O que Faz EZTec (EZTC3) e os Diferenciais da Empresa
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O que Faz EZTec (EZTC3) e os Diferenciais da Empresa

Conheça as estratégias utilizadas pela EZTec ao longo da sua história, e saiba se a ação EZTC3 vale a pena.

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Atualizado em 09/07/2021

Fundada em 1979, a EZTec é hoje uma das maiores incorporadoras do país em número de vendas.

A companhia passou por um intenso turnaround (reestruturação), e atualmente entrega resultados cada vez mais consistentes.

Ao longo de seus 41 anos de atuação, a companhia lançou um total de 147 empreendimentos residenciais e comerciais.

Veja neste artigo quais são os principais diferenciais da EZTec, as estratégias implementadas pela empresa, seu ambiente competitivo e os catalisadores das ações EZTC3.

Leia até o final e descubra se a ação EZTC3 vale a pena.

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O que é EZTec

A EZTec é uma empresa brasileira que oferece serviços relacionados a engenharia, construção e incorporação imobiliária.

A companhia está listada no segmento Novo Mercado da B3, e suas ações são negociadas pelo código EZTC3.

Avaliada em R$ 6,7 bilhões, aproximadamente 44,77% (ON) do seu capital social é negociado livremente na B3.

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História da EZTec

A história da EZTec iniciou em 1979, com a constituição da EZTec Engenharia, pelos empresários Ernesto Zarzur, Flávio Ernesto Zarzur e Silvio Ernesto Zarzur.

Em 2006, a companhia passou por uma reestruturação societária, resultando na constituição da EZTec.

Em 2007, após a reorganização societária, as ações da EZTec passaram a ser listadas na bolsa brasileira pelo código EZTC3.

Com o Initial Public Offering (IPO), a companhia levantou cerca de R$ 540 milhões, sendo utilizados uma parcela para a aquisição de terrenos.

Em 2015, o mercado imobiliário passou por uma desaceleração e o faturamento da companhia foi drasticamente reduzido.

Em 2018, a companhia retomou suas operações e passou a ter resultados cada vez mais crescentes.

Com o mercado imobiliário mais aquecido em 2019, a companhia lançou aproximadamente R$ 1,9 bilhão em Valor Geral de Vendas (VGV) e alcançou resultado líquido de R$ 290,5 milhões.

Confira os principais acontecimentos que marcaram a história da EZTec ao longo dos anos:

Linha do Tempo da EZTec
1979Fundação da EZTec Engenharia.
2006Constituição da EZTec.
2017IPO da EZTec no Novo Mercado da B3.
2019EZTec lança R$ 1,9 bilhão em Valor Geral de Vendas (VGV).
2021Lançamento da EZ Infinity.

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Estrutura Organizacional EZTec

Confira abaixo a estrutura organizacional da empresa EZTec e seus membros.

AdministraçãoMembro
PresidenteMarcelo Ernesto Zarzur
Diretor Vice-PresidenteFlávio Ernesto Zarzur
Diretor Vice-Presidente, de Incorporações e de Novos NegóciosSilvio Ernesto Zarzur
Diretor ComercialMarcos Ernesto Zarzur
Diretor AdministrativoMauro Alberto
ConselhosEspecialista do Setor
AdministraçãoErnesto Zarzur
FiscalPaulo Chede Mattar

Como EZTC3 Lucra?

Reconhecida como uma das maiores incorporadoras do país, a lucratividade da EZTec é originada com a comercialização de imóveis e atividades correlatas.

Para isso, a companhia controla diversas empresas do ramo imobiliário que atuam nas seguintes áreas:

  • Incorporação e comercialização de imóveis;
  • Administração e locação;
  • Loteamento de terrenos;
  • Construção de condomínios.

Adicionalmente, as empresas controladas da EZTec também oferecem serviços relacionados à construção e engenharia civil.

Embora as fontes de lucros da EZTec sejam diversificadas, as vendas de imóveis respondem por cerca de 97% do faturamento bruto da companhia. Veja na tabela abaixo:

Divisão de NegócioReceita Bruta (R$) – 1T21Participação (%)
Receita de Venda ImóveisR$ 204,6 milhões97,58%
Receita de Prestação de Serviços e LocaçõesR$ 5 milhões2,42%
TotalR$ 209,7 milhões100%

Uma das peculiaridades da EZTec é sua extrema preocupação em manter um saldo de caixa suficiente para cobrir todo o seu endividamento.

