Análise de Resultados Petrobras 3T19 - PETR4 vale a pena?

Os resultados da Petrobras (PETR4) referente a suas operações do terceiro de trimestre de 2019, foram divulgados no dia 25/10.

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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da PETROBRAS do 3T19 e se a PETR4 vale a pena investir. 

Confira o calendário de divulgação de resultados do 3T19 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Data da divulgação: 25 de Outubro de 2019

Sobre a Petrobras

A Petrobras é uma empresa estatal de economia mista atuante nos segmentos de geração de energia elétrica, exploração e produção de petróleo e gás, refino de petróleo e gás além de comercializar e distribuir derivativos. 

A companhia se encontra em presença global nos continentes América do Sul, América do Norte, África, Europa e Ásia com atuação em 19 países.

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Avaliação de Governança

A Petrobras está listada na Bolsa de Valores no segmento Nível 2 de governança da B3.

Balanço da Petrobras

A Petrobras apresentou um bom desempenho no 3T19, vale lembrar que a empresa deve dar continuidade ao seu projeto de desinvestimentos, no qual tem como objetivo reduzir o endividamento da companhia e realizar o comprometimento com a exploração e produção de óleo e gás.

Outros destaques no balanço foram:

• O recorde histórico do fluxo de caixa operacional atingindo R$ 32,8 bilhões;
• Aumento da produção de bunker 05, em linha com as especificações do IMO 2020;
• Aumento da eficiência operacional com o emprego da transformação digital;

Resultados Operacionais

Confira os resultados operacionais da Petrobras do terceiro trimestre de 2019 separados por divisão de negócios.

Divisão de Exploração e Produção

A divisão de exploração e produção da Petrobras apresentou no 3T19 uma receita de R$ 49,8 Bilhões, apresentando queda de 3,9% quando comparada ao 3T18.

No acumulado dos nove primeiros meses do ano, a receita somou R$ 142,3 Bilhões, 1,1% maior do que o reportado no mesmo período de 2018.

Mesmo com uma queda de 10% do preço médio do Brent no 3T18 comparado com o 2T18, o lucro operacional permaneceu estável em consequência do aumento de produção.

No 3T19 o Ebitda da divisão atingiu R$ 32,1 Bilhões, representando crescimento de 15,1% quando comparado com o mesmo período do ano passado.

Adicionalmente a margem Ebitda foi de 65%, apresentando crescimento de 19,7% na comparação com o mesmo período no ano passado.

No acumulado dos nove meses do ano o Ebitda totalizou R$ 89,1 Bilhões, apresentando crescimento de 15,1% na comparação com os 9M18, enquanto a margem cresceu 13,8%.

Se comparado ao 2T19 a divisão apresentou crescimento de 2% no Ebitda, esse bom resultado teve como consequência a boa performance do ramp-up das novas plataformas dos ativos de posse da Petrobras no pré-sal, conquistando excelente resultados.

Divisão Refino

No terceiro trimestre de 2019 a divisão refino apresentou receita líquida de R$ 67,9 Bilhões, o que representa uma queda de 10,9% na comparação com o mesmo trimestre de 2018.

No acumulado dos nove meses de 2019 a receita líquida totalizou R$ 194,1 Bilhões, representando uma queda de 1,5% na comparação com o 9M18.

Enquanto isso, o Ebitda da divisão para o 3T19, ficou em R$ 3,7 Bilhões, queda de 44,3% frente ao 3T18.

Assim, a margem do Ebitda foi de 5% para o 3T19 e de 7% para os 9M19.

Olhando os resultados em dólares, a Petrobras consolidou uma receita líquida para a divisão refino de US$ 17,1 bilhões representando queda de 11,3% frente ao resultado do 3T18 e queda de 8,4% na comparação entre 9M19 vs. 9M18.

O Ebitda, totalizou US$ 938 Bilhões no 3T19 frente a um resultado de US$ 1,6 bilhões no 3T18, o que representa uma queda de 44,3% na comparação anual.

