Seth Klarman: Estratégia de Investimentos do Oráculo de Boston
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Seth Klarman: Estratégia de Investimentos do Oráculo de Boston

Quem é o investidor Seth Klarman: como ficou rico, estratégia de investimentos na bolsa de valores e livros.

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Atualizado em 08/02/2021

Seth Klarman é tido como o Warren Buffett da nova geração. Com sua visão conservadora e fundamentalista, é um dos investidores de maior renome que você provavelmente nunca ouviu falar.

O “gigante silencioso dos investimentos”, Seth Klarman, é administrador de um dos principais fundos de investimentos hedge da atualidade e autor do mais caro livro de investimentos.

Mesmo assim, continua desconhecido da grande massa por conta do seu jeito discreto e poucas aparições públicas.

Por seu estilo de investir, Klarman tem sido comparado a Warren Buffett, o “Oráculo de Omaha”.

Tanto que até ganhou o apelido de “Oráculo de Boston”, por suas características semelhantes ao megainvestidor.

Temos muito a aprender com os grandes investidores de sucesso e suas estratégias vencedoras.

E Seth Klarman tem muitos ensinamentos que você precisa conhecer para ser um bom investimento em valor.

Investir em valor é a disciplina de comprar títulos com um desconto significativo de seus valores subjacentes atuais e mantê-los até que mais de seu valor seja realizado.

Então, você está pronto para saber quem é Seth Klarman e suas estratégias de investimento?

 Leia até o final e descubra como investir melhor o seu dinheiro.

Quem é Seth Klarman?

Seth Klarman é um investidor bilionário norte-americano, defensor do investimento em valor (value investing).

É conhecido por administrar o fundo de investimento hedge Baupost Group, um dos maiores do mercado financeiro atual.

O fundo que começou com US$ 27 milhões, hoje chega a US$ 32 bilhões em ativos, uma média de crescimento anual de 20%.

De acordo com a revista Forbes, a fortuna de Klarman está avaliada em US$ 1,5 bilhão.

Vida e carreira

Seth Andrew Klarman nasceu em 21 de maio de 1957, em Nova York. Desde jovem demonstrava interesse pelo empreendedorismo e investimentos.

Quando criança arrumou seu quarto como uma loja, colando etiqueta de preços em todos os seus pertences.

Com apenas 11 anos fez uma apresentação na escola sobre como comprar uma ação.

Seu primeiro investimento foi aos 10 anos de idade comprando uma ação da Johnson & Johnson.

Seu pensamento para a escolha do papel foi de que ele utilizava muitos band-aids e, por tanto, seria um bom negócio.

Klarman se formou em economia pela Cornell University em 1979 e estagiou na Mutual Shares.

Posteriormente se especializou em administração pela Harvard Business School.

Após terminar o curso, Seth Klarman lançou o fundo Baupost juntamente com William Poorvu, Howard Stevenson, Jordan Baruch e Isaac Auerbach, em 1982.

A estratégia de investimentos usada por Klarman se baseia no value investing, onde busca por ações desvalorizadas e desconhecidas pela maioria dos investidores.

As habilidades de Seth Klarman contribuíram para que o fundo se tornasse uma das referências do mercado.

Além de gestor, Seth também é autor do livro “Margin of Safety“, obra respeitada entre os investidores em valor.

O investidor destina parte da sua fortuna a atividades ligadas à filantropia. Para isso, fundou a The Klarman Family Foundation.

Klarman também usa seu dinheiro para financiar a educação. Em 2013 doou US$ 61 milhões para a construção de um edifício na Universidade Cornell.

Também doou dinheiro para a construção de um centro de conferências na Harvard Business School, o qual foi inaugurado em 2018.

Em 2019, financiou um novo programa de bolsa de pós-doutorado na Universidade de Cornell.

Nome Completo: Seth Andrew Klarman

Data de nascimento:  21/05/1957

Nacionalidade: norte-americano

Fortuna: US$ 1,5 bilhão

Ocupações: Administrador do Baupost Group

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Como Seth Klarman Ficou Rico?

Seth Klarman ficou rico investindo na Bolsa de Valores seguindo a filosofia de investimento de Benjamin Graham, o Value Investing.

Assim, compra ativos subvalorizados, buscando sempre uma margem de segurança e lucrando com o aumento de preço.

Sua trajetória de sucesso no mercado financeiro começou em 1982 quando fundou o Grupo Baupost.

