As ações da Tenda (TEND3) entraram na carteira recomendada da XP Investimentos para o mês de novembro, conforme relatório divulgado pela corretora de valores na última sexta-feira (30).

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No documento os analistas da corretora, comentam que o mês passado foi marcada por realização do Ibovespa sobre a carteira recomendada da XP e o desempenho ficou abaixo do “Benchmark”.

A carteira recomendada da XP indicou apenas uma troca, permanecendo apenas as ações do Banco do Brasil (BBAS3), Via Varejo (VVAR3), Locaweb (LWSA3), Omega Energia (OMGE3), Marfrig (MRFG3), Gerdau (GGBR4), Vivara (VIVA3), B3 (B3SA3) e Vale (VALE3).

Saem: Lojas Americanas (LAME4).

Entram: Tenda (TEND3).

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Segundo analista, a justificativa para as ações entrarem na carteira recomendada são:

Banco do Brasil (BBAS3)

Em outubro, os bancos incumbentes em geral performaram acima do índice Ibovespa, impulsionados pela expectativa de resultados mais positiva para o setor já neste terceiro trimestre de 2020.

Portanto, a XP manteve a recomendação de Compra para o BB baseado em:

  • Sua carteira de crédito mais defendida, com mais de 40% da carteira nos segmentos de agronegócio e consignado;
  • Possível beneficiamento de fatores não dependentes da economia, como redução de provisões operacionais e custo de captação mais barato via depósitos judiciais;
  • Valuation descontado.

Via Varejo (VVAR3)

Acredita-se que as ações da Via Varejo tiveram uma performance acima do Ibovespa em outubro principalmente por conta da expectativa de um resultado de 3T20 forte, uma vez que devemos ver uma operação de e-commerce ainda muito forte, enquanto lojas físicas deve apresentar um crescimento de mesmas lojas levemente positivo dada a reabertura gradual.

A corretora espera que a forte tendência de crescimento continue nos próximos trimestre, com a Black Friday a as festas de final de ano sendo importantes alavancas de crescimento para o 4T.

Os analistas veem as ações tradando 0.7x 2021e GMV (vs. 1.3x para B2W e 3.3x para Magalu ).

Locaweb (LWSA3)

As ações da Locaweb tiveram uma performance acima Ibovespa em outubro. É entendido pela corretora que a performance do papel continua a ser suportada por fortes tendências de crescimento no e-commerce, o que deve levar a mais um resultado forte no 3T20.

Além disso, é visto espaço para mais aceleração do crescimento de vendas online (GMV), e também oportunidades de fusões e aquisições (no 2T20, a companhia tinha uma posição de caixa líquido de R$425mn).

Finalmente, apesar dos múltiplos do papel parecerem altos, com a ação tradando em 14.7x EV/Receita em 2021, é esperado que o crescimento da Locaweb seja superior ao de seus pares internacionais.

A equipe de analistas da XP um crescimento anual de 16% para receita, 27% para EBITDA e 42% para o lucro nos próximos 3 anos.

Tenda (TEND3)

Desde o início de cobertura do papel no dia 16 de julho, as ações da Tenda caíram aproximadamente 19%.

A combinação da correção de preço e melhora significativa da performance operacional da companhias nos últimos meses criou, na opinião da XP, uma oportunidade de entrada no papel, que hoje está negociando a múltiplos atrativos de 1,90x valor de mercado pelo valor patrimonial (VM/VP) e 10,6x preço sobre lucros de 2021 contra um retorno sobre patrimônio (ROE) de 17% para 2021E.

Assim, foi elevada a recomendação de Neutro para Compra e preço-alvo de R$37,20/ação

Gerdau (GGBR4)

Em outubro, a performance das ações de Gerdau acima do benchmark foi novamente puxada pelos dados dos setores em que a companhia atua, como a retomada do setor de construção civil, com o aumento das vendas de imóveis e compras no varejo no Brasil e na América Latina.

De acordo com dados do Instituto Aço Brasil, tanto a produção quanto as vendas domésticas e o consumo aparente de aços longos cresceram no mês passado, destacando a perspectiva positiva sobre o segmento adiante.

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Omega Geração (OMGE3)

Durante o mês de outubro, a performance da Omega ficou abaixo do índice Ibovespa. A ação seguiu o movimento do setor elétrico como um todo, refletindo a alta da curva de juros que afeta papeis que tem perfil semelhante a renda fixa.

