Embora não seja um nome familiar, Shelby Cullom Davis foi um dos maiores investidores que o mundo já conheceu. 

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Nos anos 40, era um dos 400 indivíduos mais ricos dos Estados Unidos da Forbes. Apesar da fortuna, ele também era a frugalidade em pessoa. 

Ele colava sapatos velhos com fita adesiva e cola, não gostava de desperdiçar papel e muitas vezes escrevia no verso de envelopes.

Davis chegou a pedir para a própria família cavasse se quisessem uma piscina. 

Apesar de frugal, ele não era mesquinho e doou milhões para caridade.

Shelby Cullom Davis só se tornou o "grande investidor" quando estava com quase trinta anos.

Na época, pegou US$ 50.000 de sua esposa Kathryn (filha de um rico magnata do tapete) e investiu em ações.

Mas não qualquer ação. Ele estava focado em um setor pouco amado: as seguradoras. 

Assim, transformou o investimento inicial em US$ 900 milhões em 47 anos. Isso equivale a uma taxa anual composta de retorno de mais de 23% durante esse período de tempo.

Conheça mais da trajetória de Shelby Cullom Davis, o fundador da empresa “Shelby Cullom Davis Company”, líder estadunidense em investimentos financeiros.

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Quem foi Shelby Cullom Davis

Shelby Cullom Davis (1909 - 1994) foi um empresário, investidor e filantropo americano, fundador da Shelby Cullom Davis & Company, uma importante empresa de investimentos. 

Durante os mandatos dos presidentes Richard Nixon e Gerald Ford serviu como embaixador americano na Suíça.

Vida e carreira

Shelby Cullom Davis nasceu em 1 de abril de 1909 na cidade de Peoria, no estado de Illinois, Estados Unidos.

Depois de concluir a Lawrenceville School em 1926, Shelby Davis se formou em história na Universidade de Princeton em 1930.

Posteriormente, concluiu seu mestrado na Universidade de Columbia, em 1931, e doutorado em ciência política na Universidade de Genebra, em 1934. 

Antes de fundar sua própria empresa, Davis trabalhou em diversos empregos, a começar como correspondente europeu para a Columbia Broadcasting System (CBS) em Genebra e “estatístico” para o fundo Delaware de seu cunhado.

Shelby se juntou à equipe do Promotor Distrital Thomas E. Dewey como economista e assistente de pesquisa e o aconselhou quando Dewey concorreu à presidência como candidato republicano em 1940 e novamente em 1944. 

Com Dewey como governador de Nova York, Shelby Cullom Davis serviu como primeiro vice-superintendente de seguros, de 1944 a 1947.

Em 1941, Davis comprou um lugar na Bolsa de Valores de Nova York apenas porque "estava barato".  Ele pagou US$ 33.000 pelo assento que valia US$ 625.000 em 1929.

Em 1947, ele fundou a Shelby Cullom Davis & Company, uma empresa de investimentos especializada em títulos de seguros. 

Foi quando seu assento na Bolsa de Valores de Nova York começou a mostrar seu uso e ele começou a capitalizar esse investimento usando-o para o seu negócio.

Shelby atuou como presidente da Shelby Cullom Davis & Company até a sua morte.

Ele também foi um grande filantropo. Em 1964, doou US$ 5,3 milhões para a Universidade de Princeton, sua alma mater, para apoiar seu departamento de história. 

Outros beneficiários incluíram a Biblioteca e o Museu de Artes Cênicas do Lincoln Center.

Shelby Cullom Davis faleceu em 26 de maio de 1994 em sua casa em Hobe Sound, na Flórida, aos 85 anos, após uma breve doença. 

Ele deixou sua esposa, Kathryn Wasserman Davis, dois filhos: Shelby MC e Diana D. Spencer; além de oito netos.

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Estratégia de investimento de Shelby Cullom Davis

Shelby Davis fez seu primeiro investimento quando já tinha seus 38 anos. 

Em 1947, ele pegou US$ 50.000 de sua esposa Kathryn, filha de um rico magnata do tapete, e investiu em ações. 

Para isso, ele escolheu um setor pouco amado: o de seguros. 

Mas isso não foi uma opção ao acaso. Shelby tinha um profundo conhecimento do funcionamento das seguradoras. 

Um artigo do Morningstar descreve muito bem o que ele viu nesta indústria.

A maioria das seguradoras estava vendendo bem abaixo do valor contábil. Os dividendos eram grandes e continuavam chegando. 

Enquanto as apólices de seguro de vida estavam vendendo rapidamente, os segurados não estavam chutando o balde. 

Além disso, o float do seguro (o dinheiro arrecadado dos prêmios que não foram pagos como sinistros) é valioso. 

