Os resultados da Tenda (TEND3) referente a suas operações do terceiro trimestre de 2021, foram divulgados no dia 04/11.

Veja neste artigo os principais destaques do resultado da Tenda do 3t21 e a análise fundamentalista da empresa.

Confira o calendário de divulgação de resultados do 3t21 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.

Leia até o final e descubra se a ação TEND3 vale a pena.

Sobre Tenda

A Tenda é uma construtora brasileira com 100 mil unidades construídas presente em 9 estados do Brasil.

Confira os 4 principais pilares do modelo de negócios da Tenda:

  • Lançamento contratado;
  • Venda repassada;
  • Método construtivo padronizado;
  • Venda em lojas próprias.

Composição acionária da Tenda

AcionistaONPNTotal
Outros63%0,0%63%
Pátria Investimentos Ltda10,4%0,0%10,4%
Polo Capital Gestão de Recursos Ltda. E Polo Capital Internacional Gestão de Recursos Ltda.10,0%0,0%10,0%
Itaú Unibanco5,4%0,0%5,4%
Vinci Equities Gestora de Recursos Ltda5,1%0,0%5,1%
Sharp Capital Gestora de Recursos5,0%0,0%5,0%
Membros da Diretoria 1,1%0,0%1,1%

Avaliação de Governança

A empresa está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.

EmpresaConstrutora Tenda S.A.
CódigoTEND3
SubsetorConstrução Civil
Segmento de ListagemIncorporações
Tag Along100%
Free Float92%
Principal AcionistaPátria Investimentos Ltda
Sitehttps://ri.tenda.com 

A empresa possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.

A empresa possui um tag along de 100%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.

Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito à sua capacidade de geração de caixa ou à sua rentabilidade.

Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.

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Resultado Tenda no 3t21

A empresa apresentou um lucro líquido de R$ 6,4 milhões no 3t21, uma queda de 90,9% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

Confira os principais destaques dos resultados da Tenda do terceiro trimestre de 2021:

Indicador3t212t21%3t20%
Lucro Líquido (R$)R$ 6,4 MR$ 33,8 M-81,1%R$ 70,5 M-90,9%
Margem Ebitda (%)6,7%11,2%-4,5 p.p.16,1%-9,4 p.p.
Margem Bruta (%)20,9%27,8%-6,9 p.p.32,3%-11,4 p.p.
Margem Líquida (%)0,7%4,8%-4,1 p.p.10,8%-10,1 p.p.

Resultados Operacionais da Tenda no 3t21

Lançamentos

A Tenda lançou 11 empreendimentos no 3T21 totalizando um volume de R$ 634 milhões (-36% a/a e - 36% t/t), projetos com lançamentos previstos nesse trimestre postergaram para o quarto trimestre devido atrasos na legalização.

No acumulado foram lançados 41 projetos somando um VGV de R$ 2,2 bilhões, aumento de 25% em relação ao mesmo período do ano passado.

O fator mix de produtos lançados em Tenda influenciou no preço médio por unidade que contabilizou R$ 149 mil (-4,3% a/a, -1,4% t/t) no 3T21 e R$ 150 mil (+1,0% a/a) no acumulado do ano.

A Alea lançou 1 empreendimento nesse 3T21 sendo oficialmente 3 projetos pilotos no ano que juntos representam um VGV R$ 26 milhões.

Vendas Brutas

No 3T21 as vendas brutas da Tenda totalizaram R$ 920 milhões (+10% a/a e -4% t/t) com uma velocidade sobre a oferta bruta (“VSO Bruta”) recorde de 39,4% (+3,1p.p. a/a e +1,1p.p. t/t).

Nos primeiros nove meses de 2021 as vendas brutas contabilizaram o VGV de R$ 2,7 bilhões (+30% a/a).

O preço médio por unidade aumentou +8,7% a/a e +5,4% t/t de forma pulverizada em todas as regiões metropolitanas de atuação, reforçando nosso compromisso em continuar ganhando preço para combater os fortes impactos da pressão dos insumos nos resultados.

A Alea contabilizou R$ 7 milhões de VGV vendido, foram 43 unidades com um preço médio de R$ 158 mil, destaque para o Alea Santa Bárbara d’Oeste, lançamento desse trimestre com vendas a preço médio de R$204 mil.

Distratos e Vendas Líquidas

No consolidado as vendas líquidas encerraram o 3T21 em R$ 776 milhões (+5% a/a e -10% t/t) com velocidade sobre a oferta líquida (“VSO Líquida”) de 32,9% (+0,6p.p. a/a e -1,3p.p. t/t).

