O que Faz Multiplan (MULT3) e os Diferenciais da Empresa
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O que Faz Multiplan (MULT3) e os Diferenciais da Empresa

Conheça as principais estratégias utilizadas pela Multiplan ao longo da sua história, e saiba se a ação MULT3 vale a pena.

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Atualizado em 29/09/2021

Reconhecida como uma empresa full service no setor imobiliário, a Iguatemi está presente desde 1975 no mercado.

Atualmente, a companhia detém 19 shopping centers totalizando uma ABL de 835,1 mil metros quadrados.

Além disso, a Multiplan está presente no setor de incorporação imobiliária desenvolvendo empreendimentos residenciais e comerciais.

Veja neste artigo quais são os principais diferenciais da Multiplan, as estratégias implementadas pela empresa, seu ambiente competitivo e os catalisadores das ações MULT3.

Leia até o final e descubra se a ação MULT3 vale a pena.

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O que é Multiplan

A Multiplan é uma das maiores administradoras de shoppings do país, com uma ABL de 835,1 mil metros quadrados e faturamento aproximado de R$ 11,8 bilhões por ano.

A companhia está listada no segmento Nível 2 de Governança Corporativa, e suas ações são negociadas pelo código MULT3.

Avaliada em R$ 10,7 bilhões, aproximadamente 45,53% (ON) do seu capital social é negociado livremente na Bolsa de Valores brasileira.

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História da Multiplan

A história da Multiplan iniciou no ano de 1975 quando o Sr. Peres constituiu a Multiplan Planejamento, com foco em incorporação imobiliária residencial e comercial.

Em 1977, foi fundada a Multishopping, uma empresa com suas atividades voltadas ao ramo de shopping centers.

Os anos seguintes foram marcados pelo desenvolvimento de diversos empreendimentos imobiliários, comerciais e residenciais.

Em 2005, a companhia passou por uma reestruturação de suas atividades e foi constituída a Multiplan Empreendimentos Imobiliários.

O principal objetivo da constituição da Multiplan Empreendimentos Imobiliários foi centralizar todos os investimentos imobiliários no país.

Em 2007, a companhia adquiriu o seu terceiro shopping localizado no município de Belo Horizonte, o Pátio Savassi. No mesmo ano, a companhia aderiu ao Nível 2 de Governança Corporativa da B3.

Em 2011, a companhia inaugurou o shopping Park Shopping São Caetano na cidade de São Caetano, com uma ABL de 39,2 mil metros quadrados.

Em 2017, a companhia inaugurou o seu décimo nono shopping center, o Park Shopping Canoas, localizado na cidade de Canoas, no estado do Rio Grande do Sul.

Em 2020, foi concluída a venda do edifício Diamond Tower para o fundo de investimento imobiliário BTG Pactual Corporate Office Fund por R$ 810,0 milhões.

Confira os principais acontecimentos que marcaram a história da Multiplan ao longo dos anos:

Linha do Tempo da Multiplan
1975Constituição da Multiplan Empreendimentos.
1977Constituição do Multishopping.
1979Inauguração do BH Shopping, primeiro shopping da Multiplan.
2007Aquisição do shopping Pátio Savassi.
2009Inauguração do Shopping Vila Olímpia na cidade de São Paulo.
2011Inauguração do shopping Park Shopping São Caetano no município de São Caetano.
2015A Multiplan passou a fazer parte do Ibovespa da B3 e do IBrX 50 da B3.
2020Conclusão da venda do edifício Diamond Tower.

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Estrutura Organizacional Multiplan

Confira abaixo a estrutura organizacional da empresa Multiplan e seus membros.

AdministraçãoMembro
PresidenteJosé Isaac Peres
Diretor Vice-Presidente OperacionalEduardo Kaminitz Peres
Diretor Vice-Presidente Financeiro e de RIArmando d’Almeida Neto
Diretor Vice-Presidente de DesenvolvimentoMarcello Kaminitz Barnes
Diretor Hans Christian Melchers
Diretor Vice-Presidente de Compliance e InstitucionalVander Aloisio Giordano
ConselhosEspecialista do Setor
AdministraçãoJosé Paulo Ferraz do Amaral
FiscalVitor Rogério da Costa

Como MULT3 Lucra

A Multiplan lucra com a administração de shopping centers e o desenvolvimento de projetos imobiliários para locação e comercialização.

Uma das características da Multiplan é o seu modelo de negócios integrado que gera sinergias entre os shopping centers, imóveis comerciais e residenciais.

Embora a companhia atue em segmentos distintos, sua atividade principal é a locação de shopping centers.

