Fundo imobiliário Shopping Pátio Higienópolis (SHPH11) não realizará distribuição de rendimentos em março.
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O mês de março, marcado pela pandemia do coronavírus, teve efeitos negativos sobre os fundos imobiliários, especialmente sobre os que se dedicam a shopping centers, como o SHPH11.
O cenário inspira cautela. Assim, a gestão do fundo emitiu fato relevante em 24 de março, comunicando que não distribuiria os rendimentos do mês aos cotistas.
O motivo é a incerteza do mercado. O fechamento do comércio devido à quarentena gerou uma queda de fluxo instantânea e não retornável, afetando os aluguéis variáveis e a renda de estacionamentos.
Além disso, o fundo concedeu postergação de aluguel fixo aos locatários e trabalha com a possibilidade do aumento de despesas em caso de aumento da inadimplência.
A crise desafia o fundo a provar uma vez mais sua resiliência. No passado, sobreviveu a condições menos favoráveis e hoje é um dos fundos mais importantes na renda passiva com foco em shoppings.
Se você busca maneiras mais eficientes de ampliar seu capital e receber uma renda mensal isenta de IR, deve investir nos melhores fundos imobiliários, principalmente os FIIs que compõem o IFIX (índice dos fiis listados em bolsa).
Por isso, conhecer as características do SHPH11 é fundamental!
Neste artigo, você entenderá:
- O que é SHPH11;
- Rendimentos do SHPH11;
- Resumo da Carteira do SHPH11;
- Liquidez do SHPH11;
- Principais riscos do SHPH11;
- Se o SHPH11 vale a pena.
Leia até o final e descubra se o fundo imobiliário Shopping Pátio Higienópolis (SHPH11) vale a pena e deve entrar em sua carteira!
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O que é SHPH11 FII?
O código SHPH11 identifica o fundo imobiliário Shopping Pátio Higienópolis, administrado pela Rio Bravo Investimentos, que responde por fundos como o RBVA11 e SDIL11.
Fundo do tipo tijolo, que investe em imóveis físicos a fim de gerar renda mensal isenta de imposto para seus cotistas, o SHPH11 gera renda a seus cotistas com a exploração comercial de shopping centers.
Nele o foco é um único ativo, o Shopping Pátio Higienópolis, localizado em zona nobre da cidade de São Paulo. O SHPH11 detém 25,6775% de participações no empreendimento.
Antigo no mercado, o fundo opera desde o final de 1999.
A primeira emissão do SHPH11 trouxe ao mercado cotas comercializadas a R$ 100 cada uma. Em fevereiro de 2020, a cota do SHPH11 fechou em R$ 977,50.
SHPH11 Rendimentos
No mês de fevereiro, os dividendos distribuídos pelo SHPH11 foram de R$ 3,60 por cota, o que corresponde a 0,36% da cota no fechamento do mês.
1,41% maior do que o mesmo mês do ano anterior
O dividend yield no período foi de 0,36%, frente a uma variação negativa de -2,45% no preço da cota.
Nos 12 meses anteriores, os rendimentos mensais do SHPH11 somaram R$ 46,90, correspondente a 4,79% do valor de cota na data.
Na tabela abaixo, veja os dividendos distribuídos pelo SHPH11 desde janeiro de 2018. Valores em Reais.
| Jan | Fev | Mar | Abr | Mai | Jun | Jul | Ago | Set | Out | Nov | Dez | |
| 2018 | 3,50 | 5,50 | 3,55 | 3,55 | 3,55 | 3,55 | 3,55 | 3,55 | 3,55 | 3,55 | 3,55 | 3,55 |
| 2019 | 3,55 | 5,50 | 3,55 | 3,55 | 3,60 | 3,60 | 3,60 | 3,60 | 3,60 | 3,60 | 3,60 | 3,60 |
| 2020 | 5,50 | 3,60 |
Fonte: Informe de Rentabilidade.
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Resumo da Carteira do SHPH11
A carteira do SPH11 é 98,8% composta por seu único ativo, o Shopping Pátio Higienópolis.
O FII atualmente é proprietário de 25,6775% do empreendimento, inaugurado em 18 de outubro de 1999 no bairro Higienópolis, na cidade de São Paulo.
Sua localização e público alvo são de classe alta. De fato, a região concentra um dos maiores tickets médios (indicador de performance de vendas) do mercado.
O shopping oferece:
- 34 mil m² de área bruta locável;
- Mais de 300 lojas comerciais;
- 6 salas de cinema;
- Teatro Folha;
- Mais de 1.500 vagas de estacionamento.
