O que é Swap?

Você sabia que quando o câmbio flutua repentinamente e a inflação sobe, o Banco Central (BC) tem instrumentos de intervenção? Uma dessas ferramentas é o swap cambial.

O termo vem do verbo inglês "to swap", ou seja, "to swap". Isso se refere ao fato de que, em uma troca, as duas partes trocam seus retornos.

Após um longo período de leilões de swap cambial para impulsionar a cotação do dólar norte-americano e aumentar a competitividade do mercado brasileiro, o banco central passou a usar swaps cambiais reversos para evitar uma desvalorização acentuada do dólar norte-americano.

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Este conceito pode parecer complicado à primeira vista, mas um swap nada mais é do que um contrato financeiro cujo valor depende de outro ativo, denominado derivativo.

A troca não envolve fluxo de capital, mas sim a troca de rentabilidades no final do período do contrato. Geralmente é vinculado ao mercado futuro, pois a compra é feita sem notas físicas.

O banco central fornece aos acionistas pagamentos flutuantes em dólares americanos, e os investidores concordam em pagar o diferencial da taxa de juros durante o período de validade do ativo.

A troca desempenhou um papel de garantia, eliminando a necessidade de uso de dinheiro para comprar dólares americanos, aliviando a pressão cambial.

O swap cambial reverso, por sua vez, é usado quando há a necessidade de controlar quedas bruscas da moeda norte-americana, o que pode ser prejudicial, por exemplo, para as exportações.

O que é Swap Reverso?

Nesse caso, o banco central compra dólares norte-americanos no mercado futuro, ou seja, nenhuma transação física está envolvida.

Nos swaps cambiais reversos, a troca de retornos realizada é o oposto dos swaps cambiais: os investidores pagam pelas flutuações da moeda, enquanto o BC paga juros ao comprador por um período especificado.

Desse modo, a autoridade monetária, por meio de um contrato, aposta que o cupom cambial (divisão entre o juro local e os juros dos EUA) será maior que a variação do dólar no período entre a assinatura e o vencimento do contrato.

Ao final do processo, se a variação do cupom for realmente maior que a variação percentual do dólar ante o real, ambos apuram qual foi a diferença entre esses dois indicadores.

Os leilões de swap reverso são geralmente combinados com outras estratégias, como leilões de linha (leilões à vista em dólar) ou mesmo vendas diretas em dólar.

Os investidores que compram swaps reversos enfrentam o risco das flutuações da taxa de câmbio: se o dólar se valorizar muito, eles perderão dinheiro.

Portanto, a prática usual é comprar dólares americanos no mercado futuro para proteger sua posição. Essa compra ajuda a finalidade dos swaps reversos, aumentar a demanda e pressionar a taxa de câmbio do dólar.

Utilidade do Swap Reverso?

O objetivo do banco central ao usar essa ferramenta não é gerar receita. Na verdade, o uso de swaps reversos é para controlar a forte desvalorização do dólar, que é prejudicial principalmente às exportações.

A razão é que os contratos de swap reverso são equivalentes a transações futuras de compra de dólares. Como resultado, pressiona ainda mais a demanda por moeda, o que evita que o preço caia.

Embora o Bacen utilize os swaps reversos como ferramenta de controle, as recentes políticas cambiais adotadas pelo governo baseiam-se principalmente nas chamadas "câmbio flutuante".

Em outras palavras, uma postura menos intrusiva e que abre espaço para a valorização ou desvalorização da moeda com base nas decisões de mercado.

Sua finalidade é minimizar riscos, por isso, é frequentemente utilizado por bancos, empresas, etc.