Valid (VLID3): Baixo Resultado Apresenta Oportunidade
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Valid (VLID3): Baixo Resultado Apresenta Oportunidade

Entenda como o baixo resultado do 3º trimestre da Valid pode não representar o valor real da empresa.

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Atualizado em 10/11/2020

Estamos trabalhando a todo vapor para acompanhar os principais resultados do 3º trimestre de 2020.

E a expectativa que tínhamos em torno da eleição americana também trouxe dias agitados na semana passada

A maioria das empresas está apresentando significativa recuperação em relação ao trimestre anterior, que acabou sendo mais impactado pela pandemia. 

Claro que no meio dos resultados bons, sempre surge algo surpreendentemente ruim. 

Hoje quero trazer o resultado do 3t20 da empresa Valid (VLID3). 

Para alguns analistas o resultado foi péssimo, já para outros foi bem interessante

Será que eu gostei?

Vamos analisar juntos o resultado da VLID3.

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Mas você sabe o que a Valid faz?

Resumidamente, ela torna a vida digital mais segura. 

Ela atua na identificação de documentos, smartphones, certificados digitais, aplicativos bancários, meios de transportes, chip de telefone, basicamente em tudo que necessite identificação de dados. 

Percebeu que mesmo sem que você saiba, está usando diariamente os serviços da Valid?

A Valid possui em seu DNA a inovação. 

Sua evolução é constante, colecionando históricos de diferentes atividades ao longo dos seus mais de 60 anos de fundação. 

Nesse período, a empresa atuou desde a emissão de papel moeda até cartões telefônicos. 

Atualmente suas principais linhas de negócios são: 

Identificação

Carteira de habilitação, carteira de identidade e documentos veiculares.

Principais clientes: Autoridades de trânsito, Polícia Federal e Autoridades Tributárias.

Este é o principal segmento de atividade no Brasil em termos de ebitda, possuindo uma market share de mais de 60%. 

Mobile

Quinta maior fornecedora de cartões SIM (Chip para celular).

Principais clientes: Maiores operadoras de celular

O Mobile é a maior participação global da empresa, possuindo uma Market Share de 7,5% no mundo. 

Prevendo uma evolução do mercado, a Valid está se inserindo no core de assinaturas eletrônicas (identificação digital e reconhecimento facial) e demais.

Meios de Pagamento

Cartões com chip, cartões magnéticos e soluções de mobile banking

Em meios de pagamentos a Valid atende principalmente instituições financeiras, transportes públicos e varejistas. 

Se por acaso você já efetuou uma compra através do seu celular utilizando o Google Pay ou Apple Pay, você utilizou o sistema que a Valid desenvolveu.

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O ano de 2020 está sendo bem desafiador para a empresa. A pandemia impactou fortemente seus resultados.

Até o 2º trimestre de 2020 a empresa não estava apresentando melhorias significativas. 

Por outro lado, no 3º trimestre a perspectiva se mostrou mais animadora.

resultados trimestrais vlid3

A geração de caixa medida pelo ebitda da empresa cresceu mais de 300% em relação ao trimestre anterior e 24% em relação ao primeiro trimestre.

Para quem não sabe, ebitda é o resultado mais fidedigno em relação a atividade da empresa e capacidade de geração de caixa.

As operações de Meios de Pagamentos e Mobile se normalizaram. 

E mais importante ainda é que a operação de identificação que havia sido severamente impactada com uma queda de receita de 27%, está retornando a patamares anteriores. 

Veja o volume de documentos emitidos no Brasil:

Documentos emitidos pela Valid

Obviamente se compararmos os resultados deste trimestre com o do 3º trimestre de 2019, estaremos bem aquém. 

Olhar para o retrovisor não resolve muito nestes momentos. Precisamos olhar para frente.

Para uma empresa crescer ela precisa ter caixa para investir e isso não falta na Valid, veja:

gráfico de caixa da Valid

Hoje sua dívida financeira equivale a cerca de 3,6x seu ebitda. 

Em 2020 gerou um pouco mais de R$ 139 milhões, resultando em um caixa final de R$ 525 milhões.

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Cabe ressaltar que ela pegou recursos emprestados do mercado para superar o momento turbulento. 

Basicamente todas as divisões de negócios da empresa estão retomando suas atividades, o gargalo de receitas principalmente pelo setor de identificação que chegou a ser 100% paralisado se encerrou.

Juntamente com a retomada de negócio, ocorreu a chegada do novo Diretor Presidente, Ivan Murias,  que possui um robusto currículo e experiência em empresas de grande porte como brMalls, Grupo Boticário, C&A e tendo atuado como CEO da Tok&Stok.

Essa experiência externa e elevada bagagem comercial, poderá agregar muito a business da Valid.

Esse ano a empresa apresenta um prejuízo consolidado de R$ 148 milhões, mas vale destacar que boa parte deste resultado é da baixa por impairment no valor de R$ 125 milhões que não tem efeito caixa, apenas contábil. 

Como falei anteriormente, os números históricos não estão bonitos, olhar para o retrovisor neste momento não irá adiantar.

Se fizer, provavelmente ficará distante de Valid

Mas lembre-se que a empresa possui caixa, está em um segmento que cada vez mais será essencial à sociedade, possui DNA baseado em inovação e no comando está um CEO com experiência de mercado. 

E o melhor, o preço dela não reflete nem metade de tudo isso.

Essa combinação poderá trazer grandes frutos aos assinantes do Canal Joias da Bolsa

Valid segue firme na nossa carteira.

Análise de Ações

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.

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