Os resultados da MRV (MRVE3) referente a suas operações do primeiro trimestre de 2020, foram divulgados no dia 28/05.
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Veja neste artigo os principais destaques do resultado da MRV do 1t20 e a análise fundamentalista da empresa.
Confira o calendário de divulgação de resultados do 1t20 das empresas listadas na Bolsa de Valores e a análise das empresas que a equipe do The Capital Advisor está realizando.
Leia até o final e descubra se a MRVE3 vale a pena investir.
Sobre a MRV
A MRV foi fundada em Belo Horizonte em 1979 pelos sócios Rubens Menin Teixeira de Souza, Mário Lúcio Pinheiro Menin e a Vega Engenharia, com o objetivo de construir e incorporar empreendimentos residenciais na capital mineira com foco na classe média.
Dois anos após sua fundação, a Vega Engenharia se retirou da sociedade MRV Serviços de Engenharia. No ano seguinte, a MRV entregou as primeiras casas construídas em Belo Horizonte.
Em 2007 a MRV realizou sua abertura de capital, o que acelerou seu crescimento nos anos seguintes.
No mesmo ano, a MRV Engenharia e Participações S/A e a Caixa Econômica Federal assinaram na sede da Caixa em Brasília, um protocolo de intenções e um contrato que tornou empresa a primeira construtora correspondente negocial da CAIXA no setor imobiliário.
Segundo levantamento realizado entre a Revista Istoé Dinheiro e a consultoria Brand Analytics/Millward Brown, a MRV Engenharia teve sua marca ranqueada como a 28ª mais valiosa do Brasil.
Segundo dados do ITC, a MRV foi considerada a maior construtora do Brasil em 2012.
Em termos de faturamento, a MRV Engenharia é a 13ª maior construtora brasileira atingindo US$457 milhões, segundo a Câmara Brasileira da Indústria da Construção.
A brasileira MRV Engenharia é a empresa do setor de construção de edifícios residenciais com o maior lucro na América Latina e nos EUA, segundo estudo da consultoria Economática, com base nas demonstrações financeiras do mesmo ano.
Em 2019, a MRV registrou o melhor ano de sua história, até aquela data, do ponto de vista de produção de unidades.
Foram 39.660 unidades em 2019, o que significou um aumento de 7,3% referente ao ano anterior.
Composição acionária da MRV Engenharia
| Nome | ON | PN | Total |
| Outros | 46,30% | 0,00% | 46,30% |
| Rubens Menin Teixeira de Souza | 37,50% | 0,00% | 37,50% |
| Atmos Capital Gestão de Recursos Ltda. | 10,10% | 0,00% | 10,10% |
| Dynamo Administrações de Recursos Ltda. | 6,10% | 0,00% | 6,10% |
| Ações Tesouraria | 0,00% | 0,00% | 0,00% |
Avaliação de Governança
A MRV Engenharia está listada na Bolsa de Valores no segmento Novo Mercado, nível mais alto da B3.
| Empresa | MRV Engenharia e Participações S.A. |
| Código | MRVE3 |
| Subsetor | Construção Civil |
| Segmento de Listagem | Incorporações |
| Tag Along | 100% |
| Free Float | 61,15% |
| Principal Acionista | Ruben Menin Teixeira de Souza |
| Site | https://ri.mrv.com.br |
A empresa possui um free float acima de 25%, o que não representa nenhum problema de liquidez nas negociações das ações para o acionista.
A empresa possui um tag along acima de 80%, indicando que o acionista minoritário estará protegido se os controladores da empresa vendam sua participação na companhia.
Ambos indicadores ajudam na análise da governança corporativa da empresa, porém não dizem respeito da sua capacidade de geração de caixa ou de sua rentabilidade.
Agora chegou a hora analisar os resultados e os principais múltiplos da análise fundamentalista da companhia.
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Resultado da MRV no 1t20
A empresa apresentou um lucro líquido de R$ 125,8 milhões no 1t20, uma baixa de 36,1% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Confira os principais destaques dos resultados da MRV do primeiro trimestre de 2020:
| Indicador | 4t19 | 1t20 | Evolução |
| Lucro Líquido (R$) | R$ 168,4 M | R$ 125,8 M | -25,3% |
| Margem Ebitda (%) | 16,2% | 13,7% | -2,6 p.p |
| Margem Bruta (%) | 29,6% | 28,1% | -1,5 p.p |
| Margem Líquida (%) | 11,9% | 8,3% | -3,5 p.p |
Resultados Operacionais da MRV no 1t20
Nos resultados operacionais, o primeiro trimestre de 2020 foi marcado pelo recorde de vendas líquidas da Empresa, totalizando R$ 1,67 bilhão, o que equivale a 10.493 unidades.
Este grande desempenho comprova a assertividade de nossa estratégia, especialmente por ter ocorrido no trimestre em que o mundo foi acometido por uma crise de saúde sem precedentes, causado pela pandemia do Coronavírus (COVID-19).
Esta marca equivale a um crescimento de 21,1% frente ao quarto trimestre de 2019 e de 27,9% no comparativo com o mesmo período do ano passado.
Os distratos registrados no período caíram frente ao ano anterior mais uma vez, totalizando apenas R$ 123 milhões neste primeiro trimestre.
O elevado volume de vendas líquidas nos três primeiros meses do ano foi suficiente para compensar a produção mais baixa no período.
Além de sustentar um incremento de 5,6% na Receita Operacional Líquida no comparativo com o último trimestre.
A provisão de R$ 10 milhões de PDD no primeiro trimestre do ano impactou negativamente a Receita Operacional Líquida do trimestre em um montante equivalente.
