O Silicon Valley Bank (SVB) foi fechado pelas autoridades norte-americanas na sexta-feira (10) e colocado sob o controle da Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC), deixando os clientes em pânico. 

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A ameaça da turbulência se espalhar e contaminar bancos menores nos Estados Unidos levou o governo americano encerrar as atividades do banco californiano, conhecido por financiar startups, em apenas dois dias.

A velocidade do fim do SVB foi especialmente impressionante.

Na terça-feira passada, o CEO do SVB, Greg Becker, estava em uma conferência com investidores respondendo a perguntas sobre o que ele faz para relaxar. 

Alguns dias depois, o banco que ele comandava faliu.

Na quarta-feira (8), o banco informou que havia liquidado US$ 21 bilhões em títulos e anunciou um plano de capital para cobrir um rombo de cerca de US$ 2 bilhões.

O movimento assustou seus clientes e desencadeou uma corrida de saques junto à instituição.

Horas depois de negociação das ações da controladora do SBV ter sido interrompida na Nasdaq, a Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC), uma espécie de Fundo Garantidor de Créditos (FGC) dos EUA, decretou a falência do banco.

O SVB é a maior instituição financeira do país a quebrar desde a crise internacional de 2008.

O banco das startups detinha US$ 209,0 bilhões em ativos e cerca de US$ 175,4 bilhões em depósitos totais, considerando dados de dezembro de 2022. 

Apesar da rápida ação do governo dos EUA, ainda há o receio de que outros dominós no setor bancário venham a cair, sobretudo, bancos de menor porte.

Mas, como o Silicon Valley Bank chegou a isso?

Para explicar, a Business Insider destaca três segmentos da nota de Marc Rubinstein, ex-sócio de um fundo de hedge.

Depósitos do SVB disparam

A posição do SVB como banco de referência em tecnologia tornou-o um grande beneficiário do boom do Vale do Silício nos últimos anos. 

Como os capitalistas de risco levantaram fundos enormes e depois investiram esse dinheiro em startups que bancam o SVB, bilhões em depósitos fluíram para o SVB.

Nota de Rubinstein:

"Impulsionados pelo boom no financiamento de capital de risco, muitos dos clientes do Silicon Valley Bank ficaram cheios de dinheiro em 2020 e 2021. Entre o final de 2019 e o primeiro trimestre de 2022, os saldos de depósitos do banco mais do que triplicaram para US$ 198 bilhões (incluindo uma pequena aquisição da Boston Private Financial Holdings). Isso se compara ao crescimento dos depósitos da indústria de "apenas" 37% no período." 

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Aposta ousada 

Um banco pode normalmente transformar esses depósitos em empréstimos a clientes. Mas, em parte por causa do boom da tecnologia, não havia muita demanda por empréstimos entre os clientes de tecnologia do SVB.

Em vez disso, o SVB decidiu colocar esse dinheiro em títulos. 

Quando os bancos fazem isso, eles precisam decidir se vão manter esses títulos a longo prazo, caso em que seriam considerados ativos "mantidos até o vencimento" (HTM) ou se estariam disponíveis para venda a qualquer momento, caso em que seriam ativos "disponíveis para venda" (AFS). 

Criticamente, os ativos HTM não precisam ser marcados a mercado, o que significa que o valor desses ativos não sobe e desce com as taxas de juros ou com o mercado em geral. 

Os ativos AFS, por outro lado, são muito mais voláteis, pois seu valor no balanço sobe e desce com o mercado. Como resultado, as carteiras de AFS tendem a ser ativamente gerenciadas pelo banco.

