Se você acompanhou o mercado financeiro em 2020, percebeu que além da pandemia, houve algo que também balançou a bolsa de valores

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Me refiro aos IPOs

Para quem não sabe, IPO é quando a empresa abre o seu capital, permitindo negociações de suas ações no mercado de bolsa.

Existe o ETF norte-americano Renaissance IPO, que basicamente investe apenas em ações que recentemente fizeram IPOs.

Me chama a atenção a performance desse ETF (linha azul) quando comparado ao principal índice de ações dos EUA, o S&P 500 (linha laranja):

Gráfico evolutivo da valorização do ETF e do S&P 500

Nos últimos anos o ETF acompanhava o S&P 500 de forma regular, entretanto em 2020 ele se destacou.

Mas é aqui que pode estar o furo.

Desde o ápice da crise do Covid, ele já acumula mais de 180% de alta. 

Lembre-se que ele é um ETF que investe em IPOs e 2020 está sendo marcado por número colossal de novas empresas abrindo capital

O Renaissance reflete a média de valorização dessas ações, então podemos chegar à conclusão de que essas ações estão subindo vigorosamente após seus IPOs.

Eu compartilho a visão do Warren Buffett quando o assunto são IPOs:

“Eu acho que participar de IPOs em períodos de mercado otimista é algo que as pessoas não deveriam considerar, de jeito nenhum”.

Buffett deixa claro que para ele as empresas escolhem o momento que melhor irá beneficiar o seu negócio e não o investidor.

Na prática, as empresas aproveitam o otimismo do mercado para jogar o seu valor inicial nas alturas.

Vale destacar que as empresas do setor tecnológico, naturalmente apresentam precificação exageradas.

Você paga caro por uma aposta no crescimento de empresas que, na maioria das vezes, operam no prejuízo.

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O mercado tech americano está negociando assustadoramente otimista. 

Para negociar a múltiplos estratosféricos, a empresa não precisa gerar lucro e nem ter uma operação redondinha, basta vestir uma roupagem tech e ter uma linda história para contar. 

Esse cenário, algumas vezes, me faz relembrar do boom das empresas ligadas a internet no ano de 2000.

Todos de mãos dadas apostavam no crescimento colossal que as empresas "ponto com" poderiam entregar.

Acabaram pagando muito caro por isso. 

O mercado caiu 75% na época. 

Gráfico expõe boom da "Bolha.com"

Todo esse dinheiro dos IPOs sendo investido em empresas que, em grande parte, nunca seriam capazes de gerar lucros

Quando o mercado financeiro entende que a excessiva expectativa de crescimento se provou errada, já não tem mais para onde correr.

Nesses momentos, os investidores voltam a acreditar no poder do Value Investing, focando em comprar empresas descontadas, com valuations atrativos. 

Essa rotação, de empresas de crescimento para empresas de valor, sempre acontece. 

Aí vai uma dica importante, mesmo que você tenha um gosto por empresas com alto potencial de crescimento, nunca aceite comprar uma Ferrari pagando o preço de um Boeing

Essa assimetria não será favorável e o risco do mercado se ajustar negativamente será grande.

O fato de eu só incluir empresas com valuation atrativos na carteira do Canal Joias da Bolsa protege os assinantes de qualquer distorção negativa do mercado financeiro e me permite colocar a cabeça no travesseiro para dormir em paz.

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