Por este motivo, a receita de locação tem uma maior representatividade na receita bruta total da Multiplan. 

A Multiplan é altamente exposta ao consumo, visto que, os aluguéis são calculados com base em um percentual sobre as vendas dos lojistas.

Dessa forma, em períodos de grande fluxo nos shopping centers como o Natal, a receita de locação da Multiplan costuma ser maior.

Influenciado pelo maior nível de renda do consumidor, a receita de locação da Multiplan avançou consideravelmente nos últimos anos. Veja no gráfico abaixo:

Gráfico da Receita de Locação da Multiplan
Elaboração Própria. Fonte: RI Multiplan

Vale lembrar, que os contratos de locação das lojas dos shopping centers da Multiplan possuem um prazo de 5 anos e são reajustados pelo IGP-DI.

Tal fato, faz com que a receita de locação da companhia seja previsível e protegida contra a inflação.

Apesar do menor fluxo de pessoas nos shopping centers, a receita líquida da Multiplan apresentou recuperação de 7,2% no 2T21 vs 2T20.

Além do mais, o desempenho operacional da companhia também tem demonstrado sinais de retomada.

Outro ponto interessante, é o ROE elevado da companhia, um dos mais altos entre as empresas de shopping centers listadas na B3.

O ROE da Multiplan avançou a uma taxa anual composta de 10,4% nos últimos 3 anos. Veja no gráfico abaixo:

Gráfico do Histórico do ROE da Multiplan
Gráfico do histórico do ROE da Multiplan. Fonte: GuiaInvest

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Concorrentes da Multiplan

No setor de shopping centers, a Multiplan compete com grandes empresas como a Iguatemi e a brMalls. Veja na tabela abaixo:

PosiçãoTickerEmpresaUF SedeMarket Cap
BRML3brMallsRJR$ 7,1 bilhões
ALSO3Aliansce SonaeRJR$ 6,1 bilhões
IGTA3IguatemiSPR$ 5,7 bilhões

Logo, no setor de incorporação imobiliária, a Multiplan compete com grandes empresas do setor como Cyrela e MRV. Veja na tabela abaixo:

PosiçãoTickerEmpresaUF SedeMarket Cap
CYRE3Cyrela Brazil RealtySPR$ 7,0 bilhões
MRVE3MRV Engenharia e ParticipaçõesMGR$ 6,1 bilhões
EZTC3EzTec SPR$ 5,3 bilhões
BRPR3BR PropertiesSPR$ 3,7 bilhões
DIRR3Direcional EngenhariaMGR$ 1,8 bilhão
EVEN3Even Construtora e IncorporadoraSPR$ 1,6 bilhão
GFSA3GafisaSPR$ 910,1 milhões
HBOR3Helbor EmpreendimentosSPR$ 814,7 milhões

Vantagens Competitivas

  • Marca Multiplan é bem reconhecida no mercado de shopping centers;
  • Shoppings localizados em áreas com grande fluxo de pessoas;
  • Sinergias entre shopping centers e incorporação imobiliária;
  • Amplo portfólio de shopping centers.

Desvantagens Competitivas

  • A alta exposição às vendas dos shopping centers pode impactar os resultados da companhia em momentos de retração econômica.

Participação de Mercado da Multiplan

De acordo com a Abrasce, a participação de mercado da Multiplan no mercado nacional de shopping centers é de 9,0% considerando o volume de vendas dos lojistas. 

No Brasil, existem mais de 600 shopping centers em operação, totalizando uma ABL de 16 milhões de metros quadrados.

O faturamento estimado de todos os shopping centers do país é de mais de R$ 120 bilhões por ano.

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Desempenho Ações MULT3

As ações MULT3 têm como catalisadores as maiores vendas do varejo, redução nas taxas de juros e otimização da eficiência operacional.

Cotadas a R$ 18,97, as ações da Multiplan entregaram uma desvalorização de 0,25% nos últimos 12 meses. Veja no gráfico abaixo:

Gráfico do Desempenho Diário da Ação MULT3
Gráfico do desempenho diário da ação MULT3. Fonte: GuiaInvest

Multiplan Vale a Pena Investir?

Atualmente, o setor de shopping centers é um dos mais descontados da B3.

Inserida neste setor, a Multiplan viu seus resultados serem impactados pelas restrições de isolamento social.

Após a reabertura dos shoppings, os números da companhia vem apresentando recuperação.

Somado a isso, o lançamento do aplicativo Multi deve favorecer ainda mais as vendas dos lojistas.

Nesse contexto, as ações MULT3 são uma excelente oportunidade em função dos seus múltiplos descontados e da recuperação do setor de shopping centers. 

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