Desde meados de 2015, a empresa mantém sua dívida líquida negativa, isso significa que a empresa tem mais caixa do que empréstimos e financiamentos. Veja no gráfico abaixo:

Gráfico do Histórico da Dívida Líquida da EZTec
Gráfico do Histórico da Dívida Líquida da EZTec. Fonte: GuiaInvest

Além do mais, seu modelo de atuação verticalizado permite que a empresa tenha um melhor controle de custos.

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Concorrentes Brasileiros da EZTec

O setor imobiliário no país é altamente competitivo e fragmentado, composto por diversos concorrentes.

Veja quais são os maiores concorrentes brasileiros da EZTec, com listagem da Bovespa:

TickerEmpresaMarket Cap (R$)
CYRE3CyrelaR$ 9 bilhões
EVEN3EvenR$ 2,1 bilhões
GFSA3GafisaR$ 1,3 bilhão
MTRE3MitreR$ 1,2 bilhão
HBOR3HelborR$ 1,1 bilhão

A empresa também compete com players de capital privado como a Mac Construtora e Incorporadora.

A companhia possui um dos melhores indicadores financeiros quando comparado com outros pares de mercado. Veja na tabela abaixo:

TickerLucro por Ação (LPA) R$Rent Patr Líq (ROE) %Margem Líquida %Dívida Bruta / Pat Líq %
EZTC31,81439,8%46,7%
CYRE34,976833,2%49,0%44,6%
EVEN30,50284,1%5,5%16,2%
GFSA3-0,1284-2,5%-3,9%83,9%
MTRE30,41424,4%9,8%4,0%
HBOR30,66645,1%9,3%79,5%

Confira aqui a análise completa dos resultados da EZTec do 1T21.

Vantagens Competitivas

  • Modelo integrado de negócio, permite ganhos de sinergia operacional.

Desvantagens Competitivas

  • A maior parte das atividades da EZTec estão concentradas no Estado de São Paulo, região do país caracterizada pela alta competitividade no setor imobiliário.

Participação de Mercado da EZTec

A EZTec está posicionada como uma das maiores incorporadoras do país.

De acordo com dados da Empresa Brasileira de Estudos de Patrimônio (Embraesp), o market share da EZTec no Estado de São Paulo é de aproximadamente 3,20%, em termos de Valor Geral de Vendas (VGV). Veja o ranking abaixo:

PosiçãoIncorporadoraMarket Share (%)
Cyrela10,44%
Even5,36%
Plano & Plano4,90%
Benx4,22%
Dialogo4,16%
EZTec4,00%
MRV3,68%
Kallas3,60%
Trisul3,48%
10ºCury3,42%

Fonte: Ranking Embraesp

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Desempenho Ações EZTC3

Inserida no setor imobiliário, os principais catalisadores das ações da EZTec são: crescimento do IGP-DI (índice utilizado para reajuste do saldo devedor dos clientes), crescimento econômico e eficiência operacional.

As ações da EZTec (EZTC3) desvalorizaram -29,95% em 2021, e apresentaram uma queda de -27,24% nos últimos 12 meses.

Veja no gráfico abaixo o desempenho diário da ação EZTC3:

Gráfico do Desempenho Diário da Ação EZTC3
Gráfico do Desempenho Diário da Ação EZTC3. Fonte: GuiaInvest

Eztec Vale a Pena Investir?

Inicialmente, a EZTec é uma das maiores incorporadoras do Brasil.

Com os ótimos resultados divulgados no 1T21, a EZTec acumula um lucro líquido atribuído aos acionistas de R$ 400,4 milhões nos últimos 12 meses.

A companhia também vem ganhando market-share nos últimos anos. Assim, a EZTec vem sendo um dos destaques do segmento de incorporações imobiliárias na Bovespa.

Portanto, as ações EZTec são uma ótima alternativa de investimento, atualmente negociadas a 16,9x lucro líquido e 1x receita líquida.

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Análise de Ações

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.

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