B963,0 M45,4%422 M244,8%
Margem Ebitda (%)22,0%19,6%2,4 p.p.24,3%-2,3 p.p.
Margem Bruta (%)25,1%18,8%6,3 p.p.25,1%0 p.p.
Margem Líquida (%)18,5%14,3%4,2 p.p.5,9%12,6 p.p.

Resultados Operacionais da Cemig no 1T22

Confira os destaques dos resultados operacionais da Cemig, referente às suas operações do 1T22:

O Grupo Cemig atingiu 8,9 milhões de clientes faturados em março de 2022, com crescimento de 181 mil clientes aproximadamente, o que equivale a um aumento de 2,1% na base de consumidores em relação a março de 2021.

Deste total, 8.908.118 são consumidores finais e de consumo próprio e 429 são outros agentes do setor elétrico brasileiro.

Cemig D

O fornecimento de energia para clientes cativos somado a energia transportada para clientes livres e distribuidoras, com acesso às redes da Cemig D, totalizou 11,18 mil de GWh no 1T22.

O resultado reflete uma queda de 3,4% em relação ao mesmo período de 2021, impactado, principalmente, pelos segmentos rural (-294,4 GWh ou menos 34,7%), industrial (-108,9 GWh ou -2,0%) e serviços públicos (-70,3 GWh ou - 2,0%).

Cemig GT

A energia faturada pela Cemig GT, excluindo CCEE, totalizou 6,90 milhões de MWh no 1T22, redução de 3,2% em relação ao mesmo período de 2021.

Essa redução ocorreu em função da transferência de contratos de vendas para a Cemig Holding (1,21 milhões de MWh excluindo CCEE), em especial contratos de vendas para comercializadoras.

Gasmig

O volume médio diário de gás vendido pela Gasmig no 1T22 caiu 21,6% quando comparado ao 1T21, impactado pelo menor despacho das térmicas que resultou em um volume vendido para o segmento 63% menor do que no 1T21.

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Resultados Financeiros da Cemig no 1T22

A receita líquida de vendas da Cemig atingiu R$ 7,8 bilhões no 1T22, apresentando alta de 10,4% na comparação com o 1T21.

O lucro bruto da Cemig atingiu R$ 1,9 bilhão no 1T22, apresentando crescimento de 10,4% na comparação com o 1T21. 

O custo dos serviços prestados totalizou R$ 5,8 bilhões no 1T22, apresentando crescimento de 10,3% na comparação com o 1T21.

O Ebitda da Cemig atingiu R$ 1,7 bilhão no 1T22, apresentando crescimento de 0,3% na comparação com o 1T21.

A margem Ebitda da Cemig totalizou 22,0% no 1T22, apresentando retração de -2,3 pontos percentuais na comparação com o 1T21. 

O resultado financeiro da Cemig totalizou um lucro de R$ 314,1 milhões no 1T22, versus um prejuízo de -R$ 310,8 milhões quando comparado ao 1T21.

O lucro líquido da Cemig atingiu R$ 1,4 bilhão no 1T22, apresentando crescimento de 45,4% na comparação com o 4T21 e alta de 231,8% na comparação com o mesmo período do ano anterior.

Gráfico do histórico de lucros trimestrais da Cemig. Fonte: GuiaInvest 

A margem líquida da Cemig atingiu 18,5% no 1T22, apresentando crescimento de 12,6 pontos percentuais na comparação com o 1T21.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

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Endividamento da Cemig

Os indicadores de endividamento da Cemig estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 47,6%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.

Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Cemig:

Gráfico do histórico de endividamento da Cemig. Fonte: GuiaInvest

A dívida bruta da Cemig em março de 2022, totalizou R$ 9,8 bilhões, apresentando retração de R$ 4,8 bilhões na comparação com março de 2021.

A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 87% da sua dívida no longo prazo e 13% no curto prazo.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Indicadores Fundamentalistas da Cemig

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Cemig para iniciar a sua análise dos fundamentos da CMIG4.

Indicador12/202103/2022Evolução
Preço/Lucro (P/L)5,95,2-11,9%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)1,11,29,1%
Dividend Yield (DY) %8,3%8,1%-0,2 p.p.
Payout %47,1%41,9%-5,2 p.p.
Price Sales Ratio (PSR)0,50,620,0%
Valor de Mercado (R$)16,4 B19,0 B15,9%
Ebitda (R$)1,8 B1,7 B-5,6%
Lucro por Ação (LPA) $1,70482,174127,5%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %19,3%23,2%3,9 p.p.
Margem Líquida %11,2%13,9%2,7 p.p.
Liquidez Corrente1,21,30,1 p.p.
Data Divulgação29/03/2213/05/22-

* Indicadores com base na data de 13/05/2022.  Fonte: GuiaInvest

Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.

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Teleconferência de Resultados Cemig 1T22

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Cemig do 1T22.

Documentos e arquivos dos Resultados da Cemig do 1T22

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Cemig.

CMIG4 Vale a Pena?

A Cemig divulgou lucro líquido de R$ 1,4 bilhão no 1T22, uma variação de 45,4% em relação ao 4° trimestre de 2021 e aumento de 244,8% em relação ao primeiro trimestre de 2021.

Os ativos totais registraram o saldo de R$ 51,1 bilhão, decréscimo de 3,7% em relação ao saldo no 1T21.

O patrimônio líquido atingiu a soma de R$ 20,7 bilhão no primeiro trimestre de 2022, valor 15,5% superior ao saldo no mesmo período do ano anterior.

Ao longo do trimestre, a ação oscilou 17,0% contra 14,5% do Ibovespa.

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DFP da Cemig 1T22

Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Cemig do 1T22 na íntegra. 

  Demonstrativos Financeiros Do Resultado Da Cemig Do 1T22 by The Capital Advisor on Scribd

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.