Um de seus sócios pediu que ele gerenciasse o dinheiro que havia conseguido com a venda da participação em uma estação de televisão local.

No início, o fundo contava com apenas US$ 27 milhões em ativos e um salário inicial de US$ 35 mil por ano para Seth Klarman, o que era considerado baixo.

O fundo permaneceu fechado até 2008 quando decidiu abrir o capital para novos investidores. Com isso, arrecadou mais US$ 4 bilhões.

A decisão veio após ser alertado que um fundo de hedge baseado de Londres, o Peloton Partners, havia sido forçado a liquidar mais de um bilhão de dólares em ativos.

Oportunista, durante a crise de 2008, ele viu um ótimo momento para investidores em valor, principalmente após o colapso da AIG e da Lehman Brothers.

Enquanto o mercado estava em baixa devido à crise, Klarman investiu pesado no mercado acionário, chegando a lançar US$ 100 milhões em ações por dia.

Klarman alcançou lucros consideráveis comprando papéis baratos enquanto todos estavam vendendo após a crise financeira de 2007-2008.

Com estratégias como essa, Klarman obteve um retorno de 20% ao ano e o fundo chegou aos US$ 32 bilhões sob sua gestão no ano de 2016. 

Onde Seth Klarman Investe

Seth Klarman investe seguindo os ensinamentos de investimento em valor de Benjamin Graham.

Sua estratégia se assemelha à de Warren Buffett, mas com foco nas pequenas e médias empresas norte-americanas, sempre enfatizando o gerenciamento de riscos e a margem de segurança.

Ele vai contra o mercado, comprando ativos impopulares e subvalorizados. Durante muito tempo fez questão de investir apenas em empresas fora do radar dos investidores de Wall Street.

Klarman e seu fundo costumam “caçar pechinchas” da Bolsa de Valores, aproveitando momentos de baixa, quando os investidores e as empresas estão angustiados.

Não existem limitações sobre onde investir no fundo Baupost. Seu fundo de hedge pode investir em ações, dívidas pendentes, imóveis, tudo em que veja potencial valor.

No portfólio de ativos do Fundo Baupost, estão gigantes como Ebay, Visanet, Fox, além de outras empresas como a News Corp, CapitalSource, Facet Biotech, PDL BioPharma, Domtar Corp, BreitBurn Energy Partners, RHI Entertainment.

Outra característica de Seth Klarman é deixar cerca de 15% a 30% em caixa e investimentos de curto prazo como títulos públicos, para investir assim que detectar uma boa oportunidade.

Em 2001 chegou a ter cerca de 50% do total da carteira em caixa apenas esperando pelo melhor momento de investir.

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Estratégia de Investimentos de Seth Klarman

Seth Klarman segue a estratégia do investimento em valor (Value Investing).

Ele direciona seus investimentos em ações de empresas que estão desvalorizadas, mas que possuem grande potencial de crescimento no longo prazo.

Ao fazer isso, consegue detectar oportunidades onde ninguém está olhando e obter altos retornos.

Ele só investe em ações negociadas a bons preços. Para Klarman, quanto maior o preço da empresa, maior também as chances de ela não produzir retornos atraentes.

Adepto da análise fundamentalista, toda estratégia de investimentos de Seth Klarman é baseada na redução de riscos.

Para ele, disciplina, calma e a frieza são fundamentais para obter bons resultados no mercado financeiro.

Veja algumas das estratégias de Seth Klarman que você pode aplicar nos seus investimentos:

Disciplina

Para Klarman a parte mais difícil do value investing é ter disciplina e paciência para tomar as decisões.

Nessa estratégia é necessário ter disciplina para não se deixar levar pela manada e paciência para esperar por uma boa oportunidade.

Além disso, é preciso ter um bom julgamento para saber quando é melhor hora para comprar e vender suas ações.

Diversificação

Uma das medidas que Seth Klarman usa para reduzir o risco dos investimentos é a alocação de ativos.

Porém, ele defende uma diversificação prudente, com dez a quinze diferentes papéis, pois assim, consegue se concentrar em suas escolhas e acompanhá-las de perto.

Segundo Klarman: “é melhor um investidor saber muito sobre alguns investimentos do que conhecer pouco sobre cada uma das muitas participações”.

Margem de segurança

Uma necessidade para Seth Klarman e para a maioria dos investidores em valor é uma boa margem de segurança.