Nos primeiros nove meses de 2021 as vendas liquidas contabilizaram R$ 2,3 bilhões (+33% a/a).

Os distratos sobre vendas brutas finalizaram o trimestre em 16,2%, (+5,0p.p. a/a e +5,7p.p. t/t) e 13,3% (-1,6p.p. a/a) no acumulado do ano, patamares ainda acima do pré-pandemia e com ganhos de 7% no preço de revenda.

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Resultados Financeiros da Tenda no 3t21

A receita líquida de vendas da Tenda atingiu R$ 721,2 milhões no 3t21, apresentando alta de 10,2% na comparação com o 3t20.

O Lucro Bruto da Tenda atingiu R$ 162,7 milhões no 3t21, apresentando queda de -24,8% na comparação com o 3t20. 

O custo dos serviços prestados totalizou R$ 570,6 milhões no 3t21, apresentando crescimento de 28,7% na comparação com o 3t20.

O Ebitda da Tenda atingiu R$ 48,6 milhões no 3t21, apresentando queda de 53,9% na comparação com o 3t20.

A margem Ebitda da Tenda totalizou 6,7% no 3t21, apresentando queda de 9,4 ponto percentual na comparação com o 3t20. 

O resultado financeiro da Tenda totalizou um lucro de R$ 12 milhões no 3t21, apresentando crescimento de 77,6% quando comparado ao 3t20.

No 3t21, as despesas gerais e administrativas recuaram 12% em relação ao 3t20.

A Margem bruta da Tenda atingiu 20,9% no 3t21, apresentando retração de -11,9 ponto percentual na comparação com o 3t20.

O lucro líquido da Tenda atingiu R$ 6,4 milhões no 3t21, apresentando retração de -81,1% na comparação com o 2t21 e queda de -90,9% na comparação com o mesmo período do ano anterior.




Gráfico: Histórico de lucros trimestrais da Tenda. Fonte: GuiaInvest

A Margem líquida da Tenda atingiu 0,7% no 3t21, apresentando queda de -10,1 ponto percentual na comparação com o 3t20.

Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).

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Endividamento da Tenda

Os indicadores de endividamento da Tenda estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 90,1%, acima da sua média dos últimos 3 anos.



Gráfico: Histórico de endividamento da Tenda. Fonte: GuiaInvest

A dívida bruta da Tenda em setembro de 2021, totalizou R$ 1,34 bilhão, apresentando crescimento de R$ 240 milhões na comparação com junho de 2020.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para  medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

Indicadores Fundamentalistas da Tenda

Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas da Tenda para iniciar a sua análise dos fundamentos da TEND3.

Indicador06/202109/2021Evolução
Preço/Lucro (P/L)12,412,83,2%
Preço/Valor Patrimonial (PVPA)1,71,2-29,4%
Dividend Yield (DY) %2,7%2,0%-0,7 p.p.
Payout %33,2%-
Price Sales Ratio (PSR)0,90,7-22,2%
Valor de Mercado (R$)R$ 2,4 BR$ 1,7 B-29,2%
Ebitda (R$)R$ 78,1 MR$ 48,6 M-37,8%
Lucro por Ação (LPA) $2,021,43-29,2%
Rent. Patr. Líq. (ROE) %14,3%10,0%-4,3 p.p.
Margem Líquida %8,0%5,5%-2,5 p.p.
Liquidez Corrente2,82,6-0,2 p.p.
Data Divulgação05/08/2104/11/21-

* Indicadores com base na data de 04/11/2021.  Fonte: GuiaInvest

Para aplicar todos esses filtros e fazer uma rápida análise fundamentalista, levei menos de 5 minutos com a ferramenta GuiaInvest PRO.

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Teleconferência de Resultados Tenda 3t21

Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da Tenda do 3t21.

Documentos e arquivos dos Resultados da Tenda do 3t21

Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da Tenda.

TEND3 Vale a Pena?

Após 2012, quando a Tenda reformulou completamente suas atividades, a Companhia não só conseguiu melhorar de forma consistente sua eficiência e seus resultados, mas também alcançou sólidos níveis de retorno sobre patrimônio (ROE) nos últimos períodos.

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Press Release da Tenda 3t21

Confira abaixo os Press Release do Resultado da Tenda do 3t21 na íntegra. 

one; font-stretch: normal; -x-system-font: none; display: block;">   Press Release Do Resultado Da Tenda Do 3t21 by Matheus Rodrigues on Scribd

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.