No acumulado do 9M19 houve queda de 42,7% se comparado aos 9M18.

Divisão Gás e Energia

Na divisão Gás e Energia a receita líquida do terceiro trimestre foi de R$ 11,7 Bilhões, queda de 13% na comparação com o 3T18.

No acumulado dos nove primeiros meses do ano, a métrica totalizou R$ 33,9 Bilhões, representando um crescimento de 2,7% na comparação com os 9M18.

Já o Ebitda da divisão somou R$ 1,9 Bilhão no período, resultado 393% superior ao do 3T18. A margem ficou em 17%, 21,8% acima na mesma comparação.

No acumulado dos nove primeiros meses deste ano, o Ebitda foi de R$ 6,4 Bilhões frente a um Ebitda de R$ 1,9 Bilhão reportado nos 9M18.

Resultados Financeiros

A receita líquida total da Petrobras no terceiro trimestre de 2019 totalizou R$ 77 Bilhões, representando uma queda de 13,5% na comparação com 2018.

No 9M19 a Receita líquida da companhia totalizou R$ 220,4 Bilhões, representando uma queda de 3,1% na comparação com o mesmo período de 2018, quando a receita foi de R$ 227,4 Bilhões.

Já o lucro líquido da companhia terminou o terceiro trimestre totalizando R$ 9,08 Bilhões um crescimento de 36,8% na comparação anual.

Na comparação com o 2T19 o lucro líquido apresentou uma queda de 51,8%.

Por fim o Ebitda no terceiro trimestre de 2019 foi de 32,5 Bilhões, representando um crescimento de 48,6% na comparação com o mesmo período do ano passado. Logo na comparação com o 2T19 o Ebitda apresentou um crescimento de 58,9%.

Fatores como aumento da produção e exportação de petróleo, maiores vendas de derivativos e as maiores margens alcançadas de Diesel e GLP contribuíram para o crescimento do Ebitda.

Endividamento

A dívida líquida da Petrobras no terceiro trimestre chegou ao patamar de 1,96x o Ebitda, com a exclusão dos efeitos do IFRS 16.A empresa tem como meta reduzir a dívida ao grau de 1,5x o Ebitda para 2020.

A redução da dívida da companhia foi de US$ 11 Bilhões comparado com o segundo trimestre de 2019, a emissão de debêntures no valor de US$ 3 bilhões deve contribuir para a redução do custo da dívida.

Principais Indicadores

Veja abaixo os principais indicadores da empresa analisada.

* Indicadores com base na data de 02/11/2019

Teleconferência de Resultados da Petrobras 3T19

Veja todas as informações a teleconferência dos Resultados da Petrobras do 3T19:

• Apresentação da Teleconferência da Petrobras;
• Áudio da Teleconferência da Petrobras;
• Transcrição da Teleconferência da Petrobras;
• Resultados em Excel;

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Petrobras. 

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Conclusão

A Petrobras está apresentando resultados positivos com o seu novo modelo de gestão, o desinvestimentos em ativos como a venda da TAG por R$ 33,5 bilhões contribuiu para a recuperação financeira, a companhia implementou o plano de venda de 8 refinarias, no qual já apresentam propostas, o plano de desinvestimentos tem como objetivo a geração de US$ 29 Bilhões até 2023.

Podemos identificar eficiência operacional em sua gestão, primeiro pelo aumento do indicador Ebitda mesmo com uma queda de 10% do Brent, e o segundo ponto pelo aumento de sua produtividade principalmente pelo crescimento de produção de óleo e gás.

Mesmo com grande exposição à cotação do petróleo no mercado internacional e a influência do cenário político, fatores que podem apresentar impacto negativo na companhia, a Petrobras segue firme com a sua gestão e nos mostra resiliência no atual cenário da economia.

Escrito em conjunto por Eduardo Voglino e Marcelo Fayh (Analista CNPI).

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Resultados da Petrobras 3T19

Confira abaixo os Resultados da Petrobras do 3T19 na íntegra. 

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.