XP Investimentos Lança Exclusivo Fundo XP Private Equity
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XP Investimentos Lança Exclusivo Fundo XP Private Equity

Corretora de Valores XP lança exclusivo Fundo de Private Equity para público geral. Veja vantagens e como participar.

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Atualizado em 25/11/2020

A Corretora de valores XP Investimentos vai realizar o lançamento do Fundo XP Private Equity – Fundo de Investimento em Participações Multiestratégia, oportunidade em formato único e exclusivo para o público geral (varejo).

O Fundo XP Private Equity tem o objetivo trazer para os seus cotistas uma rentabilidade acima da média do mercado.

Tendo como objetivo proporcionar aos seus cotistas rendimentos através do investimento em empresas selecionadas pela gestora, com foco no segmento de Sociedades Alvo.

A Oferta pública do Fundo Private Equity será composta por até 1.250.000 de cotas classe A e cotas classe D, no valor total de até R$ 1.250.000.000,00.

Sua aplicação mínima será de R$ 150 mil em relação a distribuição das cotas Classe A e R$ 5 milhões para as cotas Classe D.

Sendo administrado pela Modal Asset Management Ltda. e gerido pela XP Advisory Gestão de Recursos Ltda..

O Fundo XP Private Equity tem como característica forma de condomínio, sendo portanto, constituído sob a forma de condomínio fechado, o que significa que as cotas não poderão ser objeto de resgate antes do fim do prazo de duração do fundo.

Neste artigo você descobrirá:

  • O que é Private Equity;
  • O que é Fundo XP Private Equity;
  • Cronograma Indicativo de Etapas da Oferta do Fundo XP Private Equity;
  • Política de investimento do Fundo XP Private Equity;
  • Principais riscos do Fundo XP Private Equity;
  • Se vale a pena investir no Fundo XP Private Equity.

Leia até o final e descubra se o Fundo de Investimento em Participações Multiestratégia XP Private Equity Vale a Pena.

O que é Private Equity?

Private Equity é uma modalidade de investimento realizado em empresas de capital fechado, através de acordos contratuais privados entre investidores e gestores, não sendo oferecidos abertamente ao mercado e sim através de colocação privada.

Fluxo de um Fundo Private Equity
Fluxo de um Fundo Private Equity. Fonte: XP Investimentos.

O que é Fundo XP Private Equity?

O Fundo XP Private Equity é um fundo de investimentos em participações multiestratégia, classificado como diversificado Tipo 3, sendo assim, fundos que não prevejam a existência de Comitê de Investimento.

Seu time de gestão apresenta longa experiência em investimentos e em gestão de empresas, liderado por Chu Kong.

O fundo terá um prazo de 8 anos com um período de investimento de 5 anos, com foco em realizar investimentos em sociedades alvo que se enquadram na categoria de empresas de médio porte com alto potencial de crescimento.

Sendo assim, focado em realizar investimentos em empresas de capital fechado que estão inseridas em setores com previsão de alto crescimento, resilientes, com alta margem EBITDA, baixa alavancagem financeira  e fortes direitos de governança, gestão e liquidez.

Dentre as sociedades-alvo que o Fundo XP Private Equity tem o propósito de investir, engloba empresas atuante no segmento de saúde, educação, serviços financeiros, consumo e varejo.

Por que Investir em Private Equity

Private Equity é um tipo de investimento único e diferenciado, permitindo investir em empresas de alto potencial de crescimento e com um valuation abaixo do mercado.

Baixa penetração no Brasil• No Brasil, investimentos em Private Equity ainda representam somente 0,2% doPIB, muito pouco se comparado com Reino Unido (2,1%) e EUA (1,8%)¹
Empresas com alto potencial de crescimento
• Foco em empresas rentáveis com alto potencial de crescimento;• Desde 2004 houve mais de 60 IPOs de empresas Brasileiras que receberam um investimento de Private Equity, representando ~40% dos IPOs no período.
Melhor Valuation
• Menos competição pelos ativos e maior dinâmica negocial do que na bolsa significa oportunidades para investimentos a preços favoráveis
Diversificação de carteira• Possibilidade de investir em nova classe de ativos melhora a relação risco-retorno do investidor.
Acesso a grandes oportunidades• O Brasil possui mais de 5 milhões empresas. São mais de 1.500 com R$200 milhões ou mais de receita líquida anual. No entanto, apenas ~320 cias são listadas na bolsa.