Essa margem é alcançada comprando títulos a preços mais baixos do que seu valor real. Dessa forma, o investidor se protege da volatilidade do mercado.

Como investir é tanto uma arte quanto uma ciência, os investidores precisam de uma margem de segurança. Uma margem de segurança é alcançada quando os títulos são comprados a preços suficientemente abaixo do valor subjacente para permitir erro humano, má sorte ou extrema volatilidade em um complexo e imprevisível mundo que muda rapidamente.

Klarman está ciente de que não pode prever o futuro, e, portanto, procura sempre comprar com um grande desconto.

É justamente porque não conhecemos e não podemos conhecer todos os riscos de um investimento que nos esforçamos para investir com desconto.

Livros de Seth Klarman

Seth Klarman é autor de uma obra clássica e cultuada pelos investidores em valor: “Margem de segurança, Estratégias de investimento avesso ao risco para o investidor ponderado”.

Seu único livro foi publicado em 1991 com apenas 5.000 cópias, as quais foram todas vendidas. Por conta disso, tornou-se uma relíquia na comunidade financeira.

Originalmente, o livro custava US$ 25. Atualmente, cópias usadas de seu livro “Margin of Safety” por até US $ 3.000 na Amazon.

No livro, Klarman, descreve as estratégias usadas no seu fundo de hedge e critica o investimento em curto prazo.

Para ele, mais pessoas deveriam seguir os princípios do investimento em valor.

Seth Klarman também editou a 6ª edição do livro “Security Analysis” de Benjamin Graham e David Dodd.

Frases de Seth Klarman

Para Seth Klarman, o investimento em valor é algo que está no “sangue”:

Acontece que o investimento em valor é algo que está em sua pessoa. Há pessoas que simplesmente não têm paciência e disciplina para fazê-lo, e há pessoas que o fazem. Então, isso me leva a pensar que é genético.

É também uma estratégia de investimento que se encaixa no mercado de capitais:

Em primeiro lugar, o investimento em valor é intelectualmente elegante. Você está basicamente comprando pechinchas. Também atrai porque todos os estudos demonstram que funciona. As pessoas que perseguem o crescimento, que perseguem os passageiros altos, inevitavelmente perdem porque pagaram um preço premium. Eles perdem para as pessoas que têm mais paciência e mais disciplina. Terceiro, é fácil falar em abstrato, mas na vida real você vê situações que são simplesmente mal avaliadas, onde uma empresa ignorada, negligenciada ou abominada pode ser tão atraente quanto outras da mesma indústria. Com o tempo, o desconto será corrigido e você terá o vento nas costas como titular das ações.

Investir em valor é a disciplina de comprar títulos com um desconto significativo de seus valores subjacentes atuais e mantê-los até que mais de seu valor seja realizado. A busca disciplinada de barganhas torna o investimento em valor muito uma abordagem avessa ao risco.

Seth Klarman e seu fundo de investimento Baupost permanecem fixos em seus objetivos de investimento de longo prazo:

Investir não é uma corrida, mas uma maratona … No longo prazo, grandes desvios são eventualmente corrigidos – o preço das ações e o valor de uma empresa tendem a convergir – porque ilusões de curto prazo são perfurados, e características duradouras se tornam mais aparentes.

Imagine que você detém ações do Google ou da Apple e as ações caem pela metade. Você ficaria feliz ou aterrorizado? Você reinvestiria os dividendos? Pegaria dinheiro de outros investimentos para comprar mais? Se tiver a confiança para fazer isso você é um investidor. Se não, você é um especulador e não deveria estar no mercado de ações.

Como os Milionários Investem? Conheça os 10 Passos para ser um Investidor de Sucesso”.

Conclusão

Seth Klarman alcançou a independência financeira e construiu sua fortuna investindo em valor.

Com foco análise fundamentalista, essa estratégia também é defendida por outros grandes investidores, como Warren Buffett e Benjamin Graham.

O “Oráculo de Boston” não segue a multidão e compra ações de empresas impopulares, que não são a escolha da comunidade de Wall Street.

Klarman compra somente ações que ele acha que tem um preço adequado, que estão subvalorizadas, mas que possuem potencial de valorização.

Grande investidor, Seth Klarman é um profundo entendedor do mercado e está sempre atento às movimentações que representam uma oportunidade para investimentos de longo prazo.

Aprenda mais com os Grandes investidores de sucesso e suas estratégias vencedoras.


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