Veja esse gráfico do histórico de lucros de uma empresa da carteira do Joias:
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Te parece uma inflexão nos resultados?
É exatamente isso que está ocorrendo.
A empresa em questão é a Valid, negociada com o ticker de VLID3 na bolsa de valores.
A Valid é uma empresa global de soluções em segurança digital e física que oferece um completo portfólio em:
- Meios de Pagamento;
- Telecomunicações;
- Sistemas de Identificação;
- Marketing Digital;
- Certificação Digital.
A empresa desenvolve soluções que permitem empresas, governo e cidadãos se identificarem, se conectarem, se comunicarem e realizarem transações de dados e financeiras de forma prática e segura.
Atua em mais de 16 países, como Estados Unidos, Espanha, China, e muitos outros com o objetivo de desenvolver as melhores soluções de segurança com tecnologia e informação.
De 2020 até final de 2021, a empresa passou por desafios gerados pela pandemia.
A empresa presenciou uma queda significativa dos resultados, reportando uma sequência de prejuízo e aumento de endividamento.
No mesmo período, ocorreu a troca de comando.
Ivan Murias, antigo CEO da Tok&Stok assumiu o desafio de comandar a recuperação da Valid.
No resultado da Valid no 4º trimestre de 2021, o brilhantismo de seu trabalho foi materializado.
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A empresa reportou no ano receita líquida de R$ 2,19 milhões, a maior da história da companhia, o que representa um crescimento de 13,3% frente a 2020.
Especificamente no 4T21, a receita líquida foi de R$ 583,7 milhões, o que representou o melhor trimestre da história da companhia, além de indicar um crescimento de +8,4% sobre a receita do mesmo período do ano anterior.
Vale destacar o resultado Ebitda normalizado, que atingiu, assim como a receita líquida, o maior nível histórico, alcançando R$ 331 milhões no ano, representando uma alta de 64%.
O crescimento nas linhas de resultados foi proporcional em todas as linhas de negócios da empresa.
Resumidamente, a Valid reportou um resultado trimestral e anual muito forte, com aumento expressivo da receita e do EBITDA devido à evolução em VGS, VBS e VDS.
O EBITDA normalizado (o maior da história da companhia) foi impactado principalmente com:
- Retomada das frentes governamentais (VGS);
- Avanço das receitas das soluções para negócios (VBS);
- Crescimento das iniciativas digitais (VBS);
- Melhores margens devido ao gerenciamento eficiente dos custos e aumentos da receita.
A empresa durante 2021 já conseguiu atingir resultados acima dos apresentados em 2019 (período pré-pandemia) com um maior equilíbrio nas vendas e margens em todas as verticais de atuação.
No final de 2021 foi aprovado pelo Conselho o pagamento de Juros sobre Capital Próprio (JCP), demonstrando a solidez do resultado entregue no último exercício.
Olhando para frente, a Valid ganhou importantes praças (Minas Gerais, Espírito Santo e Piauí) para operar a partir de 2022 na vertical VGS, o que pode aportar receitas maiores no futuro.
O controle de custos e a otimização das plantas operacionais (reduzidas de três para uma) oferecem maiores sinergias à operação da empresa e maior eficiência, colaborando na melhora das margens.
Na vertical VBS, os resultados da Valid melhoraram especialmente no 4T21, devido à forte demanda pelos newbanks e fintechs.
Essas empresas estão aumentando fortemente sua base de clientes e precisam oferecer cartões de maior valor agregado para seus clientes.
Essa tendência deve continuar no curto e médio prazo.
Apesar dos problemas na cadeia global de chips, a Valid manteve um desempenho forte com receita crescendo 12,7% e Ebitda crescendo 38,4% em suas atividades internacionais.
Isso foi consequência do seu bom relacionamento com os principais fornecedores e focando em produtos com margem mais elevada.
A vertical VDS mostrou margens mais apertadas, o que é normal sendo o segmento com maior crescimento projetado e continua ganhando representatividade no mix de vendas da empresa.
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A alavancagem foi reduzida levando em consideração o indicador Dívida líquida / EBITDA de 3,2x para 1,8x, aportando mais equilíbrio à estrutura de capital e a posição de caixa é saudável.
Em fevereiro de 2022, foi assinado um decreto que muda a regra de emissão de documentos de identidade no Brasil com a criação de um RG único nacional.
Os documentos passarão a ser de policarbonato (material mais caro do que o antigo papel utilizado) e esse novo documento poderá ser cobrado, ao contrário do atual que é gratuito.
Desse modo as receitas da Valid por RG emitido podem aumentar e melhorar as margens. Também poderiam ser incluídos produtos de maior valor agregado como a biometria.
Um ponto de atenção é a mudança de prazo da CNH (a validade passou de 5 para 10 anos), o principal produto da Valid.
Essa mudança impactará a empresa principalmente a partir de 2026, com importantes perdas de receita.
No entanto, até lá a empresa ainda tem tempo para suprir essa perda de receita com novas linhas de negócio.
Negociando a 13x o lucros e a 0,60 do valor patrimonial, VLID3 é uma oportunidade que merece estar no seu radar.
Ela tem a sua cadeira cativa na carteira do Canal Joias da Bolsa.
