IPO da Modalmais (MODL11) Vale a Pena? Prazo, Riscos e Prospecto
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IPO da Modalmais (MODL11) Vale a Pena? Prazo, Riscos e Prospecto

Saiba tudo sobre o IPO da Modalmais: datas, preço das ações, pontos fortes, prospecto e se vale a pena participar.

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Atualizado em 26/04/2021

A Modalmais, uma das principais plataformas de investimento do país, abrirá capital na bolsa de valores do Brasil. Será que vale a pena?

A companhia espera movimentar cerca de R$ 1,45 bilhão com o seu IPO, considerando a oferta primária e secundária de ações.

Assim, os recursos obtidos com a oferta primária de ações, serão investidos na expansão da companhia.

A estreia da Modalmais na Bovespa está prevista para 30 de abril de 2021, com suas ações listadas no segmento Nível II  através do código (MODL11), entrando para a B3 (Bolsa, Brasil, Balcão).

Leia o artigo até o final e descubra se vale a pena investir na Modalmais: prazos do IPO, lock-up, riscos e como participar.

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Data do IPO da Modalmais

Confira abaixo o calendário (resumido) com as datas do IPO da Modalmais.

#EventosData
1Registro de Oferta na CVM.23/02/2021
2Aviso ao Mercado e disponibilização do prospecto preliminar.07/04/2021
3Início do Pedido de Reserva do Varejo.14/04/2021
4Início do Pedido de Reserva para Pessoas Vinculadas.14/04/2021
5Encerramento do Período de Reserva para Pessoas Vinculadas.16/04/2021
6Encerramento do Período de Reserva do Varejo.26/04/2021
7Encerramento do Bookbuilding.
Fixação do Preço por Ação.
28/04/2021
9Início do Lock-up.30/04/2021
8Início de negociação das ações no Nível II.30/04/2021
9Data de Liquidação.03/05/2021
10Data máxima de Liquidação das Ações Suplementares.01/06/2021
11Término do Lock-up da Oferta de Varejo.13/06/2021

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Características da Oferta 

A Modalmais está abrindo capital no segmento Nível II de Governança Corporativa da B3 através do ticker MODL11.

Foram definidos preços entre R$ 24,30 e R$ 32,82, como faixa indicativa para esse IPO. Considerando o preço médio da faixa indicativa, de R$ 28,56, a oferta deverá movimentar R$ 1,45 bilhão.

No caso do IPO da Modalmais, a maior parte da oferta, aproximadamente 77%, terá origem primária, e 23% terá origem secundária.

Cada unit representa 1 ação ordinária de emissão do banco, e 2 ações preferenciais de emissão do banco.

Levando em consideração, a estimativa de colocação mínima e máxima de ações, o free float será de 40,26% à 44,16%, respectivamente.

Confira abaixo os dados do IPO da Modalmais:

Dados do IPO da Modalmais
Faixa indicativa de preçoR$ 24,30 e R$ 32,82
Preço médio da faixa indicativaR$ 28,56
Oferta primária51 milhões de units
Valor mínimo de reservaR$ 3 mil
Valor máximo de reservaR$ 1 milhão

Sobre a Modalmais

A Modalmais é uma das principais plataformas de investimentos do país, presente no mercado há mais de 25 anos.

A companhia foi incorporada em 1995, no mesmo período em que houve a transformação em banco comercial. 

Confira abaixo os principais eventos que marcaram a história da Modalmais desde sua fundação:

Linha do Tempo da Modalmais
AnoEvento
1995Incorporação da Modal S.A. DTVM;
Transformação em Banco Comercial.
1996Início das atividades do Banco Modal.
1999Transformação em Banco múltiplo com carteira comercial e de investimentos.
2004Constituição do Modal Asset Management.
2009/2010Início das atividades de Private Equity.
2015Modal cria canal de investimentos para atender clientes de varejo, o Home Broker Modalmais.
2018Modalmais se transforma em Banco Digital;
Ampliação do escritório e crescimento de equipe na cidade de São Paulo.
2020Parceria com a Hub Capital;
Lançamento do cartão de crédito.

A principal estratégia da Modalmais é oferecer inteligência financeira personalizada, visando potencializar os serviços oferecidos à seus clientes.

Para isso, a empresa conta com a estratégia one stop shop, onde atende os mais variados perfis de clientes. 

Veja a seguir a plataforma integrada de produtos e serviços oferecidos pela Modalmais:

Plataforma Integrada da Modalmais
*Fonte: Prospecto Modalmais

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Estrutura Societária da Modalmais

A principal acionista da Modalmais é a Modal Controle Participações S.A..

A fatia da Modal Controle no capital social da Modalmais é de 87,26% para as ações ON e 41,64% para as ações PN, que poderá ser reduzida até 70,98% para as ações ON e 23,25% para as ações PN, caso sejam exercidos os lotes suplementares.

