Os números da Multiplan (MULT3) no segundo trimestre reforçaram ainda mais a visão positiva dos analistas no nome, graças principalmente ao aluguel mesmas lojas (SSR, na sigla em inglês) mais forte do que o esperado.

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As ações, contudo, têm queda na sessão, com baixa de 3,33%, a R$ 23,78, às 12h45 (horário de Brasília), em um movimento de realização de lucros. No acumulado do mês, as ações sobem 8%.

De maneira geral, as casas de análise destacaram que os resultados reforçaram a qualidade do portfólio da Multiplan (alto poder de barganha e vendas fortes) e das operações (capacidade de aumentar os aluguéis sem prejudicar a saúde financeira dos lojistas).

“Como se tornou comum desde o início da pandemia, o ceticismo do mercado em relação à sustentabilidade do crescimento dos Shoppings foi confrontado com fortes resultados: aluguéis e vendas atingiram recordes históricos, custos de ocupação caíram abaixo dos níveis históricos e taxa de vacância é menor do que antes da pandemia, o que se traduziu em um fluxo de caixa saudável”, diz Itaú BBA (ITUB4).

Em relatório, assinado por Pedro Hajnal, Credit Suisse escreveu que a administradora de shoppings divulgou um conjunto de bons resultados.

“A empresa conseguiu ganhar impulso na redução dos descontos, mas desta vez sem prejudicar o custo de ocupação dos seus lojistas. Embora o mercado começasse a se preocupar com uma possível desaceleração das vendas, tal cenário não se concretizou e as vendas ganharam força em julho.”

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Para Bradesco BBI (BBDC4), a Multiplan apresentou “resultado positivo em todas as frentes, com o lado operacional impulsionado por sólidos custos de ocupação e fluxo de veículos, enquanto o lado financeiro apresentou forte resultado e geração de caixa”.

Além disso, analistas do BBI acreditam que a sólida batida abre espaço para mais revisões ascendentes.

A XP destaca que a receita de locação vinda dos shoppings cresceu 49,6% em relação a 2019, impulsionada pelo efeito do reajuste do IGP-DI.

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Além disso, a receita de estacionamento atingiu patamares sólidos de R$ 61,3 milhões, e o fluxo de veículos atingiu 95,3% dos níveis de 2019, abrindo espaço para novas melhorias nos próximos trimestres.

Do lado operacional, a XP diz que os custos de ocupação caíram significativamente para 13,3%, devido a diminuição de encargos comuns com ganhos de eficiência.

Além disso, a inadimplência líquida caiu para 4,1%, apesar da maior receita de locação, enquanto a taxa de ocupação atingiu 95,3%, impulsionada por junho com ocupação de 95,8%.

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A empresa registrou uma geração de caixa saudável, apesar de ser muito ativa na frente de recompra e capex.

A relação Dívida Líquida/Ebitda, portanto, caiu para 2,0x de 2,4x no 1T22. Dessa forma, Itaú BBA reitera sua visão positiva sobre o setor e avaliação outperform (equivalente à compra) para Multiplan, com preço-alvo de R$ 30 frente a cotação de fechamento de quinta-feira (28) de R$ 24,60, o que representa um upside (potencial de valorização) de 21,9%.

O Credit Suisse também tem classificação outpeform e preço-alvo de R$ 29, potencial de alta de 17,9%.

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A XP Investimentos reitera sua preferência por Multiplan no setor, com recomendação de compra e preço-alvo de R$ 28,00, potencial de alta de 13,8.

O Bradesco BBI é o mais otimista, com avaliação outperform e preço-alvo de R$ 36, o que significa upside de 46,3%.

Resultado da Multiplan no Segundo Trimestre de 2022

O resultado da Multiplan (MULT3) no segundo trimestre de 2022 (2t22), divulgado no dia 28 de julho, apresentou um lucro líquido de R$ 172,5 milhões no 2T22, uma alta de 84% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

O Ebitda da Multiplan atingiu R$ 296,8 milhões no 2T22, apresentando alta de 55,9% na comparação com o 2T21.

A margem Ebitda da Multiplan totalizou 68,0% no 2T22, apresentando retração de -1,1 ponto percentual na comparação com o 2T21.

 A margem líquida da Multiplan totalizou 40,1% no 2T22, apresentando crescimento de 5,5 ponto percentual na comparação com o 2T21. 

As ações da Multiplan (MULT3) acumulam alta de 0,21% na bolsa de valores nos últimos 7 dias e alta de 7,07% nos últimos 12 meses.

Fonte: InfoMoney.