Apesar disso, os analistas continuam acreditando que a Omega é uma das oportunidades de melhor risco-retorno no setor elétrico.

Em primeiro lugar, é destacado que o valor atual das ações não reflete os ativos que a companhia já possuí.

Além disso, a execução consistente de transações de M&A tanto dentro do Grupo Omega quanto com terceiros, deve reforçar a confiança dos investidores na estratégia de crescimento da Omega, bem como deve concretizar a visão de que a empresa é uma consolidadora no segmento de energias renováveis.

Marfrig (MRFG3)

A XP atribui a performance negativa do papel no mês (-9,7%) sobretudo ao aumento das preocupações do mercado acerca da alta no preço do boi gordo no Brasil – componente mais relevante dos custos de um frigorífico de carne bovina como a Marfrig.

Como já comentado no Expresso Alimentos & Bebidas, a arroba vem renovando máximas semana após semana, atingindo R$278,40/@ nesta sexta-feira (+44,3% desde o início do ano) e portanto impactando negativamente as margens da Marfrig.

Por outro lado, os analistas seguem otimistas com o resultado do terceiro trimestre de 2020 (3T20) da empresa, a ser divulgado no dia 12/11.

É entendido que o trimestre deve ser positivo devido a uma combinação de:

  • Real desvalorizado frente ao dólar (-28,4% no ano);
  • Manutenção da robustez das exportações de carne bovina vindas da América do Sul;
  • Normalização das margens nos EUA, mas ainda em patamares elevados, parecidos com os do 3T19.

Nesse sentido, a corretora optou por manter o papel na carteira, reforçando a exposição da mesma ao ciclo global de commodities, uma vez que cerca de 90% das receitas da Marfrig são dolarizadas e aproximadamente 75% provêm de sua operação nos EUA.

Vivara (VIVA3)

As ações da Vivara tiveram uma performance levemente abaixo do Ibovespa em outubro.

Apesar de a corretora esperar resultados melhor no 3T20 por conta da reabertura gradual das lojas, o aumento do preço do outro deve começar a pressionar os resultados da companhia a partir do 4T20.

Entretanto, a XP continua a gostar do caso de investimento uma vez que viram a Vivara como um dos participantes melhor posicionado no segmento de jóias, com muito espaço para ganhar participação de mercado por conta da força da marca e iniciativas para aumentar sua penetração na classe média através das lojas Life.

Ainda, a verticalização da companhia deve levar a uma melhor habilidade de gestão de custo versus os concorrentes.

B3 (B3SA3)

Durante o mês de outubro, as ações da B3 performaram abaixo do índice Ibovespa. Os dados operacionais referentes a setembro apresentaram queda do volume financeiro médio diário (ADVT) de -10,8% na comparação trimestral e aumento de 69,9% anualmente.

O número de investidores ativos seguiu crescendo 3,6% mensalmente e 114,8% anualmente, atingindo 3,1 milhões de investidores.

Contudo, a equipe de analistas permanece otimistas com a retomada do mercado de capitais e com as baixas taxas de juros.

Vale (VALE3)

A performance levemente positiva das ações da Vale foi suportada pela leve alta do dólar e, principalmente, pelo anuncio dos fortes resultados operacionais do trimestre, porém foi parcialmente compensada pela queda no preço de minério de ferro.

Adiante, além do retorno anualizado de 8,4% em 2020, esperamos um retorno mínimo de 9,5% para o ano que vem, considerando um preço médio de minério de ferro em US$100/t (vs. US$117/t atualmente).

Performance da Carteira Recomendada da XP

Confira abaixo a performance da carteira recomendada Top Picks de ações da XP Investimentos.

Objetivos da Carteira Recomendada da XP

Essa carteira de ativos é composta pelas 10 melhores ações para investir que possam performar acima do Ibovespa no horizonte de médio prazo. A carteira recomendada é atualizada mensalmente.

O intuito da XP é que a média do retorno dos 10 ativos, ao final do mês, supere o benchmark.

O retorno da carteira recomendada é medido de acordo com os preços de fechamento dos ativos no fechamento do mês.

Não haverá stop gain ou stop loss para os ativos indicados, visto que a ideia da carteira é que a média dos ativos supere o Ibovespa no período.

A XP considera para a seleção dos ativos um corte de liquidez para que os retornos das recomendações reflitam da forma mais fiel a realidade.

São elegíveis preferencialmente ativos do IBX-100.

*Ibovespa calculado no dia da posição da carteira semanal, não em mês fechado.