O que é rateio linear?

Rateio linear é um tipo de rateio da oferta é um tipo de rateio de oferta das ações de uma empresa que está fazendo IPO.

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Consiste na distribuição unitária de ações até que o limite de quantidade desejada pelo investidor seja atingido.

Esse método também é conhecido como método igualitário e sucessivo, e é feito de maneira bem simples. 

Basicamente funciona da seguinte forma: uma ação é destinada a cada investidor e conforme os investidores forem atingindo o valor reservado, eles vão saindo da distribuição. 

Esse método é mais interessante para os pequenos investidores, pois a probabilidade de conseguir a quantidade de ações desejada é maior.

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O que é rateio da oferta?

Rateio da oferta é o nome dado à divisão das ações entre investidores quando a demanda pelos papéis de uma empresa que está iniciando sua abertura de capital na bolsa de valores é maior do que a oferta.

O rateio da oferta ocorre no momento do IPO (Oferta Pública Inicial, em inglês) de uma empresa na bolsa de valores.

Esta é uma forma de acomodar a demanda excessiva pelas ações ofertadas.

No caso, cada investidor terá direito a comprar uma quantidade menor do que inicialmente reservou.

O termo “rateio da oferta” também costuma ser encontrado como “rateio do IPO”.

Caso queira saber mais como funciona o IPO de uma empresa, temos um artigo completo sobre o assunto aqui neste link.

O rateio da oferta acontece quando a quantidade de investidores que reservaram ações no momento do IPO de uma empresa é superior à quantidade de ações disponibilizadas. 

É bom lembrar que não são todos os casos de IPOs que resultam em rateio de oferta. 

No entanto, todo investidor que participa desse tipo de evento deve estar preparado para isso, visto que pode acontecer de não conseguir comprar a quantidade de ações desejada. 

Existem maneiras diferentes de realizar o rateio do IPO e lidar com o excesso de demanda em relação à oferta. 

O rateio de oferta pode ser através do método tradicional, linear ou ainda por ordem de chegada. 

Como funciona o rateio linear?

A melhor forma de entender como funciona o rateio linear é através de um exemplo.

Imaginemos uma empresa que esteja planejando emitir ações na bolsa de valores, com valor total de oferta de R$500 milhões. 

Neste cenário, suponhamos que apenas quatro investidores manifestaram intenção de compra, com os seguintes valores para cada um:

  • o investidor A fez um pedido de reserva de R$50 milhões
  • o investidor B fez um pedido de reserva de R$100 milhões
  • o investidor C fez um pedido de reserva de R$150 milhões
  • o investidor D fez um pedido de reserva de R$300 milhões

O valor total da demanda, portanto, foi de R$600 milhões, ou seja, acima do valor de oferta desejado pela empresa.

Pelo método do rateio linear, o primeiro passo é dividir o valor total da emissão pelo número de investidores, atribuindo um limite ao quanto cada um poderá adquirir. 

No nosso exemplo aqui apresentado, temos que cada investidor poderia, a princípio, comprar ações até o valor máximo de R$125 milhões.

Entretanto, vimos que dois investidores fizeram pedido de reserva com um valor menor do que o limite. 

Neste caso, eles irão conseguir adquirir a totalidade desejado, enquanto que o valor restante que eles teriam direito, ou seja, R$100 milhões, entrarão no rateio dos outros dois investidores.

Outros tipos de rateio de oferta

As outras formas de rateio de oferta que existem são o método tradicional e por ordem de chegada. 

Rateio tradicional

No rateio tradicional temos que a divisão de ações ocorre com base na proporção de reserva feita por cada investidor no momento do IPO.

O cálculo do rateio tradicional é simples, já que leva em consideração a relação entre a oferta e demanda de maneira proporcional. 

Suponhamos que o valor dos papéis de uma empresa que está abrindo o capital tenha totalizado R$1 bilhão, e que o valor total das reservas tenha ficado em R$2 bilhões. 

Dessa maneira, é preciso fazer a divisão entre estes dois valores para determinar a proporção, que neste exemplo, será de 50%. 

Com isso, após as ofertas de compra, cada investidor terá o direito de adquirir 50% das ações que reservou.

Este método é considerado prejudicial ao pequeno investidor. 

Isso porque os pequenos investidores já realizam reservas pequenas e, com a divisão, poderão comprar apenas uma parte deste valor. 

Já os grandes investidores saem em vantagem, já que fizeram uma grande reserva e mesmo não podendo comprar tudo, ainda podem adquirir uma boa quantidade. 

Rateio por ordem de chegada

No rateio de oferta por ordem de chegada ocorre dos primeiros investidores a fazerem a reserva de ações saem em vantagem em relação aos últimos. 

Isso porque os investidores que tiverem reservado primeiro são contemplados com a quantidade de papéis que desejavam. 

Porém, os investidores que reservaram por último, podem conseguir menos do que esperavam ou mesmo não receber nenhuma ação.

Neste caso, os investidores que não conseguirem as ações deverão esperar a estreia da empresa na bolsa e comprar as ações no mercado secundário.