GLOSSARIO
Ex-Post
O que é Ex-post. Significado, conceito, para que serve, como funciona e como calcular o Ex-post de ativos.
O que é Ex-post?
O termo ex-post vem do latim e tem como tradução em português “após o fato”. A expressão refere-se aos eventos que já aconteceram e são utilizados como base para:
- Demonstrativos;
- Avaliações;
- Cálculos;
- Análises;
- Etc.
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No mercado financeiro, essa é outra palavra para retornos reais. Esse conceito de retornos históricos, serve como abordagem na especulação e previsão de possíveis ganhos ou perdas financeiras.
O valor do ex-post é obtido ao considerar o valor inicial e o final de um investimento. Assim como seu declínio, crescimento e quaisquer rendimentos aferidos.
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Como Funciona a Análise Ex-post?
Em suma, toda informação e dado ex-post, é utilizado para prever os lucros futuros de uma empresa. Além de servir como base para estudos como o VaR (Valor em Risco).
Através dele é possível, por exemplo, calcular as probabilidades que um investimento tem de causar perdas em determinada ocasião. Com base em informações passadas e precisas que formam uma visão objetiva.
Indo de forma contrária ao conceito de ex-ante ("antes do evento") que é caracterizado por análises subjetivas. Já que essa, não utiliza com base o passado, apenas expectativas futuras.
Portanto, o ex-post é uma análise feita através dos resultados financeiros já obtidos, após um evento acontecer. Os dados que ela fornece são importantes para a identificação de possíveis:
- Discrepâncias nas projeções econômicas;
- Volatilidades na Bolsa de Valores;
- Retornos em um período “x”;
- Riscos nas operações.
Com isso, é possível afirmar que o ex-post é importante tanto em momentos de incerteza no mercado econômico, quanto em um cenário considerado normal.
Para que Serve o Ex-post?
Através dos dados ex-post, traça-se um paralelo entre expectativas iniciais e retornos reais. O quão menor for essa diferença, mais fácil torna-se a escolha em futuras alocações de ativos.
O desempenho ex-post traz ainda a avaliação da performance obtida por uma carteira de investimentos. Com base em seu retorno e outros fatores importantes, especialmente para fundos de longo prazo.
Essa análise de desempenho, normalmente, é feita através da regressão dos rendimentos. Eles serão comparados com retornos do índice de mercado, determinando quanto uma carteira terá de:
- Lucros;
- Perdas.
O conceito pode ser utilizado ainda em previsões, como mencionado antes. Para isso, utiliza-se a fórmula ex-post = (valor final - valor inicial)/ valor inicial, na qual:
- Valor inicial é o valor de mercado no momento que o ativo foi comprado;
- Valor final é o valor de mercado atual que este ativo possui.
Suas previsões são elaboradas através dos dados disponibilizados após o horário do momento em questão. Durante o período de previsão, elas são criadas ao serem identificadas observações futuras.
Como Calcular o Ex-post de Investimentos?
Para o cálculo do ex-post, utilizam-se os valores iniciais e finais de um ativo em um período específico. Em seu cálculo, são considerados ainda dados relacionados ao valor do ativo, tais como:
- Rentabilidade obtida no período;
- Crescimento;
- Declínio.
Em geral, o cálculo tem maior precisão e é usado para analisar períodos inferiores a doze meses. Assim, medindo o rendimento obtido por um ano da aplicação até o momento.
Imagine, por exemplo, um relatório trimestral de 30 de junho. Neste, os retornos reais medem quanto que a carteira de ativos aumentou em porcentagem durante 1° de abril até 30 de junho.
Ou seja, para um investimento com prazo de um ano, é possível utilizar o ex-post para calcular os resultados reais que estão sendo obtidos a cada período.
Seja ele mensal, trimestral ou semestral. O cálculo do ex-post é muito importante para os analistas de investimentos que o utilizam na previsão dos retornos esperados através de dados sobre:
- Flutuações nos preços dos ativos;
- Lucratividade;
- Perdas;
- Etc.
Além disso, os retornos reais (ex-post) são ainda medidos em relação aos retornos esperados (ex-ante), na intenção de confirmar a eficácia dos métodos de análise de riscos utilizados.