Os lançamentos da MRV, no trimestre, apresentaram uma queda de 1,0% no comparativo com o mesmo período do ano passado e de 54,3% frente ao quarto trimestre de 2019.
A Companhia já possui um estoque adequado na maior parte das praças em que atua, motivo pelo qual optou por postergar os lançamentos nestas localidades.
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Resultados Financeiros da MRV no 1t20
A receita líquida de vendas da MRV atingiu R$ 1,5 bilhão no 1t20, apresentando alta de 6,3% na comparação com o 4T19.
O Lucro Bruto da MRV atingiu R$ 1,5 bilhões no 1t20, apresentando crescimento de 6,3% na comparação com o 4T19.
O custo dos serviços prestados totalizou R$ 1,0 bilhão no 1t20, apresentando crescimento de 8,4% na comparação com o 4T19.
O Ebitda da MRV atingiu R$ 157,4 milhões no 1t20, apresentando retração de 17,7% na comparação com o 4T19.
A margem Ebitda da MRV totalizou 13,7% no 1t20, apresentando retração de 2,6 ponto percentual na comparação com o 4T19.
O resultado financeiro da MRV totalizou um lucro de R$ 24,3 milhões no 1t20, apresentando retração de 25,6% quando comparado ao 4T19.
No 1t20, as despesas gerais e administrativas cresceram 12,5% em relação ao 4T19.
A Margem bruta da MRV atingiu 28,1% no 1t20, apresentando retração de 1,5 ponto percentual na comparação com o 4T19.
O lucro líquido da MRV atingiu R$ 125,8 milhões no 1t20, apresentando retração de 25,3% na comparação com o 4T19.
A Margem líquida da MRV atingiu 8,3% no 1t20, apresentando retração de 3,5 ponto percentual na comparação com o 4T19.
Para fazer uma análise do desempenho da empresa, quanto a empresa gera de retorno financeiro, avalie também outros indicadores de rentabilidade, como o giro do ativo e o Retorno sobre o Ativo (ROA).
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Endividamento da MRV
Os indicadores de endividamento da MRV estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida líquida / patrimônio líquido de 72,0%, acima da sua média dos últimos 3 anos.
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da MRV:
A dívida bruta da MRV em março de 2020, totalizou R$ 3,0 bilhões, apresentando crescimento de R$ 137,0 milhões na comparação com dezembro de 2019.
A companhia apresentou uma estrutura de capital dentro da normalidade no trimestre, mantendo 83,2% da sua dívida no longo prazo e 16,8% no curto prazo.
Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.
Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.
Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.
Principais Indicadores Fundamentalistas
Veja abaixo os principais indicadores fundamentalistas do MRV para iniciar a sua análise dos fundamentos da MRVE3.
| Indicador | 12/2019 | 03/2020 | Evolução |
| Preço/Lucro (P/L) | 13,9 | 8,7 | -37,4% |
| Preço/Valor Patrimonial (PVPA) | 2,0 | 1,0 | -50,0% |
| Dividend Yield (DY) % | 5,2% | 9,1% | 3,9 p.p. |
| Price Sales Ratio (PSR) | 1,7 | 1,0 | -41,2% |
| Valor de Mercado (R$) | R$ 10,4 B | R$ 5,9 B | -43,3% |
| Ebit (R$) | R$ 167,0 M | R$ 133,7 M | -19,9% |
| Ebitda (R$) | R$ 191,5 M | R$ 157,4 M | -17,8% |
| Lucro por Ação (LPA) $ | 1,5529 | 1,4045 | -9,6% |
| Rent. Patr. Líq. (ROE) % | 14,6% | 11,9% | -2,7 p.p. |
| Margem Líquida % | 11,9% | 11,2% | -0,7 p.p. |
| Liquidez Corrente | 2,8 | 2,5% | -2,8 p.p. |
| Data Divulgação | 02/03/20 | 28/05/20 | - |
* Indicadores com base na data de 28/05/2020. Fonte: GuiaInvest
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Teleconferência de Resultados MRV 1t20
Ouça aqui a Transmissão da Teleconferência da MRV do 1t20 que acontece no dia 29 de maio às 10h:
Documentos e arquivos dos Resultados da MRV do 1t20.
- Press Release 1t20;
- ITR 1º Trimestre 2020;
Para conferir os resultados de outros trimestres, em texto ou áudio, acesse a Central de Resultados da MRV.
MRVE3 Vale a Pena?
A MRV registrou lucro líquido de R$ 125,8 milhões no primeiro trimestre de 2020, uma redução de 25,3% em relação ao quarto trimestre de 2019 e queda de 36,1% em relação ao mesmo período do ano passado.
A receita líquida somou R$ 1,5 bilhão no primeiro trimestre de 2020, representando alta de 6,3% em relação ao quarto trimestre de 2019, que foi de R$ 1,4 bilhão.
No mesmo período do ano anterior, a receita líquida havia atingido o valor de R$ 1,5 bilhão.
O resultado corresponde a uma margem bruta de 28,1% contra 29,6% no quarto trimestre de 2019 e 32,0% no mesmo período do ano passado.
Já a margem líquida ficou em 8,3% nos três primeiros meses de 2020 contra 11,9% no último trimestre.
Os ativos totais atingiram o saldo de R$ 16,2 bilhões, crescimento de 16,4% em relação ao saldo no mesmo trimestre do ano anterior.
O patrimônio líquido atingiu a soma de R$ 5,7 bilhões no primeiro trimestre de 2020, valor 12,4% superior ao saldo no mesmo período do ano anterior.
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Confira abaixo os Demonstrativos Financeiros do Resultado da MRV do 1t20 na íntegra.
Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.
