Os resultados da Itaúsa (ITSA4) referente a suas operações do terceiro trimestre de 2020, foram divulgados no dia 09/11.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Itaúsa do 3t20 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 3t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a ação ITSA4 vale a pena.
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Sobre Itaúsa
A trajetória da holding Itaúsa começou na década de 60, com a criação do Banco Federal Itaú Investimentos S.A., sendo o primeiro banco de investimento do país.
Anos depois, devido sua expansão, o banco passou a ser acionista de várias instituições financeiras, passando também a atuar como holding.
Após deixar sua atuação como banco de investimento, se tornou a empresa líder das instituições financeiras Itaú, administrando um conglomerado de mais de 50 sociedades.
Posteriormente em 1974, a holding passou a ter também como foco o investimento em empresas privadas brasileiras.
Hoje, a Itaúsa detém o controle de diversas sociedades estando presente no setor financeiro, industrial e tecnológico.
Através do seu rígido processo de seleção de empresas, a Itaúsa escolhe empresas que além de apresentar uma solidez financeira, tem um compromisso com a sustentabilidade.
A Itaúsa também participa do Índice de Sustentabilidade Empresarial da B3. Confira as subsidiárias que compõem a holding Itaúsa:
- Alpargatas;
- Duratex;
- Itaú Unibanco.
- Nts.
Veja aqui a análise de mercado da Itaúsa, o que a empresa faz, seus diferenciais competitivos e principais concorrentes.
Composição acionária da Itaúsa
| Acionista | PN | PN | Total |
| Outros | 9,60% | 75,30% | 52,70% |
| Alfredo Egydio Arruda Villela Filho | 12,70% | 4,20% | 7,10% |
| Ana Lúcia de Mattos Barretto Villela | 12,70% | 3,90% | 6,90% |
| Fundação Antonio E Helena Zerrener Instituição Nacional de Beneficência | 15,40% | 1,20% | 6,10% |
| Rudric Ith Participações Ltda | 8,30% | 3,40% | 5,10% |
| Fundação Itaú Social | 11,70% | 0,80% | 4,50% |
| Blackrock Inc. | 0,00% | 4,20% | 2,70% |
| Paulo Setubal Neto | 4,00% | 0,70% | 1,90% |
| Roberto Egydio Setubal | 3,60% | 0,70% | 1,70% |
| Ricardo Egydio Setubal | 3,60% | 0,80% | 1,70% |
| Alfredo Egydio Setubal | 3,60% | 0,70% | 1,70% |
| José Luiz Egydio Setubal | 3,20% | 0,70% | 1,60% |
| Olavo Egydio Setubal Júnior | 3,00% | 0,80% | 1,50% |
| Rodolfo Villela Marino | 2,20% | 0,90% | 1,40% |
| Ricardo Villela Marino | 2,20% | 0,90% | 1,40% |
| Maria Alice Setubal | 0,60% | 0,80% | 0,80% |
| Companhia Esa | 1,00% | 0,10% | 0,40% |
| Tide Setubal Souza E Silva Nogueira | 0,50% | 0,00% | 0,20% |
Avaliação de Governança
A Itaúsa está listada na Bolsa de Valores no segmento Nível 1, de governança corporativa da B3.
| Empresa | Itausa S.A. |
| Código | ITSA4 |
| Subsetor | Intermediários Financeiros |
| Segmento de Listagem | Nível 1 |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 10% (ON) |
| Principal Acionista | Fundação Antonio e Helena Zerrener Instituição Nacional de Beneficencia (1.537%) |
| Site | www.itausa.com.br/PT |
A Itaúsa possui um free float de 10%, o que pode representar um problema de governança, ou seja, no interesse da empresa em atender as demandas dos investidores, que representam atualmente apenas 10% do capital social.
A empresa possui um tag along abaixo de 80%, o que a meu ver, é um indicativo de alerta, sugiro que verifique a gestão da empresa, os administradores e o resto dos fundamentos com maior critério.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito da sua capacidade de geração de caixa ou de sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
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Resultado Itaúsa no 3t20
A Itaúsa apresentou um lucro líquido de R$ 1,78 bilhão no 3t20, uma baixa de -8,1% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
No acumulado de 2020, o lucro líquido da Itaúsa totalizou R$ 3,4 bilhões, apresentando retração de -50,5% na comparação com o mesmo período de 2019.
Confira os destaques dos resultados da Itaúsa do 3t20:
- Lucro líquido de R$ 1,78 bilhão no 3t20;
- ROE anualizado de 8,4%;
- Dividend yield anualizado de 6,2%.
Desempenho da Itaúsa no 3t20
Neste trimestre, o melhor resultado da Itaúsa refletiu a recuperação pós pandemia das suas investidas no período.