Fontes: ¹ Data base 31 de dezembro de 2018
Fontes: IBGE Cadastro Central de Empresas, Estado de São Paulo, B3, ABVCAP e KPMG

Rentabilidade Private Equity

Em todo os principais mercados, o investimento em Private Equity proporciona um retorno médio bem superior aos da bolsa de valores.

Gráfico: Retorno médio de Private Equity acima das principais bolsa mundiais.
Gráfico: Retorno médio de Private Equity acima das principais bolsa mundiais. Fonte: XP.

Além de apresentar um retorno médio acima das principais bolsas mundiais, o momento econômico no Brasil favorece esse tipo de investimento:

  • PIB estabilizado, com forte potencial de crescimento;
  • Inflação sob controle;
  • Taxa de Juros (Selic) em queda, com projeção de queda para 4,25% a.a. em 2020;
  • Importantes reformas sendo realizadas: reforma da previdência, privatização de estatais, pacotes econômicos, etc.

Empresas do Fundo XP Private Equity

As empresas que fazem parte do Fundo XP Private Equity, já se encontram em estágio consolidado ou em expansão do negócio, não entram no fundo negócios em fase inicial ou já são empresas listadas na bolsa de valores.

Outro critério é de que a participação societária e o controle da empresa esteja nas mãos do empreendedor ou investidor, mantendo desta forma a eficiência da operação.

A influência do investidor no negócio é outro fator chave, para que a curva de crescimento se mantenha alta, potencializando o retorno do fundo.

Características das empresas do fundo de private equity. Fonte: Prospecto do Fundo.
Características das empresas do fundo de private equity. Fonte: Prospecto do Fundo.

A estratégia de investimentos tem o foco em empresas de middle market, com alto potencial de crescimento.

SetorEmpresaTransação
✓ Tamanho relevante;
>R$2 bilhões.
✓ Receita > ~R$100mm✓ Alto crescimento.✓ Sócio com interesses alinhados.
✓ Alto crescimento.✓ Alta margem EBITDA e geração de caixa operacional.✓ Preço de aquisição favorável.
✓ Alta barreira de entrada.✓ Posição relevante de mercado.✓ Posição acionária de controle ou minoritário ativo.
✓ Posição forte na cadeia de valor.✓ Claro diferencial competitivo.✓ Fortes direitos de governança, gestão e liquidez.
✓ Potencial de consolidação do mercado.✓ Resiliente.✓ Baixa alavancagem financeira (dívida).
✓ Pouca ou nenhuma dependência governamental.✓ Potencial de atrair um forte time de gestão.✓ Buscar retornos sustentáveis por crescimento.
✓ Potencial de geração de valor por conhecimento prévio do setor.✓ Estratégia de saída clara.

Setores Foco

SetorOportunidadeTese InvestimentoSegmentos
Saúde• Insuficiência do setor público
• Baixo acesso à saúde de qualidade (menos de 25% possuem plano privado)
• Envelhecimento da população
• Setor resiliente
• Fragmentado, com potencial deconsolidação
• Gestão ineficiente por médicos
• Posição forte na cadeia de valor
• Clínicas e hospitais
• Equipamentos e materiais médicos
• Distribuição e logística hospitalar
• Planos de saúde verticalizados
• Tele medicina
Educação• Baixo nível de escolaridade no país
• Gastos com educação são prioridade no orçamento familiar
• Renda é significativamente superior quando nível educacional cresce
• Setor resiliente
• Fragmentado, com potencial de consolidação
• Marcas fortes, com liderança regional ou nacional
• Ensino superior e fundamental
• Educação à distância e EdTech
• Cursos profissionalizantes, preparatórios, e de especialização
Serviços Financeiros• Baixo porém crescente acesso da população à serviços financeiros, impulsionado por novas novas tecnologias (ex: mobile banking)
• Alternativas aos grandes bancos se multiplicando
• Disrupção do sistema financeiro tradicional por diferenciação de produto
• Forte uso de novas tecnologias
• Regulação favorável
• Meios de pagamento
• FinTech
• Seguradoras
• Serviços agregados
Consumo e Varejo• Consumo é ~60% do PIB nacional
• Mudanças sociais afetando a dinâmica de consumo (consumidores mais jovens, mulheres no mercado de trabalho, plataformas digitais etc)
• Marcas fortes, com produtos e experiência de consumo diferenciados
• Liderança regional ou nacional
• Disrupção do varejo tradicional
• Beleza e cosméticos
• Alimentação e restaurantes
• Varejo especializado e e-commerce

Como Funciona o Fundo XP Private Equity

Retorno de Liquidez

O retorno de liquidez acontece a cada desinvestimento e não ao final do prazo de duração do fundo.

