Fundo imobiliário Hedge TOP FOFII (TFOF11) será incorporado pelo HFOF11 a partir de 1º de julho.
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A incorporação é uma operação de união entre fundos e ocorre com certa frequência entre os fundos imobiliários.
O próximo fundo a passar por ela é o TFOF11.
A decisão, aprovada na assembleia de 14 de abril, visa consolidar o patrimônio de ambos fundos e com isso otimizar a gestão, diluir despesas e ampliar a liquidez.
O TFOF11 será extinto a partir de 1º de julho próximo, quando ocorrerá a conversão de cotas para o HFOF11 (Hegde TOP FOFII 3) com base no valor apurado no dia 30 de junho.
O patrimônio líquido do HFOF11 na atualidade é cerca de R$ 1,06 bilhão. Após a incorporação, o montante ultrapassará R$ 1,18 bilhão.
Se você busca maneiras mais eficientes de ampliar seu capital e receber uma renda mensal isenta de IR, deve investir nos melhores fundos imobiliários, principalmente os FIIs que compõem o IFIX (índice dos fiis listados em bolsa).
Por isso, conhecer as características do TFOF11 é fundamental!
Neste artigo, você entenderá:
- O que é TFOF11;
- Rendimentos do TFOF11;
- Resumo da Carteira do TFOF11;
- Liquidez do TFOF11;
- Principais riscos do TFOF11;
- Se o TFOF11 vale a pena.
Leia até o final e descubra se o Fundo Imobiliário Hedge TOP FOFII (TFOF11) vale a pena e deve fazer parte de sua carteira!
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O que é TFOF11 FII?
O código TFOF11 identifica o Fundo Imobiliário Hedge TOP FOFII, que tem por objetivo gerar renda isenta de impostos e valorização de suas cotas.
Administrado e gerido pela Hedge Investments, o TFOF11 é um fundo de fundos, que investe a maior parte de seus recursos em cotas de outros fundos imobiliários.
O IPO do TFOF11 aconteceu em outubro de 2014, trazendo ao mercado cotas comercializadas a R$ 100 cada.
Ao final de maio de 2020, o TFOF11 apresentava um patrimônio superior aos R$ 107 milhões.
TFOF11 Rendimentos
No mês de maio, o fundo gerou o resultado de R$ 5 em dividendos por cota, o que significa 3,57% sobre o valor de cota no fechamento do mês (R$ 140).
Nos 12 meses anteriores, os rendimentos mensais do TFOF11 somaram R$ 25,72, o que corresponde a 18,37% do valor da cota em março.
Cabe ressaltar que o TFOF11 é um fundo com gestão ativa e uma característica bastante dinâmica.
Assim, os rendimentos distribuídos registram um impacto positivo frequente da venda de cotas com ganho de capital.
Na tabela abaixo, veja os rendimentos mensais do TFOF11 desde seu início. Valores em Reais.
| Jan | Fev | Mar | Abr | Mai | Jun | Jul | Ago | Set | Out | Nov | Dez | |
| 2020 | 0,70 | 0,80 | 0,85 | 1,50 | 5,00 | |||||||
| 2019 | 0,60 | 0,80 | 1,50 | 1,60 | 170 | 4,00 | 0,95 | 1,27 | 1,95 | 2,10 | 2,60 | 4,00 |
Fonte: Relatório Gerencial.
O gráfico abaixo apresenta a composição do resultado gerado pelo fundo entre junho de 2019 e maio de 2020.
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TFOF11 Rentabilidade
Desde seu início em 2014, o fundo mostrou um retorno ajustado de 123,18%, frente aos 87,16% registrados pelo IFIX no mesmo período.
A tabela abaixo apresenta a rentabilidade do TFOF11 comparada ao IFIX em diferentes períodos.
| TFOF11 | Maio/20 | 2020 | 2ª Emissão | Desde o início |
| Retorno Total Bruto | 2,57% | -7,25% | 92,43% | 110,70% |
| Retorno Total Ajustado | 1,40% | 5,92% | 94,99% | 123,81% |
| IFIX | 2,08% | -16,88% | 80,70% | 87,16% |
| % do IFIX | 67% | - | 118% | 142% |
Rentabilidade TFOF11. Fonte: Relatório Gerencial.
Resumo da Carteira do TFOF11
A carteira do TFOF11 é composta em maior parte por cotas de outros fundos imobiliários (FIIs), porém apresenta pequena parcela investida em renda fixa.
Ao final de maio, os FIIs representavam 90% do patrimônio do fundo.