O mix de lojas acompanha o público alvo. Entre suas lojas se encontram marcas nacionais e internacionais de renome, como Hugo Boss, Carolina Herrera e Kate Spade.
No gráfico abaixo, veja os segmentos dos inquilinos de acordo com a parcela de área bruta locável que ocupam.
No mês de novembro de 2019 as vendas somaram R$ 103.76 milhões, o que representa R$ 3.078 por metro quadrado. O valor é 8,5% superior ao mesmo período do ano anterior.
Quanto aos aluguéis, o mês marcou um aumento de 5,3% na comparação com novembro de 2018.
O gráfico abaixo compara os resultados operacionais do Shopping Pátio Higienópolis em 2018 e 2019.
O estacionamento do shopping gera receitas. Seu resultado operacional registrou uma queda de -0,2% em novembro de 2019, com uma redução de -3% quanto ao fluxo de veículos.
O gráfico abaixo mostra o resultado operacional do estacionamento entre 2018 e 2019.
SHOPPING PÁTIO HIGIENÓPOLIS
Endereço: Av. Higienópolis, 618
Cidade: São Paulo - SP
Área Bruta Locável: 34.127 m2
Participação: 26,6775%
Negociação e Liquidez SHPH11
No mês de fevereiro de 2020, foram negociadas 642 cotas do SHPH11, totalizando um volume de R$ 2,36 milhões.
A média diária no período foi de aproximadamente R$ 131,12 mil ao dia.
Nos 12 meses anteriores o volume total foi de R$ 30,03 milhões, contabilizando 8.139 negociações do fundo SHPH11.
Riscos do SHPH11
Os principais riscos do SHPH11 são: risco de liquidez, de vacância, o prazo de contratos, riscos relacionados ao inquilino, concentração e ao setor.
Risco de Liquidez
O risco de liquidez se refere ao tempo necessário para convertir a cota de um fundo em dinheiro.
Esse processo depende do mercado secundário, uma vez que os fundos imobiliários não admitem resgate antecipado de cotas.
No Brasil, o mercado secundário nem sempre apresenta grande liquidez. Assim, não existem garantias quanto ao preço de venda, nem sobre o tempo que levará para efetivá-la.
O SHPH11 apresenta baixa liquidez e seu valor de cota é mais elevado que o de outros fundos imobiliários do mesmo segmento. Isso deve ser ponderado no investimento.
Vacância
O risco de vacância é a possibilidade de que imóveis permaneçam desocupados por períodos, afetando assim o desempenho do fundo.
No SHPH11, trata-se de um risco pulverizado: o empreendimento é locado para grande diversidade de inquilinos. Isso não é garantia, mas reduz o risco.
A taxa de vacância do fundo era de 2,3% em dezembro de 2019. Historicamente, o fundo apresenta uma ocupação saudável.
O fundo se provou resiliente aos eventos de mercado que levaram à crise no setor imobiliário ao redor de 2017.
Cabe comentar que o segmento de shopping centers não foi tão afetado pela vacância quanto outros. Especialmente em São Paulo, que é o centro comercial mais importante para o setor.
Prazo do Contrato
O risco de prazo de contratos se relaciona à vacância: cabe a possibilidade de que o imóvel seja desocupado em seu término.
A maioria dos contratos do SHPH11 (35,69%) tem vencimento superior a 36 meses.
Risco do Inquilino
O risco do inquilino é a inadimplência: existe a possibilidade que o locatário não cumpra com suas obrigações de pagamento.
Essa situação gera custos com medidas judiciais e a burocracia correspondente e afeta os rendimentos do fundo.
Em dezembro de 2019, a taxa de inadimplência (acima dos 90 dias de atraso) do fundo era de 5,92%.
Risco de Concentração
O risco de concentração se refere à diversificação adotada pela gestão do fundo.
Em fundos de tijolos, como é o caso do SHPH11, esse risco é avaliado considerando, entre outros, a quantidade e localização de seus ativos.
Embora o SHPH111 conte com diversas unidades para locação, trata-se de um fundo monoativo (que tem apenas um ativo em carteira).
Dessa forma, o fundo se torna exposto a variações negativas que podem ocorrer na região do empreendimento, no local onde se encontra e no mercado em si, como detalho abaixo.
Risco de Crédito
O SHPH11 é um fundo focado na exploração comercial de um shopping center. Com isso, surgem certos riscos próprios do setor:
- Desaquecimento econômico e queda no consumo;
- Condições desfavoráveis na região onde se localiza o empreendimento;
- Eventos intempestivos que afetem o mercado.