Veja o que Rubinstein diz:

"O banco investiu a maior parte desses depósitos em títulos. Adotou uma estratégia em duas frentes: proteger parte de sua liquidez em títulos disponíveis para venda de prazo mais curto, ao mesmo tempo em que buscava rendimento com títulos mantidos até o vencimento de prazo mais longo. Com base no custo, o livro AFS de duração mais curta cresceu de US$ 13,9 bilhões no final de 2019 para US$ 27,3 bilhões em seu pico no primeiro trimestre de 2022. O livro HTM de duração mais longa cresceu muito mais: de US$ 13,8 bilhões para US$ 98,7 bilhões. "

A maior parte desses ativos da HTM estava em coisas como títulos do Tesouro e títulos hipotecários. À medida que as taxas subiam, o valor desses ativos despencou. 

Mas, enquanto os ativos fossem mantidos até o vencimento, as perdas com papéis não eram registradas no balanço do SVB. E, com o tempo, eles realmente amadureceram, saindo completamente do balanço.

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Depositantes começaram a pedir seu dinheiro de volta

O boom da tecnologia diminuiu e os clientes iniciantes do SVB começaram a pedir alguns de seus depósitos de volta. 

Rubinstein fala sobre isso:

"O problema do Silicon Valley Bank é agravado por sua base de clientes relativamente concentrada. Em seu nicho, todos os clientes se conhecem. E o Silicon Valley Bank não tem muitos deles. No final de 2022, tinha 37.466 clientes de depósito, cada um com mais de $ 250.000 por conta. Ótimo para referências quando os negócios estão crescendo, tal concentração pode ampliar um ciclo de feedback quando as condições se invertem."

Eventualmente, o SVB chegou a um ponto em que teve que vender alguns dos títulos em que havia investido para ter dinheiro suficiente para devolver esse dinheiro aos depositantes. 

Não poderia vender os ativos da HTM, pois as perdas com eles acabariam com o capital do banco por completo.

Em vez disso, vendeu US$ 21 bilhões em títulos de sua carteira AFS na semana passada, assumindo uma perda de US$ 1,8 bilhão e buscando levantar dinheiro de investidores para compensar essa perda. 

Mas a chamada de capital falhou, deixando um buraco no balanço do SVB.

SVB falhou

Os bancos estão no que às vezes é chamado de negócio de transformação de maturidade. 

Eles emprestam a curto prazo (pense em seus depósitos, que você pode retirar a qualquer momento) e emprestam a longo prazo (pense em uma hipoteca de 30 anos . 

A chave é administrar sua liquidez nesse ínterim, para que eles tenham dinheiro suficiente para cumprir seus compromissos de curto prazo, caso muitos de seus depositantes de repente queiram seu dinheiro de volta.

No final, foi uma corrida bancária à moda antiga que fez o SVB girar. Mas foi sua decisão de investir tanto dinheiro em títulos mantidos até o vencimento em um período de baixas taxas recorde que a tornou especialmente vulnerável.

Depositantes do Silicon Valley Bank serão pagos integralmente 

O Tesouro dos EUA, o Federal Reserve e o Federal Deposit Insurance Corp. ajudaram a amenizar as preocupações no domingo ao anunciar que os depósitos seriam garantidos e os clientes do banco teriam acesso a todo o seu dinheiro.

Em um anúncio, as autoridades anunciaram que "protegeriam totalmente" todos os depositantes que tivessem fundos no Silicon Valley Bank, poucos dias depois que os reguladores assumiram o controle da instituição.

"Depois de receber uma recomendação dos conselhos do FDIC e do Federal Reserve, e consultar o presidente, a secretária (Janet) Yellen aprovou ações que permitem ao FDIC concluir sua resolução sobre o Silicon Valley Bank, Santa Clara, Califórnia, de maneira que protege totalmente todos os depositantes", disse o comunicado da noite de domingo.

"Os depositantes terão acesso a todo o seu dinheiro a partir de segunda-feira, 13 de março. Nenhuma perda associada à resolução do Silicon Valley Bank será suportada pelo contribuinte."

Além disso, o Signature Bank, um banco de Nova York, também foi fechado pelos reguladores no fim de semana. Os depositantes de assinaturas também serão curados. 

Fonte: Business Insider

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