Composição Após a Oferta
AcionistasAções OrdináriasAções Preferenciais
Modal Controle70,98%23,25%
Modal Participações Ltda.9,02%23,84%
Digital Mais FIP Multiestratégia2,33%6,16%

OBS: maiores acionistas da Modalmais

Fonte: Prospecto Modalmais

Qual o objetivo do IPO da Modalmais?

Confira como serão destinados os recursos obtidos com a oferta primária de ações da Modalmais:

DestinaçãoPercentual Estimado dos Recursos LíquidosValor Estimado Líquido (em R$)
Investimentos em tecnologia35,0%368,64 M
Investimentos em marketing12,5%131,65 M
Expansão dos negócios por meio de aquisições estratégicas25,0%263,31 M
Expansão da carteira de crédito27,5%289,65 M
Total100%1,05 B 

Fonte: Prospecto Modalmais

Vemos como positivo a destinação dos recursos captados com a oferta primária, sendo que, serão investidos integralmente na empresa.

A maior parte dos recursos serão investidos em tecnologia, e na expansão de negócios por meio de aquisições.

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Histórico de Resultados da Modalmais

A receita da Modalmais é alcançada através de dois principais segmentos:

  • Banco Digital Modalmais;
  • Segmentos descontinuados: administração fiduciária, merchant banking, crédito corporate.

Atualmente, as atividades do Banco Digital Modalmais são responsáveis pela maior parcela da receita líquida da companhia.

A receita de juros e rendimentos similares cresceu a uma Taxa de Crescimento Anual Composta (CAGR) de 1,2% entre 2018 e 2020.

Logo, a receita de prestação de serviços apresentou um crescimento mais acelerado, avançando a uma Taxa de Crescimento Anual Composta (CAGR) de 51% entre 2018 e 2020.

Entretanto, as despesas gerais e administrativas cresceram 35,9% em 2020.

Por sua vez, o lucro líquido cresceu a uma Taxa de Crescimento Anual Composta (CAGR) de 43% entre 2018 e 2020.

Sendo que o lucro líquido atribuído aos acionistas controladores, passou de um prejuízo de R$ 20,3 milhões em 2018 para um lucro de R$ 27,1 milhões em 2020.

No ano de 2020, o resultado líquido da Modalmais totalizou R$ 27,1 milhões, apresentando retração de 43% quando comparado com 2019.

Indicadores Financeiros
Ano202020192018
Índice de Basiléia 11,0%13,0%11,0%
ROAE Ajustado13,8%13,3%(1,7)%

Os múltiplos foram calculados utilizando as demonstrações financeiras consolidadas da Modalmais, dos últimos 12 meses de 2020, considerando o preço médio da faixa indicativa.

Múltiplos
Indicadores de Mercado2020
Preço por Unit (R$)R$ 28,56
Market Cap (R$)6,7 B
P/L155
P/VPA21,5
Quantidade de Ações ON412,6 milhões 
Quantidade de Ações PN312,0 milhões

Riscos do IPO da Modalmais

Veja alguns dos principais riscos do IPO da Modalmais:

  1. Risco de liquidez: a volatilidade e a falta de liquidez no mercado poderão limitar a capacidade dos investidores de vender as ações pelo preço e ocasião que desejarem;
  2. Economia mundial: riscos relacionados à economia global e brasileira poderão impactar o desempenho do mercado de valores mobiliários;
  3. Período de Lock-up: a venda de quantidades significativas das ações após o período de Lock-up poderá impactar no desempenho das ações da Modalmais.

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Como Participar do IPO da Modalmais

Confira o passo-a-passo para participar do IPO da Modalmais:

  1. Abrir conta em uma corretora de valores participante da oferta;
  2. Acessar home-broker;
  3. Preencher o volume financeiro e o preço máximo que deseja pagar por cada unit (MODL11).

IPO da Modalmais Vale a Pena?

A Modalmais apresentou crescimento significativo nos últimos anos, e atualmente detém 1,2 milhão de clientes e R$ 17,8 bilhões de ativos sob custódia.

Apesar do crescimento de suas operações ao longo dos anos, e de sua ótima estratégia para expandir a empresa pós IPO, consideramos seus múltiplos elevados.

Visto que seus pares de mercado como a XP Investimentos negocia com um P/L de 53, e o Banco BTG com um P/L de 28,3.

Dessa forma, vemos como arriscada a participação do IPO da Modalmais.

Antes de investir nos IPOs de 2021, conheça seu Perfil de Investidor e invista com maior segurança nas próximas oportunidades do mercado.

Análise de Ações

Prospecto do IPO da Modalmais

Veja abaixo o prospecto preliminar do IPO da Modalmais (MODL11):

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.

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