Em todos os casos, existe a possibilidade de uma queda nos rendimentos do fundo imobiliário.
Um exemplo claro é a pandemia do coronavírus, cujo epicentro no Brasil é exatamente São Paulo, o estado onde se encontra o ativo do SHPH11.
O evento levou ao fechamento de portas de shopping centers e do comércio em geral, o que afetou os rendimentos do fundo e a retenção de dividendos no mês de março de 2020.
Isso não é tudo.
O mercado de shoppings é altamente competitivo, o que pode ocasionar queda nos valores por locação, e traria os mesmos efeitos negativos sobre os dividendos distribuídos pelo fundo.
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Dados do SHPH11
Veja agora os dados do SHPH11:
- Razão Social: Fundo de Investimento Imobiliário Shopping Pátio Higienópolis
- CNPJ: 03.507.519/0001-59
- Gestor: Rio Bravo Investimentos DTVM Ltda.
- Público Alvo: Investidores em Geral
- Segmento: Renda Passiva - Shopping Centers
- Patrimônio Total (02/2020): R$ 480.714.782,71
- Taxa de Administração: 0,20% a.a. (ao ano) sobre o Valor de Mercado do fundo
- Taxa de Performance: Não há
- Início do Fundo: 07 de dezembro de 1999
- Quantidade de Emissões: 6
- Número de Cotistas (02/2020): 2.850
- Número de Cotas do SHPH11: 608.950
- Regulamento do SHPH11
- Relatório Gerencial SHPH11
- SHPH11 Site Oficial (RI)
SHPH11 Subscrição
A subscrição é um privilégio do investidor de fundos imobiliários, que assegura seu direito de manter seu percentual de participação no fundo quando existe uma nova emissão de cotas.
O fundo emite novas cotas geralmente a um preço mais baixo, e o cotista tem a preferência pela compra, sempre proporcional ao número atual de cotas que possuir do fundo.
Caso não queira usar o direito de subscrição, alguns fundos permitem que você venda esse direito através do home broker da sua corretora de valores.
A 6ª emissão de cotas do SHPH11 aconteceu em 2010. Desde então não houveram novas emissões.
Dúvidas sobre SHPH11
Veja as dúvidas mais comuns sobre o SHPH11.
Como comprar SHPH11?
A compra de cotas do SHPH11 e de outros fundos imobiliários é feita através das corretoras de valores. Por isso, abrir sua conta em uma delas é o primeiro passo.
Após transferir o valor que deseja investir para sua conta na corretora, é só seguir o passo a passo:
- Abra o Home Broker;
- Procure o fundo por seu código (SHPH11);
- Selecione o número de cotas que deseja adquirir e o valor a pagar;
- Envie a ordem de compra e aguarde a confirmação.
Onde achar o informe de rendimentos do SHPH11?
O informe de rendimentos do SHPH11 é disponibilizado pela gestora em seu site oficial. Além disso, você o encontra ainda através da página da B3.
Onde achar o relatório gerencial do SHPH11?
Disponibilizei o relatório gerencial do SHPH11 neste mesmo artigo, na seção dados do SHPH11.
Você o encontrará ainda no site oficial do fundo. Acesse a aba ‘Informações’ e logo ‘Relatórios Mensais’.
Como declarar o fundo imobiliário SHPH11 no IR?
Para descobrir como declarar o fundo imobiliário SHPH11 no imposto de renda, consulte o artigo como declarar o imposto de renda sobre investimentos.
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SHPH11 Vale a Pena?
O fundo imobiliário SHPH11 é um fundo do tipo tijolo, que conta com apenas um ativo em carteira. Trata-se de um shopping consolidado no mercado, com 20 anos de operação.
Suas taxas de vendas, vacância e inadimplência historicamente se mantém em níveis saudáveis, mesmo ante as crises que o imóvel ou setor enfrentaram ao longo dos anos.
Além disso, as cotas do SHPH11 tiveram uma valorização real muito alta (ao redor de 900%), tornando-o um dos fundos mais valorizados do mercado e sua taxa de administração é bastante competitiva.
Ainda que a recomendação geral seja a de evitar fundos com um único ativo, esse é um fundo imobiliário que provou sua resiliência.
Assim, vale a pena ter o SHPH11 ocupando uma parcela cautelosa de sua carteira. Só não comprometa o equilíbrio de sua alocação de ativos, nem pague muito acima do valor patrimonial.
Qual é o FII que deseja conhecer melhor? Me conte nos comentários. A próxima análise pode ser a sua!
