A companhia Boa Safra, uma das maiores produtoras de sementes do país, abrirá capital na bolsa de valores do Brasil. Será que vale a pena?
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A companhia espera captar cerca de R$ 427,3 milhões líquidos de comissões, considerando a oferta primária de ações.
Assim, os recursos obtidos com o IPO (Initial Public Offering) a partir da oferta primária, serão utilizados para reforço de capital de giro, e para a expansão da companhia.
A estreia da Boa Safra na Bovespa está prevista para 29 de abril de 2021, com suas ações listadas no segmento Novo Mercado através do código (GBSA3), entrando para a B3 (Bolsa, Brasil, Balcão).
Leia o artigo até o final e descubra se vale a pena investir na Boa Safra: prazos do IPO, lock-up, riscos e como participar.
Data do IPO da Boa Safra
Confira abaixo o calendário (resumido) com as datas do IPO da Boa Safra.
| # | Eventos | Data |
| 1 | Registro de Oferta na CVM. | 21/10/2020 |
| 2 | Interrupção da Oferta perante a CVM. | 22/01/2021 |
| 3 | Retomada da Oferta perante a CVM. | 03/03/2021 |
| 4 | Aviso ao Mercado e disponibilização do prospecto preliminar. | 06/04/2021 |
| 5 | Início do Pedido de Reserva do Varejo. | 13/04/2021 |
| 6 | Início do Pedido de Reserva para Pessoas Vinculadas. | 13/04/2021 |
| 7 | Encerramento do Período de Reserva para Pessoas Vinculadas. | 15/04/2021 |
| 8 | Encerramento do Período de Reserva do Varejo. | 26/04/2021 |
| 9 | Encerramento do Bookbuilding.Fixação do Preço por Ação. | 27/04/2021 |
| 10 | Data de início do Lock-up. | 29/04/2021 |
| 11 | Início de negociação das ações no Novo Mercado. | 29/04/2021 |
| 12 | Data de Liquidação. | 30/04/2021 |
| 13 | Data máxima de Liquidação das Ações Suplementares. | 01/06/2021 |
| 12 | Término do Lock-up Oferta de Varejo. | 07/06/2021 |
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Características da Oferta
A Boa Safra está abrindo capital no segmento Novo Mercado de Governança Corporativa da B3 através do ticker GBSA3.
Foram definidos preços entre R$ 9,90 e R$ 12,60, como faixa indicativa para esse IPO. Considerando o preço médio da faixa indicativa, de R$ 11,25, a oferta deverá captar R$ 427,3 milhões, líquidos de comissões.
No caso do IPO da Boa Safra, 100% terá origem primária, ou seja, os recursos captados com a oferta irão integralmente para o caixa da empresa.
Considerando a estimativa de colocação mínima e máxima de ações, o free float (percentual de ações em circulação no mercado) será de 36,4% e 43,6%, respectivamente.
Confira abaixo os dados do IPO da Boa Safra:
| Dados do IPO da Boa Safra | |
| Faixa indicativa de preço | R$ 9,90 e R$ 12,60 |
| Preço médio da faixa indicativa | R$ 11,25 |
| Oferta primária | 40,4 milhões de ações |
| Valor mínimo de reserva | R$ 3 mil |
| Valor máximo de reserva | R$ 1 milhão |
Sobre a Boa Safra
A companhia Boa Safra é uma empresa produtora de sementes, presente há mais de 40 anos no mercado agropecuário.
A companhia está presente em mais de 70% do território nacional, com atuação em todas as regiões do país.
Com um market share de 5,7%, a companhia é considerada uma das maiores produtoras de sementes do país, e a maior vendedora de sementes de soja, em volume de vendas.
Confira as vantagens competitivas da Boa Safra:
- Amplo portfólio de sementes de soja;
- Atuação presente em todo o país;
- Estrutura asset-light;
- Extenso know-how na produção de sementes;
Veja abaixo a cadeia produtiva da produção de sementes Boa Safra:
A empresa conta com uma moderna estrutura para a produção de sementes. A capacidade de produção das sementes Boa Safra é de 111 toneladas por hora.
Para realizar a produção, a companhia conta com 5 UBS (unidades industriais), sendo 4 operadas pela Boa Safra, e 1 por terceiros.
No ano de 2020, a companhia realizou o beneficiamento de mais de 2,5 milhões de sacas de 40kg de sementes.
Por sua vez, as vendas em 2020, totalizaram 2,3 milhões de sacas, apresentando crescimento de 400 mil sacas quando comparado com 2019.
Confira a seguir, a capacidade de produção das 5 UBS (unidades industriais) da Boa Safra:
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Estrutura Societária da Boa Safra
O principal acionista da Boa Safra é o Sr. Marino Stefani Colpo, atualmente CEO na Boa Safra Sementes.