A liquidez real é considerada o fluxo médio dos desinvestimentos, ou seja, venda das empresas do portfólio.

Se o capital subscrito não for chamado no período de investimento, que nesse caso é de 5 anos, o valor remanescente será devolvido ao investidor.

Classe Alternativa de Risco

O investimento ocorrerá somente em empresas com modelo de negócio consolidado, start-up ou turn-around não são aceitas no portfólio.

O aporte de capital será feito em empresas em fase de crescimento, com estratégia e critérios racionais de investimento no negócio.

Time de Gestão de Chu Kong

Um dos diferenciais do Fundo XP Private Equity é o seu time de gestão, com longa experiência em investimentos e gestão de empresas, liderado por Chu Kong.

  • Possui 20 anos de liderança em Private Equity, em grandes fundos locais e internacionais;
  • Longa experiência em gestão, tendo sido empreendedor e exercido cargos de direção em grandes empresas;
  • R$ 1,2 bilhões investidos, em mais de 10 transações, em diversos setores: bens de consumo, varejo, educação, serviços financeiros, seguros, entre outros.
Experiência em Private Equity de Chu Kong.
Experiência em Private Equity de Chu Kong.

Chu Kong foi o primeiro investidor a enxergar valor na corretora de valores XP Investimentos.

Através da Actis, Fundo de Private Equity da Coroa Britanica, em 2010, a XP recebeu o primeiro aporte de capital na empresa.

Na época, a venda foi de 20% das ações da empresa (100% primária), por R$ 100 milhões.

Durante 9 anos (2001 a 2010), a XP teve que manter e respeitar os conceitos básicos da contabilidade de qualquer empresário responsável, ou seja, as receitas da empresa menos as despesas precisavam ser positivas.

Chu Kong e Guilherme Benchimol.
Chu Kong e Guilherme Benchimol. Fonte: XP Investimentos.

Cronograma da Oferta do Fundo XP Private Equity

#EventosData Prevista
1Protocolo do Pedido de Registro da Oferta na CVM25/11/2019
2Ofício de Exigências da CVM referente ao Pedido de Registro da Oferta23/12/2019
3Disponibilização do Aviso ao Mercado e Prospecto Preliminar13/01/2020
4Início das apresentações de roadshow para potenciais investidores15/01/2020
5Início do Período de Reserva21/01/2020
6Encerramento do Período de Reserva07/02/2020
7Data do Procedimento de Alocação07/02/2020
8Divulgação do Anúncio de Início
Disponibilização do Prospecto Definitivo
12/02/2020
9Data da Liquidação14/02/2020
10Data Máxima para Divulgação do Anúncio de Encerramento12/08/2020

Condições da Oferta

  • Tipo de Fundo: Fundo de Investimento em Participações (FIP) Multiestratégia 
  • Volume Estimado: R$1,25 bilhões, com captação mínima de R$500 milhões e máxima de R$1,5 bilhões (considerando as Cotas Adicionais)
  • Escopo: Investimento em empresas de capital fechado no Brasil
  • Foco: Empresas de middle market, com performance sólida e alto potencial de crescimento
  • Tipo de Investimento: Controle ou minoritário com governança relevante
  • Período de Investimentos: 5 anos
  • Prazo de Duração: 8 anos, prorrogáveis por mais 2 anos mediante aprovação da Assembleia Geral
  • Aporte do Investidor: Na liquidação. O valor será aplicado em um fundo DI até a chamada de capital para investimento pelo FIP
  • Resgate Antecipado: Carência de 3 anos, com resgates totais no 4º ano, limitados a 25% do capital subscrito, com taxa de saída e liquidação em até 90 dias
  • Taxa de Administração: 2% ao ano.,
  • Retorno Preferencial: IPCA + 5% ao ano
  • Taxa de Performance: 20%, caso o retorno do fundo seja superior ao Retorno Preferencial
  • Investimento Mínimo: R$150 mil nas Cotas Classe A e R$5 milhões nas Cotas Classe D

Política de Investimento do Fundo XP Private Equity

Sua política de investimento consiste na distribuição de no mínimo 90% do patrimônio líquido do Fundo investido em títulos e valores mobiliários de emissão das Sociedades Alvo.

