Para saber se vale a pena investir em uma determinada ação é importante realizar uma análise de fundamentos além da cotação e volatilidade do papel.

Por isso, hoje a análise será da ação que tem a melhor combinação de GI Score e GI Line na bolsa de valores brasileira: a Usiminas (USIM5).

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Apesar disso, a ação preferencial de classe A (PNA) da companhia registra uma queda de 37,18% nos últimos 12 meses, então, será que este é o momento de investir na Usiminas?

Para explorar e compreender os dados da companhia, a base desta análise será o GI Score e o GI Line.

Então, você está pronto para saber se vale a pena investir nas ações da Usiminas em 2022?

Leia até o final e descubra se as ações estão sendo negociadas a um preço atrativo para os investidores.

Análise Geral da Usiminas (USIM5)

A Usinas Siderúrgicas de Minas Gerais S.A (Usiminas) é uma empresa do setor siderúrgico líder na produção e comercialização de aços planos laminados a frio e a quente, bobinas, placas e revestidos.

Sem fazer qualquer juízo de valor em relação a história da companhia, veja abaixo os números da Usiminas:

Pontuação da Usiminas (USIM5) GI Score e GI Line
Pontuação da Usiminas (USIM5) em cada indicador. Fonte: GuiaInvest PRO.

O GI Score responde a seguinte pergunta: de 0 a 100, o quão boa é a empresa em questão?

No caso da Usiminas, o seu Score é de 90 de 100.

Quanto maior o Score, melhor é a empresa, baseado nos critérios quantitativos de análise.

Isso significa que a Usiminas está em um nível muito bom em termos de qualidade operacional.

Já o GI Line responde o seguinte questionamento: de 0 a 100, o quão atrativo está o preço da ação?

No caso da Usiminas, encontramos um Line de 100 de 100, o que, de acordo com os critérios quantitativos indica uma cotação bastante atrativa.

Qualidade da Usiminas como Empresa

Passada essa análise geral, primeiramente será avaliada a decomposição do GI Score e depois disso passamos a dar luz ao GI Line.

O GI Score total é composto por 6 critérios quantitativos para avaliar a qualidade da empresa.

Na imagem abaixo, veja como está avaliado cada critério da Usiminas:

Critérios GI Score da Usiminas
Critérios GI Score da Usiminas. Fonte: GuiaInvest PRO.

O desempenho diz respeito ao crescimento dos lucros trimestrais e das margens operacionais da companhia nos últimos 5 anos.

Só nos últimos 3 anos, a Usiminas registrou um crescimento de lucros líquidos de +138,3% ao ano.

A Usiminas divulgou os resultados de 1T22 no meio de abril, apresentando um lucro líquido de R$ 1,2 bilhão, que representou uma alta de +5,0% em relação a 1t21.

Histórico de lucros líquidos da Usiminas
Histórico de resultados líquidos da Usiminas. Fonte: GuiaInvest PRO.

A rentabilidade diz respeito à evolução do ROE (Return On Equity ou retorno sobre patrimônio líquido).

Atualmente, o ROE da Usiminas apresenta um crescimento de +102,7% ao ano nos últimos 3 anos.

O retorno ao acionista avalia a evolução do volume de distribuição de dividendos ao acionista e o índice de payout, isto é, o percentual dos lucros distribuídos na forma de proventos.

A Usiminas apresenta pontuação máxima nesse indicador, pois o dividend yield da USIM5 é de 17,5% atualmente, enquanto a companhia distribui menos 30% dos seus lucros.

Histórico de dividend yield da USIM5
Histórico de dividend yield da USIM5 até abril de 2022. Fonte: GuiaInvest PRO.

A negociação diz respeito ao volume negociado dos papéis. Atualmente, a USIM5 tem uma liquidez média diária de R$ 219,93 milhões.

O endividamento avalia a trajetória de dois indicadores:

Já os adicionais levam em conta o nível de governança e os sócios majoritários da empresa, penalizando empresas que não estejam enquadradas no mais alto nível de governança.

O maior problema nesse quesito é que as ações ordinárias da Usiminas (USIM3) apresentam um free float de 8,07%, o que é considerado muito baixo.

Por isso, a USIM5 recebe leve penalidades, já que a Usiminas está listada na Bolsa de Valores no Nível I de governança corporativa da B3.

No levantamento desses critérios, a Usiminas chega a um Score de 90 com a USIM5.

Lembrando que não há avaliação de nenhum mérito qualitativo nesse modelo. 

Não são levados em conta o modelo de negócios, projetos em andamento, perspectivas futuras, mudanças de pessoas ou o cenário da macroeconomia.

A ferramenta utilizada aqui analisa apenas os números reportados pela empresa.

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Atratividade do Preço da USIM5

No que diz respeito ao GI Line e a atratividade do preço, dentre outros critérios, o principal a ser levado em conta é o Lucro por Ação (LPA) e o histórico do Preço/Lucro.

Com os últimos resultados divulgados, o índice LPA da USIM5 atingiu o valor de R$ 8,0747.

Enquanto isso, a USIM5 opera a 1,7x lucros, ainda dentro da faixa de P/L permitida (-50 a 100) pela ferramenta de análise.

Histórico de P/L da USIM5
Histórico de P/L da USIM5. Fonte: GuiaInvest PRO.

A partir da combinação do GI Score e do GI Line, a Usiminas é considerada uma empresa muito boa e está cotada a um preço extremamente atrativo.

Lembrando que o enquadramento de uma ação a esses critérios não a define como uma recomendação de compra ou de venda.

A ferramenta GuiaInvest PRO, assim como os indicadores GI Score e GI Line, não faz nenhuma recomendação expressa.

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Preço-Alvo USIM5 2022

Após a publicação dos últimos resultados do Usiminas, as estimativas de preço-alvo para a ação USIM5 foram mantidas pelas instituições de análise.

As duas avaliações mais recentes são do BTG Pactual e da XP Investimentos, que foram divulgadas entre abril e maio de 2022.

Segundo o BTG, o preço-alvo da USIM5 em 2022 está em R$ 25,00.

Já para a XP, as ações USIM5 tem preço-alvo de R$ 15,50.

USIM5 Vale a Pena Investir Hoje?

Para responder se investir em USIM5 vale a pena é preciso analisar os dados da companhia e, principalmente, colocá-los em uma análise de histórico.

A Usiminas reportou lucro líquido de R$ 1,2 bilhão no 1T22, este resultado representa uma alta de 5,0% em relação ao mesmo período de 2021.

Nesse último trimestre, o resultado operacional da companhia foi impactado pelo crescimento expressivo nos custos de produção e pelas menores vendas de aço e minério de ferro.

Assim, o Ebitda ajustado totalizou R$ 1,6 bilhão no 1T22, uma baixa de -36,0% na comparação com o mesmo período de 2021.

O resultado foi impactado principalmente pela divisão de mineração que refletiu o aumento no preço dos insumos como energia e combustíveis.

Destaca-se ainda a redução do endividamento bruto e a posição de caixa confortável, com R$ 6,7 bilhões.

Portanto, acredito que as ações da Usiminas estão subavaliadas pelo mercado, sendo negociadas atualmente abaixo do seu valor contábil.

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