A Modalmais, uma das principais plataformas de investimento do país, abrirá capital na bolsa de valores do Brasil. Será que vale a pena?
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A companhia espera movimentar cerca de R$ 1,45 bilhão com o seu IPO, considerando a oferta primária e secundária de ações.
Assim, os recursos obtidos com a oferta primária de ações, serão investidos na expansão da companhia.
A estreia da Modalmais na Bovespa está prevista para 30 de abril de 2021, com suas ações listadas no segmento Nível II através do código (MODL11), entrando para a B3 (Bolsa, Brasil, Balcão).
Leia o artigo até o final e descubra se vale a pena investir na Modalmais: prazos do IPO, lock-up, riscos e como participar.
Data do IPO da Modalmais
Confira abaixo o calendário (resumido) com as datas do IPO da Modalmais.
| # | Eventos | Data |
| 1 | Registro de Oferta na CVM. | 23/02/2021 |
| 2 | Aviso ao Mercado e disponibilização do prospecto preliminar. | 07/04/2021 |
| 3 | Início do Pedido de Reserva do Varejo. | 14/04/2021 |
| 4 | Início do Pedido de Reserva para Pessoas Vinculadas. | 14/04/2021 |
| 5 | Encerramento do Período de Reserva para Pessoas Vinculadas. | 16/04/2021 |
| 6 | Encerramento do Período de Reserva do Varejo. | 26/04/2021 |
| 7 | Encerramento do Bookbuilding. Fixação do Preço por Ação. | 28/04/2021 |
| 9 | Início do Lock-up. | 30/04/2021 |
| 8 | Início de negociação das ações no Nível II. | 30/04/2021 |
| 9 | Data de Liquidação. | 03/05/2021 |
| 10 | Data máxima de Liquidação das Ações Suplementares. | 01/06/2021 |
| 11 | Término do Lock-up da Oferta de Varejo. | 13/06/2021 |
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Características da Oferta
A Modalmais está abrindo capital no segmento Nível II de Governança Corporativa da B3 através do ticker MODL11.
Foram definidos preços entre R$ 24,30 e R$ 32,82, como faixa indicativa para esse IPO. Considerando o preço médio da faixa indicativa, de R$ 28,56, a oferta deverá movimentar R$ 1,45 bilhão.
No caso do IPO da Modalmais, a maior parte da oferta, aproximadamente 77%, terá origem primária, e 23% terá origem secundária.
Cada unit representa 1 ação ordinária de emissão do banco, e 2 ações preferenciais de emissão do banco.
Levando em consideração, a estimativa de colocação mínima e máxima de ações, o free float será de 40,26% à 44,16%, respectivamente.
Confira abaixo os dados do IPO da Modalmais:
| Dados do IPO da Modalmais | |
| Faixa indicativa de preço | R$ 24,30 e R$ 32,82 |
| Preço médio da faixa indicativa | R$ 28,56 |
| Oferta primária | 51 milhões de units |
| Valor mínimo de reserva | R$ 3 mil |
| Valor máximo de reserva | R$ 1 milhão |
Sobre a Modalmais
A Modalmais é uma das principais plataformas de investimentos do país, presente no mercado há mais de 25 anos.
A companhia foi incorporada em 1995, no mesmo período em que houve a transformação em banco comercial.
Confira abaixo os principais eventos que marcaram a história da Modalmais desde sua fundação:
| Linha do Tempo da Modalmais | |
| Ano | Evento |
| 1995 | Incorporação da Modal S.A. DTVM; Transformação em Banco Comercial. |
| 1996 | Início das atividades do Banco Modal. |
| 1999 | Transformação em Banco múltiplo com carteira comercial e de investimentos. |
| 2004 | Constituição do Modal Asset Management. |
| 2009/2010 | Início das atividades de Private Equity. |
| 2015 | Modal cria canal de investimentos para atender clientes de varejo, o Home Broker Modalmais. |
| 2018 | Modalmais se transforma em Banco Digital; Ampliação do escritório e crescimento de equipe na cidade de São Paulo. |
| 2020 | Parceria com a Hub Capital; Lançamento do cartão de crédito. |
A principal estratégia da Modalmais é oferecer inteligência financeira personalizada, visando potencializar os serviços oferecidos à seus clientes.
Para isso, a empresa conta com a estratégia one stop shop, onde atende os mais variados perfis de clientes.
Veja a seguir a plataforma integrada de produtos e serviços oferecidos pela Modalmais:
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Estrutura Societária da Modalmais
A principal acionista da Modalmais é a Modal Controle Participações S.A..
