GLOSSARIO
Fluxo de Caixa Descontado
O que é fluxo de caixa descontado. Significado, conceito, para que serve e como funciona.
O que é fluxo de caixa descontado?
Fluxo de caixa descontado (FCD) é o valor estimado de uma empresa com base nas perspectivas de faturamentos futuros, incluindo um fator de risco e o tempo decorrido dessa projeção.
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Em outras palavras, o fluxo de caixa descontado é uma projeção daquilo que sua empresa poderá produzir no futuro, cujo valor é trazido para o presente para deduzir o valor justo atual do negócio.
A análise do fluxo de caixa descontado é muito utilizado na análise de investimentos, principalmente através dos métodos que utilizam da análise fundamentalista.
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Como funciona o fluxo de caixa descontado?
O fluxo de caixa descontado é um método muito utilizado para tentar deduzir o valor atual de um negócio.
O seu método é igual ao cálculo chamado de Valor Presente Líquido (VPL), muito visto nas disciplinas de matemática e engenharia financeira.
O fluxo de caixa descontado é obtido através da estimativa dos ganhos financeiros futuros, os quais serão divididos por uma taxa de juros (fator de risco) e o horizonte de tempo da estimativa.
A metodologia de cálculo do FCD utiliza três fatores principais:
Estimativa de fluxo de caixa
A estimativa de fluxo de caixa a projeção do faturamento e dos custos da empresa em um determinado período.
Quando se pretende comprar ou investir em um negócio é preciso saber quanto serão os ganhos financeiros futuros para se ter uma ideia se vale ou não a pena o valor a ser gasto no empreendimento.
Portanto, esta é uma informação fundamental para investidores e financiadores.
Taxa de desconto
A taxa de desconto é o valor que deve ser considerado com base nos riscos da atividade exercida pela empresa, no custo médio do capital e no custo de oportunidade.
O custo médio do capital é o valor gasto para conseguir os fundos necessários para o investimento, que pode ser expresso em termos de taxa de juros do financiamento.
Já o custo de oportunidade é a taxa de juros de uma aplicação segura, livre de riscos.
O custo de oportunidade deve ser considerado pois o investimento no negócio deve gerar resultados melhores do que os investimentos livres de risco para valer a pena.
Caso contrário, a escolha mais racional é pegar o dinheiro e aplicar em algum título público, como o Tesouro Selic.
É importante, aqui, perceber que esses valores podem variar de negócio para negócio.
Valor residual
O valor residual é o valor dos bens do negócio no fim da sua vida útil.
Aqui se refere ao somatório do valor futuro de itens como imóveis, máquinas e automóveis, por exemplo, que serão vendidos em caso de fechamento do negócio.
Também pode ser conceituado como o valor que se espera vender o empreendimento no futuro.
Fórmula do fluxo de caixa descontado
Como visto, o fluxo de caixa descontado mensura o valor atual de um negócio através do método de trazer para o presente os valores futuros dos ganhos financeiros, descontados de uma taxa de desconto.
Sua fórmula é semelhante ao do cálculo do VPL, que é definido da seguinte maneira:
VPL = FCº + FC¹/(1 + r)¹ + FC²/(1 + r)² + … + (FC^ t + VR)/(1 + r)^ t
Em que temos:
VPL = Valor Presente Líquido
FC^ t = Fluxo de caixa no período t
VR = Valor residual
r = taxa de desconto
Assim, o valor do VPL nos dá o valor presente do somatório dos ganhos financeiros (fluxos de caixa) futuros descontados por uma taxa de juros.
Entendendo o fluxo de caixa descontado
Em um primeiro momento, o conceito de fluxo de caixa descontado pode parecer complicado, mas o seu entendimento pode ser feito com um exemplo de uma simples aplicação financeira.
Consideremos que estamos nos tempos áureos da poupança de 6% a. a.
Dessa forma, suponhamos que alguém chegue para você e lhe pergunte o que é melhor, receber R$100,00 hoje ou R$125,00 daqui há três anos?
Para isso, façamos a seguinte conta:
VPL = 0/(1+0,06)¹ + 0/(1+0,06)² + 125,00 /(1+0,06)³
VPL = 104,95
Ou seja, R$125,00 daqui há três anos, equivale a R$104,95 hoje. Isso porque, se você pegar esse dinheiro e aplicar a uma taxa de 6% ao ano, terá R$125,00 daqui há três anos.
Neste caso, é mais vantajoso esperar três anos e receber R$125,00 do que pegar R$100,00 hoje, exceto se a pessoa tiver utilidade maior para empregar este dinheiro.
Podemos imaginar esse exemplo para o valor de uma ação.
Caso o VPL de uma ação tenha dado R$104,95, e o seu valor atual seja de R$100,00, por exemplo, pode ser vantajoso investir na ação.
Assim, o fluxo de caixa descontado pode ser empregado para analisar se o preço atual de uma ação está interessante, levando em conta o preço que se espera para o seu futuro e uma taxa de juros qualquer.
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