Essa grande reserva de dinheiro fica no balanço patrimonial como um passivo. Mas pode ser investido em ações, títulos e outros títulos e, portanto, gerar caixa para a seguradora.

Assim, Davis ignorou todos os outros setores e escolheu o local menos popular. Ele estava certo.

Entre 1947 e 1949, o Dow Jones Industrial Average caiu 24%, enquanto a carteira de Davis de 7 ações de seguros mais do que quadruplicou em valor. 

Em meados da década de 1950, seu patrimônio líquido disparou. Sua participação em seguradoras valia US$ 1,6 milhão, então os US$ 50.000 originais se multiplicaram 32 vezes.

As seguradoras de vida aumentaram seus ganhos em um ritmo acelerado. Em 1950, as seguradoras vendiam por 4x os ganhos; 10 anos depois, eles venderam por ganhos de 15x a 20x e seus ganhos quadruplicaram.

Um relatório de 1957 explicou seu processo de pensamento sobre ações de seguros:

(1) São investimentos desejáveis ​​de crescimento a longo prazo;

(2) Eles têm preços atraentes de 10 a 12 vezes os ganhos ajustados estimados de 1956;

(3) Eles sofreram uma correção de preço por 18 meses, o que levou muitas emissões de 30% a 40% abaixo de seus máximos. 

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No entanto, os ganhos deste ano estarão em alta e os fundamentos sobre os quais os ganhos se baseiam (vendas, mortalidade melhorada, altas taxas de juros) parecem favoráveis ​​para o futuro próximo. 

A oportunidade existia em grande parte devido ao congestionamento do mercado.

Mas ele não estava cego para o que escolheu. Shelby escolheu ações subvalorizadas, mas garantiu que fossem seguradoras de qualidade, concentrando-se nos fundamentos e em um balanço sólido.

Ele viajou muito para se encontrar com a administração e questioná-los sobre resultados recentes e planos para o futuro.

Reconheceu que uma boa gestão é a chave para um negócio de sucesso e as reuniões presenciais o ajudaram a separar os “blefadores dos executores”. 

Se uma empresa fez uma previsão sobre o crescimento de seu lucro a longo prazo, mas foi vaga sobre como planejava alcançá-la, isso imediatamente levantava uma bandeira vermelha.

Certa vez, ele disse ao neto que a primeira lição de investimento é fazer o máximo de perguntas possível e ouvir atentamente as respostas. 

A chave é aprender o máximo possível sobre as empresas em cujas ações você investiu. 

Ele avaliou a visão, o caráter e os objetivos da gestão da empresa. 

Sempre foi a “visão de longo prazo em vez da visão de curto prazo” que o convenceu.

Uma de suas perguntas favoritas era: Se você tivesse uma bala de prata para atirar em um competidor, em qual competidor você atiraria? Ele então faria questão de pesquisar esse estoque. 

Afinal, “uma empresa que era temida pelos rivais deve estar fazendo algo certo”.

Shelby ainda garantiu que seu portfólio fosse suficientemente diversificado para que as surpresas desagradáveis ​​fossem superadas em número pelas agradáveis. 

Mas não foram apenas as avaliações baixas de seguradoras de alta qualidade que o ajudaram a ganhar dinheiro. Ele também usou da alavancagem. 

Como ele tinha um assento na Bolsa de Valores de Nova York, ele tinha acesso a taxas de margem mais baixas e podia comprar mais ações na margem porque o regulador dava às empresas mais liberdade para tomar dinheiro emprestado do que aos indivíduos. 

Ele utilizou a margem máxima permitida (pouco mais de 50%). Os pagamentos de juros sobre sua margem eram dedutíveis de impostos (outra economia). 

Outra característica vencedora de Shelby era que ele não entrava e saía de suas seguradoras favoritas. Ao invés disso, manteve muitos de seus maiores investimentos durante toda a sua carreira. 

Embora tenha se desviado um pouco das seguradoras ao longo de sua vida, seus investimentos de maior sucesso ainda foram nessa indústria.

Certa vez, ele disse: "Da crise surgem as oportunidades. Você ganha a maior parte do seu dinheiro em um mercado em baixa. Você simplesmente não sabe disso no momento."

Ele sabia do que estava falando. Afinal, entre 1973 e 1975, sua carteira de US$ 50 milhões encolheu para US$ 20 milhões, mas quando o mercado se recuperou, seu portfólio também fez o mesmo. 

Mais uma vez, durante a quebra do mercado de ações em 1987, ele foi às compras.

De 1947 até sua morte em 1994, ele transformou US$ 50.000 em US$ 900 milhões.

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