Carteira de Fundos Imobiliários
A carteira de fundos imobiliários do TFOF11 em maio/20 apresenta 24 ativos, somando 90% de seu patrimônio líquido.
Nesse mês foram realizados R$ 4,8 milhões em investimentos para o aumento de participação em ativos do portfólio e novas aquisições.
O foco da gestão foram lajes corporativas, que responderam por 75% do volume de recursos aplicados, e de shopping centers.
A carteira conta ainda com fundos dos segmentos logístico, mobiliário, agências e varejo.
Com os novos investimentos, a carteira de FIIs do TFOF11 finalizou maio/20 na seguinte situação:
- Corporativos: 45%
- Logísticos: 20%
- Mobiliários: 12%
- Shoppings: 11%
- Agências: 10%
- Varejo:2%
A maior exposição em carteira é o fundo HLOG11 (Hedge Logística), igualmente administrado pela Hedge, que detém 10,5% do capital investido do fundo.
Trata-se de um fundo do tipo tijolo, que investe em imóveis logísticos.
As cinco primeiras posições somam 42,7% do PL do fundo. Considerando as 10 principais o percentual é de 70,7%.
Na tabela abaixo, veja os fundos que compõem a carteira do TFOF11 e sua participação no patrimônio líquido (PL) do fundo. A posição ‘outros’ refere-se a fundos que representam menos de 0,5% do PL individualmente.
| Ativo | % Patrimônio Líquido |
| HLOG11 | 10,5 |
| BBPO11 | 9,9 |
| THRA11 | 9,6 |
| GTWR11 | 8,6 |
| FMOF11 | 8,6 |
| CEOC11 | 6,2 |
| HGCR11 | 5,3% |
| HGBS11 | 4,8% |
| GRLV11 | 4,0% |
| EURO11 | 3,2% |
| ATSA11 | 2,7% |
| PRSV11 | 2,6% |
| RBVA11 | 1,8% |
| HFOF11 | 1,6% |
| FVBI11 | 1,5% |
| JSRE11 | 1,2% |
| MCCI11 | 1,0% |
| PATC11 | 1,0% |
| BRCR11 | 0,9% |
| VISC11 | 0,9% |
| RCRB11 | 0,6% |
| TEPP11 | 0,6% |
| FEXC11 | 0,6% |
| CBOP11 | 0,5% |
| Outros | 2,4% |
Fonte: Relatório Gerencial.
Negociação e Liquidez TFOF11
Em maio de 2020 o TFOF11 registrou 1.482 negociações de cotas, que somaram um volume de R$ 3,45 milhões. A média diária foi de aproximadamente R$ 157 mil.
Nos 12 meses anteriores, o fundo soma 24.867 negociações e R$ 51,56 milhões em volume. A média mensal foi de R$ 4,29 milhões aproximadamente.
Riscos do TFOF11
Os principais riscos do TFOF11 são: Liquidez, de mercado, de concentração, riscos próprios do setor e de conflito de interesses.
Risco de Liquidez
O risco de liquidez se relaciona com a conversão de uma cota de fundo imobiliário em dinheiro.
O processo de venda das cotas depende do mercado secundário, uma vez que os fundos imobiliários não admitem o resgate antecipado.
Na atualidade, o TFOF apresenta certa liquidez (ao redor de R$ 157 mil em maio/20), porém não existem garantias quanto a valores ou prazos de venda, seja para as cotas do TFOF11 ou de qualquer outro fundo imobiliário.
Risco de Mercado
O risco de mercado representa a possibilidade de oscilação negativa no preço ou na rentabilidade de um fundo.
No TFOF11, se busca minimizar o risco com a diversificação, uma gestão ativa e fundos sólidos.
Ainda assim, os rendimentos gerados pela compra e venda de FIIs é importante fonte de renda para o TFOF11 e uma oscilação no mercado seria capaz de afetar os resultados.
Risco de Concentração
O risco de concentração se refere a diversificação de títulos adotada pela gestão do fundo.
Em fundos de fundos, como é o caso do TFOF11, esse risco é avaliado analisando a distribuição de capital em busca de concentração excessiva em um único ativo.
Quanto mais pulverizada for a carteira, melhor para a segurança de quem investe no fundo, já que o risco se torna diversificado.
O TFOF11 tem mais de 24 ativos em carteira. Sua maior exposição do TFOF11 corresponde a 10,5% de seu patrimônio e, observando as 5 primeiras, chegamos a uma concentração de 42,7%.
Já quando se avaliam as 10 principais exposições somam 70,7%.
Riscos Próprios do Setor Imobiliário
O setor imobiliário traz certos riscos próprios:
- Variação no preço de imóveis;
- Vacância;
- Inadimplência;
- Prazo dos contratos.
