Quando uma boa empresa passa por desafios solucionáveis é o momento em que uma grande oportunidade aparece.

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Estou vendo isso acontecer com as ações da SulAmérica (SULA11).

Quem conseguir compreender tal fato, terá muito mais chances de construir riqueza investindo em ações baratas

A SULA11 teve uma queda de praticamente 50% em relação às suas máximas antes da pandemia.

Você acha realmente que essa seguradora consolidada no mercado iria destruir R$ 10 bilhões em valor? 

É muito improvável. Há uma assimetria obscena aqui.

A SulAmérica é a maior seguradora independente do Brasil.

A empresa atua no setor de seguro saúde, odontológico, vida e acidentes pessoais, gestão de ativos e produtos de previdência privada

Conta com aproximadamente 4 mil funcionários.

Os negócios são comercializados através de uma diversificada rede de distribuição e parcerias com instituições financeiras de varejo e filiais que apoiam as vendas e a distribuição.

Atualmente possui mais de 7 milhões de clientes entre pessoas físicas e jurídicas.

A empresa vem enfrentando um processo de reestruturação nos últimos 2 anos, focando principalmente nos segmentos de vida e saúde

No ano de 2020, a SulAmérica decidiu vender as operações de automóveis a massificados (segmento com margens menores) para focar em Saúde, Vida e Gestão de ativos

Consideramos esse movimento positivo, pois vai permitir aumentar as suas margens e melhorar a sua rentabilidade.

Também em 2020, a empresa fez um investimento na plataforma de investimento digital Órama, mostrando interesse no setor de distribuição de investimentos que está em fase de crescimento acelerado no Brasil. 

Se compararmos a SULA11 com as demais empresas do setor, o desconto é bastante evidente.

AçãoP/LPEGP/VPAROEDY 12 m
SULA115,530,261,6028,664,64
HAPV369,5311,266,739,680,52
BBSE311,210,646,1755,066,10
PSSA39,420,781,9020,234,26
IRBR3-5,070,141,71-33,772,18

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A SULA11 negocia a apenas 5,53x lucros.

Outro ponto relevante é que as seguradoras costumam obter um resultado financeiro positivo, aproveitando o float (dinheiro que fica parado no intervalo entre o pagamento do prêmio do seguro, que é imediato, e o sinistro, que pode acontecer no futuro). 

E a tendência de aumento na taxa Selic beneficia este tipo de empresas que contam com recursos expressivos para serem alocados, à espera de resgate para cobrir as sinistralidades

A pandemia gerou desafios para SulAmérica, principalmente pelo aumento da sinistralidade.

Por outro lado, não podemos jogar um momento pontual para perpetuidade do negócio. 

A empresa é consolidada no mercado, possui alta capacidade de destravar valor e está descontada.

Hoje, com um preço atrativo e uma boa margem de segurança, a SULA11 é uma das mais novas integrantes do Canal Joias da Bolsa.

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