As ações podem se manter melhores do que o esperado em uma recessão que se aproxima, já que o mercado já parece estar precificando ventos contrários aos lucros futuros, de acordo com Jim Paulsen, do Leuthold Group.
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As perdas acentuadas na última sexta-feira nas bolsas de valores americanas, com base em um forte relatório de empregos, contribuíram para o declínio de aproximadamente 25% do S&P 500 em 2022.
Mas essa queda pode ser um sinal de que os ventos contrários aos lucros já foram precificados no mercado, disse Paulsen, observando que os preços dos lucros poderiam ser mais dinâmicos daqui mesmo em face de uma recessão leve.
"Qualquer declínio pendente nas estimativas [de lucro por ação] para o próximo ano já pode ser totalmente descontado pelo mercado de ações", disse Paulsen em nota na segunda-feira.
Ele aponta que é único as ações caírem tão acentuadamente antes de um lucro recessão, e que os preços das ações e os lucros por ação geralmente caem em conjunto.
O S&P 500 caiu mais de 15% em relação ao rali do mercado de baixa em agosto.
Isso pode significar que os ventos contrários de uma queda nos lucros corporativos já podem ser calculados nos preços das ações, especialmente considerando que as condições que sustentam os lucros permanecem fortes.
As margens de lucro permaneceram altas em meio ao ciclo de alta das taxas do Fed, e a economia está crescendo "quente" e provavelmente apoiará o crescimento dos lucros.
Os gastos das empresas e o crescimento do emprego também estão em alta – sinais de que os líderes empresariais não estão muito assustados com o medo de perdas de lucros futuras.
Mas tudo depende se o Fed pode evitar um pouso forçado, acrescentou Paulsen, que tem especialistas divididos em suas previsões de recessão.
O economista Mohamed El-Erian alertou no domingo que os EUA têm uma "alta probabilidade de uma recessão prejudicial", e a BlackRock aconselhou os investidores a "evitar a maioria das ações" com medo de um pouso forçado.
Do lado mais otimista, a Fundstrat apontou sinais de que a inflação já havia atingido o pico em junho e sinalizou um fundo de mercado. A empresa prevê um rali para elevar o mercado de ações até o final deste ano.
"Se as ações do Fed causarem uma recessão severa, os lucros certamente não serão poupados. No entanto, a lucratividade pode ser notavelmente resiliente se a economia estiver caminhando para um período de crescimento próximo de zero ou apenas uma recessão leve", disse Paulsen.
Fonte: Business Insider