Assim, não podendo apresentar concentração em uma única sociedade alvo, assim estabelecido um limite de 30%. 

A Gestora terá a liberdade para selecionar outros ativos que não os ativos integrantes do Portfólio-Alvo.

Sendo portanto no máximo 10% patrimônio líquido do fundo podendo ser aplicado em outros ativos.

Em relação a aplicação em investimento no exterior o fundo estabeleceu um limite de 20%.

Desde que atendam às disposições do Regulamento e do Artigo 12, §6º, da Instrução CVM 578, e desde que tais coinvestimentos atendam às disposições do Regulamento e da Instrução CVM 578..

Por seu lado, é proibido ao fundo a realização de operações com derivativos, com exceção operações forem realizadas exclusivamente para fins de proteção do Patrimônio Líquido do Fundo ou envolverem opções de compra ou venda de ações das Sociedades Alvo.

O fundo XP Private Equity estabeleceu um limite de 20% em relação ao recebimento de recursos de sócios ou acionistas com o intuito de aumentar o capital social do negócio para atrair investidores e aperfeiçoar sua gestão interna.

E um limite de 33% de seu capital fixado em debêntures não conversíveis de emissão das sociedades alvo e das sociedades investidas.

Riscos do Fundo XP Private Equity

O investimento no Fundo XP Private Equity acompanha alguns riscos que o investidor deve estar ciente.

Riscos relacionados ao Fundo e às Cotas

O risco de liquidez compreende a incapacidade de liquidar determinado ativo em tempo razoável sem perda de valor.

Sendo assim, poderá não haver mercado comprador de tais ativos, ou o preço efetivo de alienação de tais ativos poderá resultar em perda para o Fundo XP Private Equity ou para cotista.

Por se tratar de um fundo na forma de condomínio fechado, não sendo permitido o resgate de suas cotas a qualquer momento, não haverá garantia do pagamento integral do valor de cotização.

Também pelo fato do mercado secundário de cotas de fundos de investimento em participações ser pouco desenvolvido no Brasil.

Poderá haver o risco de não conseguirem negociar suas cotas em mercado secundário em função da potencial ausência de compradores interessados.

Riscos relacionados ao setor econômico

O Fundo XP Private Equity está exposto ao risco originado das variações nas taxas de juros, eventos de desvalorização da moeda e de mudanças legislativas.

Assim, os quais poderão resultar em perda de liquidez dos ativos que compõem a carteira e inadimplência dos emissores dos ativos, podendo resultar em prejuízos para os cotistas.

Riscos relacionados aos ativos do Fundo

Uma parte significativa do fundo será feita em títulos ou valores mobiliários de emissão de sociedades investidas, podendo envolver riscos do negócio, financeiros, do mercado e legais.

Os investimentos em sociedades investidas envolvem riscos relacionados aos setores em que as empresas atuam.

Riscos relacionados à Oferta

Caso o montante mínimo da oferta não seja colocado no âmbito da primeira emissão, a oferta será cancelada pela administradora, sendo o fundo liquidado.

Acaso, o montante mínimo da oferta não seja atingido, a oferta será cancelada, sendo todos os Boletins de Subscrição automaticamente cancelados .

Fundo de Private Equity Vale a Pena?

Os Fundos de Private Equity como foi mostrado acima, historicamente tem proporcionado um retorno médio significativamente superior aos da bolsa de valores.

Sua estratégia baseada em realizar aportes em empresas com grande potencial de expansão, traz ao Fundo Private Equity alta possibilidade de retorno em um maior período de tempo.

Vale lembrar, que o investimento se enquadra na modalidade de renda variável, portanto o investidor deve estar atento aos riscos em investir no em um Fundo de Private Equity.

Material na Íntegra da Oferta

Veja na íntegra o material publicitário da oferta do Fundo XP Private Equity.

Disclaimer: Declaro que as informações contidas neste texto são públicas e que refletem única e exclusivamente a minha visão independente sobre a companhia, sem refletir a opinião do The Capital Advisor ou de seus controladores.

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