O que é Lock-up

Lock-up é um termo que se refere a uma previsão contratual que tem como objetivo evitar que os membros de uma empresa vendam as suas ações durante um certo período.

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Essa cláusula é frequentemente referida no processo de Initial Public Offering (IPO).

Por conta disso, é possível que os investidores se protejam de uma grande pressão de venda nos primeiros meses em que as ações são comercializadas.

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Funcionamento do Lock-up

O período referente a um Lock-up pode possuir qualquer duração, desde 90 dias até mesmo 5 anos.

Além disso, existem acordos que estabelecem um Lock-up variável de acordo com o papel do membro de uma empresa.

O Chief Executive Officer (CEO), pode por exemplo, manter as suas ações por muito mais tempo do que um investidor de Venture Capital.

Porém, caso a cláusula de Lock-up seja descumprida por algum investidor, ele estará sujeito a uma sanção.

De maneira ampla, a sanção geralmente é realizada por meio de uma multa.

Vale ressaltar que os investidores da empresa podem vender os papéis que possuem após o período estipulado pela cláusula.

Geralmente quando isso ocorre, os preços das ações possuem uma forte tendência a cair.

É nesse momento que os investidores podem comprar para lucrar futuramente, quando seus preços voltarem a subir.

Cláusula de Standstill Period

A cláusula de Lock-up está intrínsecamente vinculada à cláusula de Standstill Period, que é conhecida em português como Período de Salvaguarda.

Outrossim, a cláusula impede que sócios e fundadores da companhia reduzam a sua participação a um percentual muito pequeno em um certo período.

Vale ressaltar que um dos principais objetivos do Standstill Period é trazer mais segurança para os investidores de uma maneira geral.

Pois, o comprometimento do indivíduo com a companhia deve ser muito maior.

Além disso, as cláusulas de Lock-up e Standstill Period demonstram um impacto extremamente positivo para que o IPO seja capaz de captar o máximo de recursos possível.

Vantagens e desvantagens do Lock-up

O maior ponto negativo referente à cláusula de Lock-up talvez seja o fato de que ela força o indivíduo a se manter ligado à empresa, o que pode gerar atritos internos.

Porém, a Lock-up também possui vários pontos positivos, como o fato de manter o preço das ações no IPO equilibrado.

Essa cláusula se mostra indispensável para que a empresa continue funcionando em um primeiro momento.

Além disso, é por meio do Lock-up que os fundadores da empresa permanecem ligados a ela durante um determinado período.

Vantagens da Lock-up

O processo de Lock-up apresenta algumas vantagens para os investidores no processo envolvido, entre as quais destacam-se:

  • Proteção para o investidor minoritário;
  • Menor conflito de interesses;
  • Maior estímulo do olhar do investidor a longo prazo;
  • Redução da volatilidade da ação a curto prazo.

Essas são as principais vantagens oferecidas pelo processo de Lock-up, conheça um pouco sobre suas desvantagens abaixo.

Desvantagens da Lock-up

Apesar de demonstrar ser um processo extremamente vantajoso, o Lock-up apresenta algumas desvantagens, como:

  • O investidor é forçado a manter suas ações retidas na empresa;
  • Impede a livre-iniciativa no mercado de capitais;
  • Equiparação entre o investidor minoritário e majoritário;
  • Em muitos casos, a volatilidade ocorre apenas no fim do Lock-up.

O processo de Lock-up possui algumas desvantagens, sendo assim, é importante que o investidor analise bem o processo antes de se tornar vinculado a ele.

Lock-up e a BM&F Bovespa

Para empresas que desejam realizar o seu IPO na BM&F Bovespa, o Lock-up não se trata somente de um instrumento desejável, mas obrigatório.

Pois, a bolsa exige uma assinatura dos acionistas que são controladores da empresa.

O seu principal objetivo é garantir que eles não possuam vantagem sobre os acionistas minoritários da empresa por meio de informações que somente eles tenham acesso.

Caso ainda tenha alguma dúvida sobre o que é Lock-up, consulte o artigo completo sobre Lock-up.