As perspectivas pessimistas sobre a China baseiam-se em conceitos errados, cegando os analistas para o potencial do país para um crescimento massivo no futuro, afirma o economista Nicholas R. Lardy.
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Embora muitos pessimistas já tenham rejeitado a capacidade da China de regressar à rápida expansão que desfrutou nas décadas pré-pandêmicas, o membro sênior do Instituto Peterson discorda:
"A China superou desafios ainda maiores quando iniciou o caminho da reforma econômica no final da década de 1970. Embora o seu crescimento tenha abrandado nos últimos anos, a China deverá expandir-se ao dobro da taxa dos Estados Unidos nos próximos anos", escreveu Lardy na terça-feira.
Ele observa que, embora a expansão do PIB da China em 2023 pareça escassa em comparação com o crescimento de dois dígitos alcançado nos anos anteriores, os pessimistas pensam que isto significa que a China está ficando para trás em relação à economia dos EUA.
O PIB nominal da China cresceu 4,6% no ano passado, superado por um aumento de 6,3% nos EUA. Mas isto muda quando se ajusta a inflação de cada país, ou – no caso da China – a desinflação, disse Lardy. Nesse caso, o PIB da China ultrapassou o dos EUA, com cada país expandindo-se 5,2% e 2,5%, respetivamente.
Os equívocos em torno do crescimento também decorrem do fato de Washington ter apertado agressivamente as taxas de juro desde 2022, enquanto a China fez o oposto, disse Lardy. Isso deprimiu o yuan da China, corroendo o valor do seu PIB quando medido em dólares.
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Mas com a probabilidade de abrandamento da política dos EUA em breve, o yuan deverá valorizar-se no curto prazo, acrescentou Lardy: "O seu PIB nominal medido em dólares americanos irá quase certamente retomar a convergência para o dos Estados Unidos este ano e é provável que ultrapasse isso em cerca de uma década."
Lardy argumenta que os ursos da China também estão enganados sobre os gastos internos do país, com muitos preocupados com o fato de os consumidores e as empresas terem priorizado a poupança acima de tudo.
Em vez disso, ele observa que o consumo das famílias ultrapassou o rendimento no ano passado, enquanto as empresas chinesas aumentaram a dívida e aumentaram o investimento na indústria transformadora, na mineração, nos serviços públicos e nos serviços.
Entretanto, muitos não estão totalmente errados ao temer um colapso do investimento no enorme sector imobiliário da China, embora isto seja exagerado, escreveu Lardy. Por exemplo, embora tenha ocorrido um retrocesso dramático no início de habitações desde 2021, não é porque o dinheiro esteja fugindo.
Em vez disso, os promotores deram maior atenção à conclusão de projetos habitacionais, incentivados pela política governamental.
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Outros também chamaram a repressão da China às empresas privadas como um obstáculo ao crescimento, argumentando que forçou o investimento privado a secar e os empresários a deixar o país, disse Lardy.
“Quase todo o declínio da participação privada no investimento total após 2014 resultou de uma correção no mercado imobiliário, que é dominado por empresas privadas”, escreveu. “Excluindo o imobiliário, o investimento privado aumentou quase dez por cento em 2023.”
Pequim inclusive tem se mostrado interessado em melhorar o ambiente de negócios.
O investidor Ray Dalio é outro que defende o investimento na China.
Fonte: Business Insider