A fatia da Modal Controle no capital social da Modalmais é de 87,26% para as ações ON e 41,64% para as ações PN, que poderá ser reduzida até 70,98% para as ações ON e 23,25% para as ações PN, caso sejam exercidos os lotes suplementares.
| Composição Após a Oferta | ||
| Acionistas | Ações Ordinárias | Ações Preferenciais |
| Modal Controle | 70,98% | 23,25% |
| Modal Participações Ltda. | 9,02% | 23,84% |
| Digital Mais FIP Multiestratégia | 2,33% | 6,16% |
OBS: maiores acionistas da Modalmais
Fonte: Prospecto Modalmais
Qual o objetivo do IPO da Modalmais?
Confira como serão destinados os recursos obtidos com a oferta primária de ações da Modalmais:
| Destinação | Percentual Estimado dos Recursos Líquidos | Valor Estimado Líquido (em R$) |
| Investimentos em tecnologia | 35,0% | 368,64 M |
| Investimentos em marketing | 12,5% | 131,65 M |
| Expansão dos negócios por meio de aquisições estratégicas | 25,0% | 263,31 M |
| Expansão da carteira de crédito | 27,5% | 289,65 M |
| Total | 100% | 1,05 B |
Fonte: Prospecto Modalmais
Vemos como positivo a destinação dos recursos captados com a oferta primária, sendo que, serão investidos integralmente na empresa.
A maior parte dos recursos serão investidos em tecnologia, e na expansão de negócios por meio de aquisições.
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Histórico de Resultados da Modalmais
A receita da Modalmais é alcançada através de dois principais segmentos:
- Banco Digital Modalmais;
- Segmentos descontinuados: administração fiduciária, merchant banking, crédito corporate.
Atualmente, as atividades do Banco Digital Modalmais são responsáveis pela maior parcela da receita líquida da companhia.
A receita de juros e rendimentos similares cresceu a uma Taxa de Crescimento Anual Composta (CAGR) de 1,2% entre 2018 e 2020.
Logo, a receita de prestação de serviços apresentou um crescimento mais acelerado, avançando a uma Taxa de Crescimento Anual Composta (CAGR) de 51% entre 2018 e 2020.
Entretanto, as despesas gerais e administrativas cresceram 35,9% em 2020.
Por sua vez, o lucro líquido cresceu a uma Taxa de Crescimento Anual Composta (CAGR) de 43% entre 2018 e 2020.
Sendo que o lucro líquido atribuído aos acionistas controladores, passou de um prejuízo de R$ 20,3 milhões em 2018 para um lucro de R$ 27,1 milhões em 2020.
No ano de 2020, o resultado líquido da Modalmais totalizou R$ 27,1 milhões, apresentando retração de 43% quando comparado com 2019.
| Indicadores Financeiros | |||
| Ano | 2020 | 2019 | 2018 |
| Índice de Basiléia | 11,0% | 13,0% | 11,0% |
| ROAE Ajustado | 13,8% | 13,3% | (1,7)% |
Os múltiplos foram calculados utilizando as demonstrações financeiras consolidadas da Modalmais, dos últimos 12 meses de 2020, considerando o preço médio da faixa indicativa.
| Múltiplos | |
| Indicadores de Mercado | 2020 |
| Preço por Unit (R$) | R$ 28,56 |
| Market Cap (R$) | 6,7 B |
| P/L | 155 |
| P/VPA | 21,5 |
| Quantidade de Ações ON | 412,6 milhões |
| Quantidade de Ações PN | 312,0 milhões |
Riscos do IPO da Modalmais
Veja alguns dos principais riscos do IPO da Modalmais:
- Risco de liquidez: a volatilidade e a falta de liquidez no mercado poderão limitar a capacidade dos investidores de vender as ações pelo preço e ocasião que desejarem;
- Economia mundial: riscos relacionados à economia global e brasileira poderão impactar o desempenho do mercado de valores mobiliários;
- Período de Lock-up: a venda de quantidades significativas das ações após o período de Lock-up poderá impactar no desempenho das ações da Modalmais.
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Como Participar do IPO da Modalmais
Confira o passo-a-passo para participar do IPO da Modalmais:
- Abrir conta em uma corretora de valores participante da oferta;
- Acessar home-broker;
- Preencher o volume financeiro e o preço máximo que deseja pagar por cada unit (MODL11).
IPO da Modalmais Vale a Pena?
A Modalmais apresentou crescimento significativo nos últimos anos, e atualmente detém 1,2 milhão de clientes e R$ 17,8 bilhões de ativos sob custódia.
Apesar do crescimento de suas operações ao longo dos anos, e de sua ótima estratégia para expandir a empresa pós IPO, consideramos seus múltiplos elevados.
Visto que seus pares de mercado como a XP Investimentos negocia com um P/L de 53, e o Banco BTG com um P/L de 28,3.
Dessa forma, vemos como arriscada a participação do IPO da Modalmais.
Antes de investir nos IPOs de 2021, conheça seu Perfil de Investidor e invista com maior segurança nas próximas oportunidades do mercado.
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Veja abaixo o prospecto preliminar do IPO da Modalmais (MODL11):