No caso do TFOF11, a parte maior da carteira é composta por fundos imobiliários do tipo tijolo, que investem em imóveis e lucram com seus aluguéis.
Assim, os rendimentos distribuídos pelo fundo são gerados pelo desempenho desses fundos.
Por isso, esses riscos atingem o retorno dos cotistas do TFOF11 igualmente.
A gestão ativa e a diversificação entre ativos consistentes são estratégias adotadas pelo fundo para minimizar tais riscos.
Risco de Potencial Conflito de Interesses
A Hedge Investments, administradora e gestora do TFOF11, exerce atividades similares em outros fundos imobiliários, como o HFOF11 e o HGBS11.
Assim, a gestão pode optar por aplicar recursos em fundos que ela mesma administra, o que pode colocar o fundo em situação de conflito de interesses potencial ou efetiva.
De fato, o fundo mais representativo na carteira do TFOF11 é justamente um fundo administrado por ela mesma, o FII Hedge Logística (HLOG11) e não é o único no portfólio.
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Dados do TFOF11
Veja agora os dados do fundo imobiliário TFOF11:
- Razão Social: Hedge TOP FOFII Fundo de Investimento Imobiliário
- CNPJ: 20.834.884/0001-97
- Administradora: Hedge Investments Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários Ltda.
- Público Alvo: Investidores Qualificados
- Segmento: Gestão Ativa - Títulos e Valores Mobiliários
- Patrimônio Líquido (05/2020): R$ 107.763.772,11
- Taxa de Administração: 0,80% ao ano sobre o patrimônio líquido do Fundo
- Taxa de Performance: 20% sobre o que exceder o CDI – semestral
- Início do Fundo: 20 de fevereiro de 2019
- Quantidade de Emissões: 1
- Número de Cotistas (05/2020): 2.318
- Número de Cotas do TFOF11: 850.530
- Regulamento do TFOF11
- Relatório Gerencial TFOF11
- TFOF11 Site Oficial (RI)
TFOF11 Subscrição
A subscrição um direito do investidor de um fundo imobiliário. Ele assegura que o cotista possa manter seu percentual de participação no fundo ante uma nova emissão.
Na prática, o fundo emite novas cotas (geralmente a preço mais baixo) e o cotista tem a preferência na compra, sempre proporcional ao número atual de cotas que possuir do fundo.
Caso não queira usar o direito de subscrição, alguns fundos permitem que você venda esse direito através do home broker da sua corretora de valores.
Até maio/20 não haviam ofertas de subscrição vigentes para o TFOF11.
Dúvidas sobre TFOF11
Veja as dúvidas mais comuns sobre o TFOF11.
Como comprar TFOF11?
A compra de cotas do TFOF11 é feita através das corretoras de valores. Abrir sua conta em uma delas e transferir o montante que deseja investir para ela são os primeiros passos.
Então, basta acessar o Home Broker, buscar o fundo pelo código (TFOF11) e selecionar o número de cotas e valor a pagar.
Envie a ordem de compra e aguarde a confirmação.
Onde achar o informe de rendimentos do TFOF11?
O informe de rendimentos do TFOF11 é disponibilizado pela gestora em seu site oficial.
Onde achar o relatório gerencial do TFOF11?
O relatório do TFOF11 está disponível no site oficial do fundo. Além disso, você o encontra neste artigo, na seção Dados do TFOF11.
Como declarar o fundo imobiliário TFOF11 no IR?
Para descobrir como declarar o fundo imobiliário TFOF11 no imposto de renda, consulte o artigo como declarar o imposto de renda sobre investimentos.
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TFOF11 Vale a Pena?
O TFOF11 é um fundo gerido de forma bastante dinâmica, onde o ganho de capital com a compra e venda de cotas é importante fonte de renda.
Isso se nota em seus rendimentos, que vem sendo bem atraentes.
Embora exista uma concentração um pouco mais elevada do que considero saudável, a diversificação de ativos é inteligente e o foco em lajes corporativas e outros ativos resilientes.
O ponto de atenção aqui é sua incorporação iminente ao HFOF11, que terá efeitos já em 1º de julho de 2020.
Assim sendo, embora o TFOF11 seja um fundo que vale a pena, o que recomendo é ficar de olho no HFOF11.
Lembre-se que é preciso manter uma alocação de ativos adequada, baseada em seu perfil de investidor, para minimizar os riscos de investimento.
Agora, me conte uma coisa: Quais fundos imobiliários quer conhecer melhor?
Responda nos comentários! A próxima análise pode ser a que você pediu!
