Com o objetivo de sempre me manter próximo dos investidores, diariamente eu faço uso do Instagram para me comunicar e tirar dúvidas. 

Falando em dúvidas, uma das que eu recebo com maior frequência é:

"Edu, como faço para saber o momento de vender uma ação?".

Basicamente existem 3 motivos:

  • A empresa se tornou ruim;
  • Surgiu uma oportunidade melhor;
  • Ou o preço atingiu seu valor justo

Hoje quero explicar melhor os motivos que originam a venda no valor justo.

Imagine que há 3 anos você tenha montado uma barraca para vender limões e que sua média de lucro anual seja de R$ 20 mil. 

Sua empresa possui 10 mil ações em bolsa de valores, negociando a um preço de R$ 40.

Bom, se sua empresa lucra R$ 20 mil por ano e possui 10 mil ações, podemos dizer que o lucro por ação (LPA) é de R$ 2.

Podemos dizer também que negociando a R$ 40 por ação, sua empresa negocia a 20x os seus lucros. 

A média do setor de vendas de varejo do limão é negociar a 10x os lucros. 

Mesmo que seu negócio detenha um segredo de crescimento acelerado, o fato de negociar 2x mais que o restante dos concorrentes, pode caracterizar um excesso de otimismo sobre sua empresa. 

Minha recomendação seria de venda para suas ações.

Se o seu lucro parar de crescer ou cair, saiba que o mercado irá vender suas ações sem dó nem piedade, pois ele aceitou pagar preços muito acima do mercado, apostando no crescimento. 

Na prática suas ações estavam caras, quando compramos ações acima do que deveriam valer, nós negligenciamos a margem de segurança.

"A margem de segurança é dependente do preço pago. Para qualquer ativo, ela será grande a certo preço, pequena em um preço maior e inexistente em um preço ainda maior".

Benjamin Graham, o idealizador e criador do Value Investing, deixa muito claro que devemos pagar o menor preço possível por um ativo em relação ao seu valor justo.

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Dessa forma, a margem de segurança irá nos agregar potencial de retorno e ao mesmo tempo segurança.

Existem diversas maneiras de encontrar o preço justo de uma ação, mas duas são as mais utilizadas:

  • Comparação de múltiplos, como descrito no exemplo da barraca de limões;
  • E o desconto do fluxo de caixa, que basicamente projeta os lucros futuros e desconta a uma taxa determinada até o presente momento. 

Descobrir o valor justo facilita muito a abordagem de investimentos, pois você consegue determinar o preço de venda e consequentemente o preço limite de compra, que ainda mantenha uma boa margem de segurança.

Veja 2 exemplos da carteira do Canal Joias da Bolsa:

RankingEmpresaAlocaçãoComprar até (R$)Preço Venda (R$)Potencial
1X7%27,5936,7936%
2X7%34,1545,5431%
3X7%1280,001740,8039%
4X7%29,0138,6829%
5X7%27,1336,1750%
6X7%30,4040,5426%
7X7%29,1938,9242%
8 X7%15,7024,1596%
9 X6%27,7236,9537%
10VULC36%8,1913,6669%
11 X5%15,8521,1384%
12 X5%14,1618,888%
13 X5%65,0087,1031%
14COGN35%6,7311,22139%
15 X4%14,0118,6822%
16 X4%16,8222,4257%
17X4%11,0615,8075%

Percebe como fica mais claro o caminho a seguir? Temos a margem de segurança e o preço de venda norteando todas as decisões. 

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Para chegar ao valor justo das ações da carteira é utilizado um método próprio, criado a partir da adaptação de modelos de Warren Buffett, Graham e Peter Lynch, ajustados à realidade do mercado brasileiro.

E vem funcionando muito bem. 

Vendemos até o momento 4 posições:

AçãoData compraData VendaDuração diasPreço CompraPreço VendaDesempenho
CARD330/09/201917/01/2020109R$ 6,39R$ 12,6397,65%
LOGG301/09/201907/07/2020310R$ 24,50R$ 33,4336,45%
PRIO301/09/201907/07/2020310R$ 16,90R$ 37,02119,05%
MOVI320/08/201920/10/2020427R$ 14,96R$ 20,6037,70%

A motivação de venda para cada um destes ativos, foi exclusivamente o atingimento do valor justo e consequentemente redução da margem de segurança.

Saiba que o mercado no longo prazo torna-se em certo grau, eficiente. Isso explicará o motivo que as ações tendem a encontrar seu valor justo

Algumas vezes isso pode acontecer, inclusive, rapidamente. Mas são casos que consideramos exceções. 

Invista seu tempo para entender a dinâmica e a relação entre preço e valor, assim como os assinantes do canal fazem. 

Quanto mais você dominar o assunto, maior será sua capacidade de encontrar oportunidades.

Comprar empresas baratas e vender antes que fiquem caras tem sido a fórmula do sucesso dos assinantes do Canal Joias da Bolsa.