Alfred Winslow Jones: O criador dos Hedge Funds

O australiano Alfred Winslow Jones começou a investir aos 48 anos e marcou seu nome na história da administração de riscos dos mercados ao criar o primeiro fundo de hedge.

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Sociólogo e diplomata, o criador dos Hedge Funds tinha pouca experiência em investimentos, mas possuía uma compreensão do risco de mercado maior do que todos os investidores da época.

Embora o primeiro fundo de cobertura não se pareça com a maioria dos que estão em operação hoje, Alfred Winslow Jones fazia o uso como ninguém dos conceitos de Hedge.

Tanto que ficou conhecido como o pai dos hedge funds ao usar a seu favor a relação entre ações individuais e o mercado.

Uma das formas para ganhar dinheiro com os investimentos é modelar a mentalidade dos grandes investidores de sucesso da bolsa e replicar os seus acertos.

Se você deseja alcançar a sua independência financeira, a melhor forma é saber como investir na bolsa de valores com sucesso.

"Hedging é uma ferramenta especulativa usada para fins conservadores". - Alfred Winslow Jones

Então, você está pronto para saber quem é Alfred Winslow Jones e conhecer suas estratégias de investimentos?

Leia até o final e descubra agora como investir melhor o seu dinheiro.

Quem é Alfred Winslow Jones?

Alfred Winslow Jones foi um investidor e gestor de fundos de hedge. Antes disso também atuou como sociólogo, diplomata e jornalista.

Considerado como o "pai dos hedge funds", iniciou sua carreira na bolsa de valores apenas aos 48 anos.

Entre suas lições mais importantes está a percepção de que poderia usar técnicas especulativas para fins conservadores.

Atualmente esse tipo de operação é comum, mas no final da década de 40 ainda era novidade.

Vida e carreira

Alfred Winslow Jones nasceu em 9 de setembro de 1900, em Melbourne, na Austrália.

Filho de um executivo da General Electric e de sua esposa, Elizabeth Huntington, se mudou para os Estados Unidos com sua família quando ainda tinha 4 anos.

Em 1923 se formou na Harvard College e foi trabalhar como tesoureiro de um navio mercante. Depois passou a integrar o Serviço de Diplomacia dos Estados Unidos.

No início dos anos 30, se tornou vice-cônsul na embaixada dos EUA em Berlim na época da ascensão de Hitler ao poder.

Voltou para os Estados Unidos e se matriculou na Universidade de Columbia, onde concluiu seu doutorado em sociologia em 1941.

Sua tese, “Life, Liberty and Property” tratava das atitudes tomadas por uma firma de Akron, no estado de Ohio.

A revista Fortune se interessou e acabou publicando diversos trechos do trabalho.

Winslow se juntou ao editorial da Fortune e de 1941 a 1946 foi editor da revista tendo contato mais direto com a rotina dos mercados.

Ao escrever o artigo “Fashions in Forecasting”, em tradução livre "Modas na previsão" observou mais a fundo as análises de ações, tendo suas primeiras ideias para seu fundo.

Em 1949, Alfred Winslow Jones fundou a AW Jones com um capital de US$ 100 mil, sendo US$ 40 mil de seu próprio bolso e US$ 60 mil de amigos. 

Sua ideia era minimizar o risco mantendo posições de ações de longo prazo e vendendo outras ações a curto prazo. Estratégia agora conhecida como Long / Short.

Alfred Winslow Jones morreu em sua casa em Redding, Califórnia, em 2 de junho de 1989. 

Nome Completo: Alfred Winslow Jones;

Data de nascimento: 9 de setembro de 1900;

Nacionalidade: Australiano;

Ocupações: investidor, gestor de fundos de hedge, sociólogo e diplomata.

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Como Alfred Winslow Jones Ficou Rico?

Alfred Winslow Jones ficou rico investindo na Bolsa com a estratégia atualmente conhecida como Long / Short, mas que foi conceituada e implantada por Jones na década de 40.

Para ele, sua grande vantagem era estar sempre "coberto".

Um pouco antes de publicar seu artigo “Fashions in Forecasting”, na Fortune, Jones fundou o AW Jones & Co.

A pesquisa que ele conduziu para o artigo o fascinou e foi fundamental para que criasse seu próprio fundo de investimento.

A teoria geral dos mercados de ações da época era que todas as informações eram precificadas o tempo todo.

Ou seja, qualquer queda ou aumento nas bolsas de valores estava associado a eventos simultâneos.

A estratégia criada por Jones para ganhar dinheiro no mercado acionário por si só, era simples. 

Ele comprou tantas ações quanto vendeu, de modo que, independentemente do desempenho do mercado, seu portfólio sempre seria "coberto".

Jones combinou duas ferramentas especulativas para criar um esquema de investimento conservador. 

Ele usou alavancagem para comprar mais ações e a venda a descoberto para minimizar o risco de mercado. 

Hoje, usar operações especulativas e arriscadas com fins conservadores é comum. Mas na década de 40, ainda era novidade.

Logo no primeiro ano, seu fundo gerou 17,9% ​​para os investidores.