A fatia do Sr. Marino Stefani Colpo no capital social da Boa Safra é de 50,0%, que poderá ser reduzida até 28,2%, caso sejam exercidos os lotes suplementares.
| Composição Após à Oferta | |
| Acionistas | Ações Ordinárias |
| Marino Stefani Colpo | 28,2% |
| Camila Stefani Colpo | 28,2% |
| Ações em Circulação | 43,6% |
| Total | 100% |
Fonte: Prospecto Boa Safra
Destinação dos Recursos do IPO da Boa Safra
Confira como serão destinados os recursos do IPO da Boa Safra, considerando o lote de ações adicionais e suplementares:
| Destinação | Percentual Estimado do Recursos Líquidos (%) | Valor Estimado Líquido |
| Crescimento orgânico e inorgânico | 50,00% | 282,9 M |
| Reforço de capital de giro | 50,00% | 282,9 M |
| Total | 100,00% | 565,8 M |
Fonte: Prospecto Boa Safra
Vemos a destinação de recursos do IPO da Boa Safra de forma positiva, visto que metade da oferta será investida na expansão da empresa.
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Histórico de Resultados da Boa Safra
A receita líquida da Boa Safra cresceu a uma Taxa de Crescimento Anual Composta (CAGR) de 37,5% entre 2018 e 2020.
No ano de 2020 a receita líquida da Boa Safra totalizou R$ 588,5 milhões, apresentando crescimento de 45,5% na comparação com 2019.
Por sua vez, o lucro bruto totalizou R$ 121,6 milhões em 2020, apresentando crescimento de 208,8% na comparação com 2019.
A Margem Bruta totalizou 20,7% em 2020, apresentando crescimento de 10,9 pontos percentuais quando comparado com 2019.
O Ebitda totalizou R$ 105,1 milhões em 2020, apresentando crescimento de 131,0% na comparação com 2019.
A Margem Ebitda totalizou 17,85% em 2020, apresentando crescimento de 6,61 pontos percentuais na comparação com 2019.
As despesas gerais e administrativas cresceram 40,2% em 2020.
Logo, o lucro líquido da Boa Safra cresceu a uma Taxa de Crescimento Anual Composta (CAGR) de 212,7% entre 2018 e 2020.
No ano de 2020, o lucro líquido da Boa Safra totalizou R$ 70,2 milhões, apresentando crescimento de 163,3% na comparação com 2019.
A Margem Líquida totalizou 11,9% em 2020, apresentando crescimento de 5,3 pontos percentuais na comparação com 2019.
| # | 2020 | 2019 | 2018 |
| Dívida bruta | 116,7 M | 110,8 M | 81,5 M |
| Caixa | 21,0 M | 21,0 M | 9,4 M |
| Dívida líquida | 83,3 M | 89,8 M | 72,1 M |
| Dívida líquida/EBITDA | 0,79 | 1,97 | 5,84 |
Considerando o piso da faixa indicativa de R$ 9,90, estima-se que o valor de mercado da Boa Safra será aproximadamente R$ 1,24 bilhão.
| Faixa Indicativa de Preço | |||
| Preço por Ação (R$) | R$ 9,90 | R$ 11,25 | R$ 12,60 |
| Market Cap (R$) | 1.239,7 B | 1.408,7 B | 1.577,8 B |
| EV (R$) | 1.322,9 B | 1,492,0 B | 1.661,0 B |
Os múltiplos foram calculados utilizando as demonstrações financeiras consolidadas da Boa Safra, dos últimos 12 meses de 2020, com base no piso da faixa indicativa.
| Múltiplos | |
| Indicadores de Mercado | 2020 |
| Preço por Ação (R$) | R$ 9,90 |
| P/L | 17,65 |
| VPA | 0,9 |
| LPA | 0,5607 |
| ROE | 64,51% |
| EV/Ebitda | 12,5 |
| Quantidade de Ações | 125,2 milhões |
Riscos do IPO da Boa Safra
Veja alguns dos principais riscos do IPO da Boa Safra:
- Risco de liquidez: a volatilidade e a falta de liquidez no mercado poderão limitar a capacidade dos investidores de vender as ações pelo preço e ocasião que desejarem;
- Economia mundial: riscos relacionados à economia global e brasileira poderão impactar o desempenho do mercado de valores mobiliários;
- Período de Lock-up: a venda de quantidades significativas das ações após o período de Lock-up poderá impactar no desempenho das ações da Boa Safra.
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Como Participar do IPO da Boa Safra
Confira o passo-a-passo para participar do IPO da Boa Safra
- Abrir conta em uma corretora de valores participante da oferta;
- Acessar home-broker;
- Preencher o volume financeiro e o preço máximo que deseja pagar por cada ação (GBSA3).
IPO da Boa Safra Vale a Pena?
Vale a pena participar do IPO da Boa Safra, a empresa apresentou um ótimo histórico de resultados.
A receita líquida da companhia avançou a uma Taxa de Crescimento Anual Composta (CAGR) significativa de 37,5% nos últimos anos.
Por sua vez, o lucro líquido cresceu a uma Taxa de Crescimento Anual Composta (CAGR) surpreendente de 212,7% entre 2018 e 2020.
Considerando o piso da faixa indicativa, a Boa Safra negocia com um índice P/L de 17,65 e uma EV/Ebitda de 12,5, múltiplos bastante atrativos.
Dessa forma, vemos a participação do IPO da Boa Safra Sementes como uma ótima oportunidade, visto que, a empresa apresenta grande potencial de crescimento.
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Veja abaixo o prospecto preliminar do IPO da Boa Safra (GBSA3):
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