Quando uma boa empresa passa por desafios solucionáveis é o momento em que uma grande oportunidade aparece.

Estou vendo isso acontecer com as ações da SulAmérica (SULA11).

Quem conseguir compreender tal fato, terá muito mais chances de construir riqueza investindo em ações baratas

A SULA11 teve uma queda de praticamente 50% em relação às suas máximas antes da pandemia.

Você acha realmente que essa seguradora consolidada no mercado iria destruir R$ 10 bilhões em valor? 

É muito improvável. Há uma assimetria obscena aqui.

A SulAmérica é a maior seguradora independente do Brasil.

A empresa atua no setor de seguro saúde, odontológico, vida e acidentes pessoais, gestão de ativos e produtos de previdência privada

Conta com aproximadamente 4 mil funcionários.

Os negócios são comercializados através de uma diversificada rede de distribuição e parcerias com instituições financeiras de varejo e filiais que apoiam as vendas e a distribuição.

Atualmente possui mais de 7 milhões de clientes entre pessoas físicas e jurídicas.

A empresa vem enfrentando um processo de reestruturação nos últimos 2 anos, focando principalmente nos segmentos de vida e saúde

No ano de 2020, a SulAmérica decidiu vender as operações de automóveis a massificados (segmento com margens menores) para focar em Saúde, Vida e Gestão de ativos

Consideramos esse movimento positivo, pois vai permitir aumentar as suas margens e melhorar a sua rentabilidade.

Também em 2020, a empresa fez um investimento na plataforma de investimento digital Órama, mostrando interesse no setor de distribuição de investimentos que está em fase de crescimento acelerado no Brasil. 

Se compararmos a SULA11 com as demais empresas do setor, o desconto é bastante evidente.

AçãoP/LPEGP/VPAROEDY 12 m
SULA115,530,261,6028,664,64
HAPV369,5311,266,739,680,52
BBSE311,210,646,1755,066,10
PSSA39,420,781,9020,234,26
IRBR3-5,070,141,71-33,772,18

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A SULA11 negocia a apenas 5,53x lucros.

Outro ponto relevante é que as seguradoras costumam obter um resultado financeiro positivo, aproveitando o float (dinheiro que fica parado no intervalo entre o pagamento do prêmio do seguro, que é imediato, e o sinistro, que pode acontecer no futuro). 

E a tendência de aumento na taxa Selic beneficia este tipo de empresas que contam com recursos expressivos para serem alocados, à espera de resgate para cobrir as sinistralidades

A pandemia gerou desafios para SulAmérica, principalmente pelo aumento da sinistralidade.

Por outro lado, não podemos jogar um momento pontual para perpetuidade do negócio. 

A empresa é consolidada no mercado, possui alta capacidade de destravar valor e está descontada.

Hoje, com um preço atrativo e uma boa margem de segurança, a SULA11 é uma das mais novas integrantes do Canal Joias da Bolsa.