O desempenho de Alfred Winslow continuou surpreendente ao longo dos anos.

Em dez anos, sua estratégia foi 44% superior que a média dos fundos mútuos. Enquanto estes fizeram 358%, o fundo de Jones fez 670%.

O artigo da Fortune de abril de 1966, The Jones Nobody Keep Up With, de Carol Loomis mostra o gráfico de desempenho de Jones no período de dez anos até maio de 1965:

Durante os primeiros 20 anos de operação da AW Jones, o retornou foi de quase 5000%.

Um investimento de US$ 10 mil em 1949 valeria US$ 480 mil vinte anos depois. 

Dos 34 anos sob gestão de Jones, os investidores perderam dinheiro em apenas 3.

Onde Alfred Winslow Jones Investe

Alfred Winslow Jones desenvolveu um método para rastrear a volatilidade das ações, e assim, tomar as melhores decisões para investir.

A essa métrica ele deu o nome de 'Velocity', o agora chamado de índice beta. 

Para medir o quão perto uma ação se move contra o mercado, sua equipe trabalhava com gráficos à mão com pelo menos cinco pontos altos ou baixos. 

Portanto, em um portfólio protegido, o Beta de todas as posições longas deveria cancelar o Beta de todas as posições vendidas.

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Estratégia de Investimentos de Alfred Winslow Jones

A estratégia de investimentos de Alfred Winslow Jones foi usar técnicas especulativas para fins conservadores, criando assim o primeiro fundo coberto.

Usando seu conhecimento de estatística, Jones desenvolveu uma medida de risco para gerenciar melhor a exposição de seu portfólio. 

Basicamente, Alfred entrava em uma posição comprada alavancada e em outra na direção contrária, vendida a descoberto.

Tanto suas compras, quanto suas vendas tinham de envolver o mesmo montante no total.

Separadas, as duas operações poderiam ser consideradas arriscadas e de caráter altamente especulativo.

Mas juntas, numa proporção de papéis similar, uma protegia a outra, resultando em um portfólio conservador.

Com isso, ele conseguia reduzir significativamente o risco do mercado.

Além de ter a possibilidade de ganhar nas duas pontas, seja pela valorização das ações compradas, uma vez que já as detinha.

Ou pela queda dos papéis vendidos a descoberto, pois poderia adquiri-los por valor inferior.

Para realizar o Hedge, a estratégia de Jones se resume à:

• Alavancagem;
• Venda a descoberto;
• Long/short.

Livros de Alfred Winslow Jones

Alfred Winslow Jones trabalhou como editor na revista Fortune de 1941 a 1946, onde escreveu artigos relevantes para o mercado.

Entre eles, o intitulado “Modas na Previsão”, de março de 1949, apresentando vários tipos de estratégias de investimento baseadas em regras.

O que era para ser um artigo simples, o conduziu a iniciar o primeiro "hedge funds" do mundo.

Alfred Winslow Jones também é autor do livro: Life, liberty, and property: A story of conflict and a measurement of conflicting rights.

No qual o então estudante de graduação da Columbia University, entrevistou 1.705 habitantes de Akron, Ohio, a fim de avaliar atitudes em relação às grandes corporações.

‘Vida, Liberdade e Propriedade’ relata os comentários reais dos entrevistados que geraram uma gama de questões públicas em um momento crítico da história, a Segunda Guerra Mundial.

Frases de Alfred Winslow Jones

Veja abaixo algumas das frases de Alfred Winslow Jones:

“Uma ilusão é que a venda a descoberto é de alguma forma mais perigosa do que comprar uma ação por um preço. Um estoque pode subir até o infinito e diminuir apenas para zero. Não há perigo que não possa ser provido por diversificação adequada”.

"O método padrão e antiquado de prever o curso do mercado de ações é primeiro examinar fatos e números externos ao próprio mercado e, em seguida, examinar os preços das ações para ver se são altos ou baixos demais".

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Conclusão

Alfred Winslow Jones é tido como o pai dos hedge funds.

Embora tenha caído de paraquedas no mundo dos investimentos, sua leitura da relação entre as ações e o mercado o colocaram entre os grandes investidores de sucesso.

Em apenas cinco anos, a A.W. Jones obteve uma rentabilidade média que superou os fundos mútuos em cerca de 44%.

A alta rentabilidade das operações de Winslow passou a chamar atenção e renderam popularidade à estratégia chamada de “hedge fund” em uma matéria da Fortune 17 anos depois.

Quase três anos depois da publicação, já eram contabilizados cerca de 140 hedge funds no mercado norte-americano.

A indústria de fundos de hedge agora conta com cerca de 11 mil fundos em todo o mundo, adotando várias estratégias diferentes, alguns nem sequer fazem hedge.

Embora muitos fundos de hedge atual não se pareçam em nada com os de Jones, seu legado resiste ao tempo. 

Afinal, ele também é o responsável pela estrutura de participação nos lucros de 20% das taxas de desempenho dos fundos. 

A ele também é creditada a criação do 'Beta', o qual ele se referia como 'Velocity'.

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