Confira os resultado das empresas investidas da Itaúsa no 3t20:
| Subsidiária da Itaúsa | Lucro Líquido 3t20 (R$) | Participação (%) |
| Banco Itaú | 1,7 B | 95,2% |
| Alpargatas | -6 M | -0,3% |
| Duratex | 46 M | 2,5% |
| Nts | 49 M | 2,7% |
| Outras empresas | -1 M | -0,1% |
*Itautec e ITH Zux Cayman fazem parte das outras empresas investidas da Itaúsa.
Banco Itaú
O lucro líquido recorrente do Banco Itaú atingiu R$ 5,1 bilhões no 3T20, apresentando redução de 23% em relação ao mesmo período de 2019.
Alpargatas
O lucro líquido recorrente da Alpargatas foi de R$ 122 milhões, apresentando crescimento de 18% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
Duratex
O lucro líquido recorrente da Duratex no 3T20 foi de R$ 175,7 milhões, apresentando crescimento de 477% na comparação com o mesmo período de 2019.
Nts
O lucro líquido da Nts totalizou R$ 643 milhões no 3t20, apresentando crescimento de 18,6% na comparação com o mesmo período de 2019.
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Resultados Financeiros da Itaúsa no 3t20
O resultado recorrente das empresas investidas da Itaúsa atingiu R$ 2,0 bilhões no 3t20, apresentando queda de -20,8% na comparação com o 3t19.
O resultados das investidas do setor financeiro da Itaúsa totalizou R$ 1,8 bilhão no 3t20, apresentando retração de 23,3% na comparação com o 3t19.
O resultados das investidas do não setor financeiro da Itaúsa totalizou R$ 141 milhões no 3t20, apresentando retração de 23,3% na comparação com o 3t19.
O resultado financeiro da Itaúsa totalizou um prejuízo de R$ 3,0 milhões no 3t20, apresentando retração de -80,0% na comparação com o 3t19.
No 3t20, as despesas administrativas cresceram 6,5% em relação ao 3t19.
O lucro líquido da Itaúsa atingiu R$ 1,78 milhões no 3t20, apresentando crescimento de 198,3% na comparação com o 3t19 e baixa de -8,1% na comparação com o mesmo período do ano anterior.
A Margem líquida da Itaúsa atingiu 104,8% no 3t20, apresentando crescimento de -44,8 pontos percentuais na comparação com o 3t19.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
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Endividamento da Itaúsa
Os indicadores de endividamento da Itaúsa estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 8,1%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Itaúsa:
A dívida bruta da Itaúsa em setembro de 2020, totalizou R$ 4,6 bilhões, apresentando crescimento de R$ 499,0 milhões na comparação com dezembro de 2019.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 82,9% da sua dívida no longo prazo e 17,1% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Indicadores Fundamentalistas da Itaúsa
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Itaúsa para iniciar a sua análise dos fundamentos da ITSA4.
| Indicador | 06/2020 | 09/2020 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 11,2 | 10,4 | -7,1% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 1,4 | 1,3 | -7,1% |
| Dividend Yield (DY) % | 9,1% | 6,2% | -2,9 p.p. |
| Payout % | 101,4% | 64,9% | -36,5 p.p. |
| Price Sales Ratio (PSR) | 16,1 | 13,5 | -2,6 p.p. |
| Valor de Mercado (R$) | 80,7 B | 74,0 B | -8,3 p.p. |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 0,8579 | 0,8468 | -1,3% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 12,9% | 12,4% | -0,5 p.p. |
| Margem Líquida % | 144,3% | 130,2% | -14,1 p.p. |
| Liquidez Corrente | 2,4 | 2,3 | -0,1 p.p. |
| Data Divulgação | 10/08/20 | 09/11/20 | - |
* Indicadores com base na data de 09/11/2020. Fonte: GuiaInvest.
Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.
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Teleconferência de Resultados Itaúsa 3t20
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Itaúsa do 3t20 quando estiver disponível.
Documentos e arquivos dos Resultados da Itaúsa do 3t20.
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Itaúsa.
ITSA4 Vale a Pena?
A Itaúsa registrou lucro líquido de R$ 1,78 bilhão no 3t20, apresentando retração de -8,1% na comparação com o mesmo período de 2019.
O menor resultado líquido reflete a queda de -23% no lucro líquido recorrente do Banco Itaú, influenciado por alguns fatores, como o custo de crédito mais alto no período.
Entretanto, as demais investidas da Itaúsa apresentaram crescimento no resultado líquido, principalmente a Duratex que viu seu lucro subir 477% no 3t20.
A Itaúsa continua apresentando bons fundamentos, refletindo os resultados consistentes no Banco Itaú.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da Itaúsa do 3t20 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
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