O que é Yield on Cost?
Yield on Cost (YOC) é uma medida de rendimento de dividendos calculada dividindo-se o dividendo atual de uma ação pelo preço inicialmente pago por essa ação.
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Em tradução livre, o termo significa “rendimento sobre o custo”.
O YOC é diferente do dividend yield, pois este mensura os dividendos anuais em termos do preço atual da ação.
Sendo assim, a utilização destes indicadores é condicionada à posição do investidor em relação ao ativo.
Se um investidor ainda não possui a ação que está analisando, então o indicador que deverá olhar será o dividend yield.
Já para quem tem as ações em carteira, deve focar mais do yield on cost.
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Como calcular o Yield on Cost?
O yield on cost é um indicador financeiro que é calculado a partir da seguinte fórmula:
Yield on Cost = (dividendo pago por ação / preço médio de compra da ação)
Caso queira saber o rendimento sobre o custo total da carteira de investimentos basta dividir o somatório dos dividendos pelo valor total gasto com a compra das ações.
YOC da carteira = dividendos totais recebidos / valor total pago nas ações
Em termos gerais, o YOC mostra o rendimento de dividendos associado ao preço inicial pago por um investimento ou uma carteira.
Vale destacar que o YOC deve considerar todos os custos para a aquisição do ativo. Isso inclui os custos com corretagem, taxas e custódia.
Não colocamos estes custos na fórmula do YOC para simplificar o seu entendimento, além de que, a cada dia, os custos para investimentos no mercado de capitais estão cada vez mais irrisórios.
Comparando Yield on Cost com Dividend Yield
Como já dito, o Yield on Cost é diferente do Dividend Yield.
Enquanto o primeiro compara o rendimento com o preço de aquisição do ativo, o segundo faz a mesma comparação com o preço atual do ativo.
Dessa forma, a depender da situação, uma ação pode apresentar YOC maior ou menor do que o dividend yield.
Por exemplo, as ações que aumentaram seus dividendos ou preços ao longo do tempo podem gerar um YOC mais elevado do que o dividend yield.
Dessa forma, o acionista que comprou o ativo há mais tempo, quando estava mais barato, pode ver seus ganhos aumentarem ao longo do tempo.
Por outro lado, é possível que o YOC fique abaixo do dividend yield. Isso acontece quando o preço da ação cai.
Exemplo de YOC e Dividend Yield
Vamos analisar o caso da Taesa (TAEE11), empresa de energia elétrica. Essa é uma boa ação para quem pretende investir para ganhar com dividendos.
Atualmente, temos os seguintes dados sobre o valor e dividendos pagos nos últimos 12 meses:
- Cotação: R$39,50
- Dividendos pagos nos últimos 12 meses: R$4,50
Se analisarmos bem, podemos ver que a empresa apresenta um dividend yield de 11,39%.
Dividend Yield TAEE11: R$4,50 / R$39,50
Entretanto, quem comprou a ação em junho de 2015, quando a cotação estava em R$21,80, e permaneceu com o ativo em carteira, acabou recebendo um rendimento equivalente a cerca de 20,64%.
YOC = R$4,50 / 21,80
Observação: o preço da ação de 2015 foi obtido através do preço que de fato era negociado no passado, e não com base no gráfico das cotações.
Isso porque, quando uma ação paga dividendos ele é descontado do preço atual da ação, de modo que todo o histórico é reajustado com base no desconto do dividend yield.
Em termos práticos, se você olhar o gráfico da TAEE11, verá o preço de R$11,00. Porém, ela não era negociada por este preço na época, mas sim por R$21,80.
Seja como for, é importante perceber que o tempo é aliado do investidor, principalmente quando este opta por investir em ações de qualidade.
E isso fica evidente quando analisamos o Yield on Cost.
