O que é Gross up

Gross up é o termo utilizado para um cálculo de embutir impostos e analisar rendimentos. 

→ Carteira Recomendada? Faça um Diagnóstico Online e Receba uma Carteira Gratuita.

O objetivo é comparar os ativos isentos de impostos com os ativos não isentos, para então tomar uma decisão de investimento. 

Esse cálculo ajuda na previsão de impostos sobre os investimentos, principalmente de Renda Fixa e de alguns fundos de investimento. 

O Gross up é a soma de um valor fictício de Imposto de Renda e o valor bruto do investimento. O resultado é um valor bruto fictício tributável. 

→ Ficou na Dúvida Sobre Investimentos? Baixe Grátis o Dicionário do Investidor.

Como funciona o Gross up 

Primeiramente é preciso ter em mente os principais tipos de investimentos isentos de Imposto de Renda (IR): 

  • LCA (Letra de Crédito do Agronegócio)
  • LCI (Letra de Crédito Imobiliário)
  • CRI (Certificado de Recebíveis Imobiliários)
  • CRA (Certificado de Recebíveis do Agronegócio)
  • Debêntures incentivadas
  • Fundos de debêntures incentivadas

Alguns outros tipos de investimentos podem ser isentos. 

Há duas formas de calcular o Gross up:

  • Valor bruto = valor líquido/ (1-impostos) pode ser utilizado para comparar cenários de pagamentos isentos ou não isentos de impostos 
  • Rendimento com gross up = rendimento bruto/(1-IR)

Por exemplo, se um investidor gostaria de comparar um LCA (isento de IR) com retorno de 92% do CDI e um CDB (não isento de IR) a 110% do CDI. Primeiramente deve estimar o IR, nesse caso pode ser de 15% (número aleatório):  

Rendimento com gross up = 0,92/ (1-0,15) 

Rendimento com gross up = 1,082 ou 108,2% do CDI

Analisando os resultados, entendemos que o CDB, nesse contexto, teria maior rendimento que o LCA, mesmo pagando os impostos. 

Vantagens do Gross up

O Gross up é uma das ferramentas muito importante para análise de rentabilidade de um ativo e ajuda na tomada de decisão do investidor. 

Essa em específico, ajuda na comparação dos ativos isentos e não isentos sejam eles de renda fixa ou de fundos de investimentos. 

Limitações do Gross up

O cálculo do gross up é inexato e se deve ao fato de que o rendimento do LCA é por período e o rendimento do CDB é diário, mesmo nessa situação do exemplo citado, o CDB ainda se mostra mais rentável.

Esse cálculo não é 100% confiável, podendo ter distorções, por isso é importante que o Gross up seja utilizado como complemento da análise de investimentos. 

Gross up e os impostos 

Em ativos com recolhimento de imposto, o imposto fica retido na fonte, ou seja, ao solicitar o saque do valor investido o imposto será descontado automaticamente dos rendimentos. 

Vale ressaltar que os impostos são calculados de acordo com o valor de rendimento, por exemplo. 

O investidor W investiu R$10.000,00 em CDB com rendimento de 110% do CDI por 24 meses. Ao solicitar o saque (resgate) do seu patrimônio, o investidor W terá o IR descontado automaticamente. 

Nesse caso, o investidor W tem o rendimento total de R$618,07 e se aplicado uma alíquota tributária de 15%, por exemplo, o investidor W poderia resgatar o montante de R$10.525,36 (618,07x0,15=525,36). 

Como citados, os ativos de Renda Fixa são isentos de impostos, pois o governo entende que os projetos financiados por esses tipos de investimento, deve ter garantias a mais para o investidor. 

Em outras palavras, é uma maneira do governo incentivar a arrecadação para projetos imobiliários e de agronegócio (LCI e LCA), por exemplo, tornando o investimento mais atrativo em rendimentos.

Outro ponto de ressalva, é a observação do portfólio de investimento, que pode variar conforme o tipo e as ferramentas utilizadas para avaliá-los. 

Compreender o Gross up e outros indicadores de rentabilidade auxiliam no planejamento financeiro e na tomada de decisão de que tipo de investimento é melhor para o perfil do investidor.