Marco do Saneamento: SAPR11, CSMG3, SBSP3 Qual a Melhor?
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Marco do Saneamento: SAPR11, CSMG3, SBSP3 Qual a Melhor?

Todas empresas são de um segmento que historicamente pagam bons dividendos.

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Atualizado em 29/06/2020
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Nessa semana que passou, o marco do saneamento foi finalmente aprovado pelo congresso brasileiro.

Depois de 20 anos se amarrando, o legislativo finalmente chegou a uma conclusão.

Esse é o primeiro passo para se estabelecer a segurança jurídica que o setor tanto precisa para receber polpudos investimentos da iniciativa privada, seja através de investimento diretos em novas concessões seja por meio da privatização das empresas estatais existentes.

Na bolsa de valores este segmento conta com apenas três integrantes: Sabesp (SBSP3), Copasa (CSMG3) e Sanepar (SAPR11).

São todas empresas de controle estatal.

Uma de São Paulo, outra de Minas Gerais e a terceira do Paraná.

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Todas empresas são de um segmento que historicamente pagam bons dividendos.

Qual seria a melhor para investir com o Marco do Saneamento?

Recebi milhões de vezes essa pergunta, portanto vamos aos números delas.

Em termos de receita líquida a Sabesp é cerca de 3,5x maior do que suas colegas de segmento.

Mas isso não quer dizer muita coisa.

Não há ganhos de escala tão significativos para serem capturados a partir de certo tamanho.

Então vamos adiante.

Margem líquida

Recebeu, gastou tudo que tinha para gastar, quanto sobra?

Essa é a margem líquida.

Esse número importa bastante.

Até porque é daqui que vem o dividendo que cai na sua conta todo ano.

Neste quesito, a Sanepar é bem melhor do que seus pares.

1º Sanepar: 23,0%

2º Copasa: 14,0%

3º Sabesp: 11,3%

Margem Ebitda

A margem Ebitda (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) é um excelente indicador do potencial de geração de caixa operacional da empresa.

1º Sanepar: 42%

2º Sabesp: 41%

3º Copasa: 34%

ROE

O ROE mostra o quanto a empresa é capaz de remunerar o seu capital.

Nesse quesito a Sanepar vence as demais com folga.

1º Sanepar: 17,4

2º Copasa: 10,6%

3º Sabesp 9,8%

Índice P/L

O índice P/L (preço dividido pelo lucro) mostra em quanto tempo a empresa lucrar o equivalente ao quanto você está pagando pela sua ação.

Aqui quanto menor, melhor.

Mais uma vez a Sanepar está na frente:

1º Sanepar: 8,24 anos;

2º Sabesp: 18,6 anos;

3º Copasa: 9,6 anos.

Pelos índices de retorno, a Sanepar mostra ser melhor e mais barata do que as outras.

Dívida Líquida

Um outro índice, agora de endividamento, é importante.

Pois um jogo não se vence apenas fazendo gols, mas também não levando muitos.

Mais cedo falamos que o EBITDA é um indicativo do que é a geração de caixa operacional da empresa.

Faz sentido confrontar a dívida da empresa com a sua capacidade de gerar dinheiro.

Ou seja, o tamanho da sua dívida atual é tranquila de ser quitada ou é grande demais.

A dívida líquida da Sanepar representa 1,3 vezes seu EBITDA, na frente dos seus concorrentes:

1º Sanepar: 1,3;

2º Sabesp: 1,65;

3º Copasa: 1,47;

Importante que se diga aqui que para as três empresas as suas dívidas são confortáveis.

Se isso vai fazê-la se tornar uma boa alternativa para se investir?

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Melhor empresa de Saneamento para Investir

O resumo do ranking da melhor empresa do saneamento é:

SaneparCopasaSabesp
Margem Líquida23,0%14,0%11,3%
Ebitda42,0%34,0%41,0%
ROE17,4%10,6%9,8%
P/L8,218,69,6
Dívida Líquida1,301,651,47

Provavelmente o que os investidores mais querem agora é descobrir qual delas será privatizada antes.

Só que essa pergunta não tem resposta.

Se a gente não sabe quanto tempo isso vai levar para ocorrer, é melhor que estejamos com a melhor delas na carteira.

Para mim a questão está resolvida: a Sanepar (SAPR11) é uma das ações favoritas no canal Seleção de Dividendos.

Análise de Ações

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.

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